Стоит ли сейчас покупать акции NVIDIA?

В апреле я выделил Nvidia (NVDA) как одну из двух технологических акций, которые казались удивительно недорогими, когда торговались по приблизительно 100 долларов за акцию.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Читать отчёты

Через несколько месяцев акции торгуются по 173 долларов, делая поставщика чипов самой дорогой публично торгуемой компанией в мире с капитализацией рынка выше 4.2 триллионов долларов. Ближе к историческим максимумам, давайте внимательнее рассмотрим последние результаты Nvidia, заявления руководства о будущем и то, выглядит ли акция привлекательной для покупки сегодня.

Рост NVidia продолжает впечатлять даже в условиях геополитических вызовов.

Рост NVidia был стремительным благодаря беспрецедентному росту, что было продемонстрировано результатами первого квартала 2026 финансового года компании. Выручка составила $44,1 миллиарда, увеличившись на 69% по сравнению с прошлым годом и на 12% в сравнении с предыдущим кварталом. Особого внимания заслуживает сегмент дата-центров: компания заработала $39,1 миллиарда, благодаря продолжающемуся спросу со стороны облачных провайдеров, государственных учреждений и предприятий, создающих инфраструктуру искусственного интеллекта (AI).

По итогам финансового периода компания Нвидиа сообщила о чистой прибыли в размере 18,8 миллиарда долларов США за квартал, что на 26% больше по сравнению с предыдущим годом, но снизилось на 15% относительно предыдущего квартала. Снижение было главным образом вызвано списанием запасов стоимостью 4,5 миллиарда долларов, связанным с ограничениями экспорта чипов H20 из США в Китай, которые были разработаны специально для китайского рынка. В апреле правительство США ввело новые правила, требующие лицензии Нвидиа для продажи этих чипов в Китай – ключевом рынке роста, который теперь фактически недоступен компании. В результате компания была вынуждена списать избыточные запасы и обязательства по закупкам, связанные с линией H20.

CEO Дженсен Хуанг был прямым на звонке о прибыли: ‘Рынок Китая в $50 млрд фактически закрыт для американской промышленности’, заявил он. ‘Защита китайских производителей чипов от конкуренции с США только усиливает их позиции за рубежом и ослабляет положение Америки.’

Недавно Nvidia сообщила о том, что активно ищет разрешение на возобновление продаж H20 в Китае. Компания отметила, что американские официальные лица обязались выдать необходимые лицензии, и отгрузки ожидаются в ближайшее время. В рамках соглашения Хуан подтвердил планы Nvidia по увеличению инвестиций в США, включая создание рабочих мест, укрепление внутренней инфраструктуры искусственного интеллекта и расширение производственных операций.

Сейчас Хуан и Nvidia, кажется, успешно преодолевают геополитическую турбулентность с минимальными долгосрочными последствиями. После обновления акции выросли на 4%, что говорит о том, что инвесторы настроены оптимистично относительно того, что худшее уже позади.

И смотря вперед, Nvidia предварительно прогнозировала выручку в размере 45 миллиардов долларов для второго квартала, с отставанием на 8 миллиардов долларов из-за ограничений на экспорт. Эти результаты могут быть даже лучше теперь, когда эти ограничения были сняты, хотя и поздно в рамках их финансового второго квартала.

Сильный баланс Nvidia предоставляет руководству гибкость в принятии решений.

В последнем квартале Nvidia сообщила о внушительных 53.7 миллиардах долларов США в виде денежных средств и рыночных ценных бумаг, что на 71% больше по сравнению с 31.4 миллиардами долларов годом ранее. Эти денежные средства принесли доход от процентов в размере 515 миллионов долларов за квартал, более чем вдвое превышающий выплаченные дивиденды в сумме 244 миллиона долларов.

При дивидендной доходности всего в 0,02%, руководство Nvidia явно предпочитает обратный выкуп акций как основной метод возврата капитала акционерам. В первом квартале финансового года компания выкупила акции на сумму $14,1 миллиарда, что больше $7,7 миллиардов годом ранее. Несмотря на то, что эта цифра скромна относительно рыночной капитализации Nvidia в $4,2 триллиона, она показывает уверенность руководства в долгосрочной стоимости компании даже после её экстраординарного роста акций. Более того, обратный выкуп акций повышает стоимость существующих владений за счёт сокращения общего числа акций, которое Nvidia уменьшила на 2% за последние три года.

Стоит ли покупать акции NVDA?

Акции Nvidia больше не представляют собой такую же выгодную покупку, как несколько месяцев назад, при текущей оценке почти в 40 раз выше ожидаемой прибыли.

Но оценка стоимости сама по себе не раскрывает всю картину. Nvidia бесспорно является лидером в области AI вычислений, и эта позиция становится все более укрепленной с каждым циклом выпуска продуктов. Чтобы получить представление о том, сколько компании тратят на искусственный интеллект, достаточно взглянуть на расходы технологических гигантов Amazon, Apple, Meta Platforms и Microsoft, которые, как ожидается, потратят не менее 320 миллиардов долларов США на технологии в 2025 году, включая дата-центры, против 230 миллиардов долларов США в 2024 году.

Хуанг подчеркнул растущее лидерство NVIDIA в вычислениях ИИ, назвав эту эпоху «следующей промышленной революцией». Компания продолжает расширять границы инноваций, недавно запустив свой суперкомпьютер Blackwell NV2170 для искусственного интеллекта — «мыслящую машину», созданную для передовых рассуждений. В настоящее время он находится на стадии массового производства.

Без сомнения, Nvidia заняла лидирующее положение в этой революции; однако с ростом курса акций в последние месяцы некоторые инвесторы могут предпочесть корректировку перед входом. Для долгосрочных инвесторов более постепенный подход, например, усреднение затрат по доллару, может предложить разумную стратегию получения доступа к одной из наиболее влиятельных компаний, определяющих будущее технологий.

Смотрите также

2025-07-21 14:37