Возможность размером в 860 миллиардов долларов США: Стоит ли покупать акции Serve Robotics на основе прогноза от Ark Invest?

Кэйти Вуд — одна из самых громких бычьих настроений на Уолл-стрит в отношении инновационных технологий, таких как искусственный интеллект (AI), робототехника и беспилотные транспортные средства. Её компания Ark Invest управляет набором биржевых фондов (ETF), которые инвестируют в компании, работающие в этих отраслях.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Читать отчёты

Ранее в этом году компания Ark выпустила издание своего ежегодного отчета «Big Ideas» за 2025 год, где были представлены обновленные прогнозы для многих ее любимых тем инвестирования. В обзоре будущего логистической индустрии фирма предсказала потенциальную выручку в размере $860 миллиардов к 2030 году от автономных роботов-доставщиков, дронов и даже грузовиков.

Serve Robotics (SERV 2.75%) — это компания с небольшой капитализацией стоимостью всего $600 млн, которая пытается трансформировать логистику последней мили своими автономными роботами для доставки еды. У нее есть крупный контракт с Uber Technologies на запуск 2,000 роботов в этом году, но это может оказаться лишь верхушкой айсберга, если прогнозы Ark окажутся близкими к реальности. Стоит ли сейчас покупать акции?

Разбирая возможности

Прогноз Арк на сумму $860 млрд разбит на три части: $160 млрд для доставки еды, $280 млрд для доставки посылок и $420 млрд для больших грузовых перевозок, которые будут осуществляться автономными грузовиками. Serve начала с роботов для доставки еды, которые самостоятельно перемещаются по тротуарам, но компания переходит к дронам и другим решениям последней мили, что потенциально может расширить ее возможности до перевозки посылок.

Новейшие роботы третьего поколения Serve работают на платформе Nvidia Jetson Oriin, которая обеспечивает вычислительные мощности для их автономной работы. Эти роботы Gen3 обладают автономией уровня 4, что означает, что они могут безопасно перемещаться по тротуарам в определенных зонах без вмешательства человека.

Для охвата прогнозируемой возможности в размере $160 млрд в сфере автономной доставки еды к 2030 году может потребоваться миллионы роботов по всему миру. Новые модели Gen3 от Serve, которые будут развернуты этой компанией в рамках соглашения с Uber Eats, помогут проверить её бизнес-модель и подготовить почву для более масштабного внедрения. Около 250 из них вышли на улицы в первом квартале 2025 года, еще примерно 700 ожидаются к использованию до конца третьего квартала, а остальные станут доступными до конца года.

Новые роботы позволили Serve расширить свой сервис в Майами и Далласе в начале этого года. В июне компания также начала работать в Атланте.

Доход Serve может взлететь, но он теряет огромные суммы денег.

Выручка Serve сейчас довольно скачкообразная, что типично для компании на этапе роста. В первом квартале выручка упала на 53% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 440,465 долларов США. Однако это снижение полностью обусловлено сравнением выручки за год назад, когда она была искусственно увеличена единовременным лицензионным платежом в размере 850,000 долларов США от партнера по производству Magnа International.

Более того, выручка Serve за первый квартал выросла на колоссальные 150% по сравнению с результатом трёх месяцев ранее (который не был искажён необычными платежами). Это указывает на реальный рост активности в сфере доставки. На самом деле, консенсус Уолл-стрит (предоставленный Yaahoo! Finance) предполагает, что выручка Serve за 2025 год может составить $6.8 млн, что будет скачком на 275% по сравнению с 2024 годом.

Затем в 2026 году аналитики ожидают, что доход компании Serve вырастет ещё на 648%, достигнув $50.6 миллионов, поскольку всё больше её роботов начнут использоваться.

Но есть очевидная проблема: масштабирование бизнеса автономных роботов не является дешевым. За первый квартал 2025 года компания потеряла $13,2 миллиона, что ставит её на путь превышения чистой убыли за 2024 год в размере $39,2 миллиона с большим отрывом. Даже если Serve достигнет дохода в $6,8 миллиона в этом году, этого будет недостаточно для компенсации расходов по статьям затрат вроде исследований и разработок.

У компании на балансе около $197 миллионов наличными, поэтому она может позволить себе терять деньги такими темпами еще как минимум пару лет, но вскоре ей придется определить путь к прибыльности. Если этого не произойдет, возможно, потребуется вновь привлечь капитал, что приведет к размыванию долей существующих инвесторов и снижению их возможной доходности.

Акции служат дорого, но должны ли инвесторы их все равно покупать?

Serve акции торгуются на заоблачном соотношении цена/выручка (P/S) 368 по состоянию на 15 июля, что делает их ошеломляюще в 13 раз дороже Nvidia по этому показателю. Откровенно говоря: Serve не заслуживает такой значительной премии при торговле, поэтому трудно привести аргументы для покупки прямо сейчас.

Однако акции кажутся немного более разумными, если оценивать их на основе ожидаемой будущей выручки компании. Если предположить, что компания принесет $6,8 миллиона в этом году, как ожидают на Уолл-стрит, это дает форвардное соотношение цены к выручке (P/S) равное 89,6 — все еще дорого, но немного менее абсурдно. Если же исходить из прогноза выручки на Уолл-стрит на 2026 год в размере $50,6 миллиона, то акции будут оцениваться с форвардным P/S за один год равным 12, что даже можно считать дешевым для компании такого быстрого роста.

Но невозможно знать, удастся ли Serve принести такой же доход в ближайшие пару лет, как этого ожидают на Уолл-стрит. Поэтому краткосрочным и среднесрочным инвесторам следует действовать осторожно.

Однако, если прогнозы Ark на 2030 год для индустрии автономных логистик окажутся точными, то инвесторы, готовые купить акции Serve сегодня и удерживать их как минимум в течение следующих пяти лет или около того, могут получить хорошую прибыль, несмотря на её текущую высокую оценку.

Смотрите также

2025-07-17 19:58