Следует ли в настоящее время усилить свои позиции в дивидендных акциях? Рынок, похоже, считает иначе. Хотя с момента окончания медвежьего рынка октября 2022 года дела шли неплохо, Vanguard Dividend Appreciation ETF (VIG) явно уступает S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC). Даже с учетом реинвестированных дивидендов это сравнение не оставляет места для споров.
"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.
Читать отчётыОднако глобальная экономика и сам рынок начинают менять тон, и вопрос о том, стали ли дивидендные фонды, такие как VIG, более привлекательными, заслуживает внимания.
И ответ на этот вопрос положительный. Но позвольте мне изложить суть.
Пора перемен
Неудивительно, что дивидендные акции отстают от широкого рынка. В течение нескольких лет рост технологических компаний, связанных с искусственным интеллектом, был в центре внимания инвесторов, зачастую в ущерб дивидендным и ценовым акциям (которые часто пересекаются). К тому же повышение процентных ставок оказывает давление на цены дивидендных акций, снижая их доходность. Таким образом, условия были далеко не благоприятными для этих ценных бумаг.
Но, как говорится, ничто не длится вечно. Ветры циклических изменений уже начали дуть.
Так полагает аналитик Morningstar Дэвид Секера. На основании крайней недооценки акций роста по сравнению с ценовыми акциями он пишет в недавнем прогнозе Morningstar за третий квартал 2025 года: «Ценовые акции не только недооценены в абсолютном выражении, но и находятся на одном из самых низких уровней относительно широкого рынка за последние 15 лет. В условиях перегретого рынка мы видим ценность в относительно высоких дивидендных доходах ценовой категории.»
И Секера не одинок в своих взглядах. Исследования, проведенные аналитиками JPMorgan Asset Management в конце прошлого года, прямо заявляют: «Глобальные перспективы для дивидендов сейчас лучше, чем когда-либо в недавней истории.» Отмечая исторически низкие коэффициенты выплат, они предсказывают «глобальный рынок акций находится на пороге замечательного периода роста дивидендов, характеризующегося не просто циклическим подъемом, но структурно более высокой динамикой. За последние 20 лет глобальные дивиденды на акцию росли в среднем на 5,6% в год, однако в будущем наши аналитики прогнозируют ускорение до 7,6%.»
Хотя ситуация внутри американского рынка, формирующего состав фонда Vanguard Dividend Appreciation ETF, не столь экстремальна, тенденции все равно указывают в том же направлении.
Всегда хорошие, но сейчас еще лучше
Итак, что же представляет собой Vanguard Dividend Appreciation ETF? Как следует из названия, этот фонд ориентирован на надежный рост дивидендов.
На основе S&P U.S. Dividend Growers Index, этот ETF владеет акциями американских компаний с самыми высокими дивидендами, которые демонстрируют рост дивидендов минимум 10 лет подряд. Из этого списка исключаются 25% акций с самыми высокими дивидендами, так как высокие дивиденды часто являются результатом плохо функционирующих акций — акций, которые обычно плохи по определенной причине. В конечном счете, в составе фонда оказываются 337 акций со средней дивидендной доходностью около 1,7%.
Это не так много, конечно можно найти и более высокие дивиденды. Однако главная цель фонда заключается не в этом. Vanguard Dividend Appreciation ETF прежде всего предназначен для роста выплат, и с этой задачей он справляется отлично. Например, июньский квартальный платеж в размере $0,87 почти вдвое превышает выплаты десятилетней давности. Это составляет ежегодный рост чуть более 7%, значительно опережающий инфляцию.
Ирония судьбы? Компании с великолепной политикой дивидендов также склонны приносить достойные капитальные приросты.
Исследование, проведенное компанией Hartford, показывает, что с 1973 года акции компаний, регулярно увеличивающих дивиденды, опережали (с учетом реинвестирования дивидендов) компании без дивидендов более чем в два раза. Аналитики Hartford сделали вывод: «Компании, последовательно увеличивающие дивиденды, традиционно демонстрировали прочные фундаментальные показатели, надежные бизнес-планы и глубокую приверженность своим акционерам.»
И, что примечательно, в соответствии с подходом S&P U.S. Dividend Growers Index к выбору состава, исследование Hartford также показывает, что акции с самыми высокими дивидендами и коэффициентами выплат не являются лучшими исполнителями. Такая высокая степень распределения наличности часто просто неустойчива, что существенно снижает стоимость этих акций.
Кроме того, аналитики Hartford также видят те же низкие общие коэффициенты выплат, что и аналитики JPMorgan Asset Management, на фоне рекордных корпоративных прибылей.
Не для всех, но…
Но вам не нужны дивиденды? Нет проблем. Не покупайте этот ETF. Несмотря на его возможный циклический потенциал сейчас, если вы действительно мыслите долгосрочным ростом, вам, вероятно, стоит выбрать фонд роста. И если вам по какой-то причине нужен высокий дивиденд сразу, не бойтесь отказаться от этого ETF. VIG — это скорее универсальный фонд дохода с умеренным риском и выше среднего уровнем безопасности (для фондового ETF).
Если ваша долгосрочная цель — занять позицию сейчас, способную увеличивать дивидендные выплаты до значительных размеров в далеком будущем, особенно если вы будете реинвестировать получаемые дивиденды, то это отличный вариант. Цены на него и на лежащие в его основе акции пока не отражают усиленный темп глобального роста дивидендов, который, по прогнозам JPMorgan, нас ждет. 😊
Смотрите также
- АФК Система акции прогноз. Цена AFKS
- Три акции, которые обгонят Palantir через 5 лет 😏
- Meta: Очередной цирк с конями?
- Вот почему стоит приобрести сейчас худший по результатам секторный ETF от Vanguard
- Стоит ли покупать фунты за йены сейчас или подождать?
- Маршалл сократил долю в QQQ на $7,56 млн
- Одна невероятная причина купить этот дивидендный фонд до 29 июля
- Будущее WLD: прогноз цен на криптовалюту WLD
- Стоит ли покупать евро за шекели сейчас или подождать?
- Думаете, акции Sofi дорогие? Эта диаграмма может изменить ваше мнение.
2025-07-24 13:10