За год рост составил 20%, стоит ли обратить внимание на компанию Levi Strauss?

Хотя у меня есть его джинсы, я не владею акциями компании Levi Strauss (LEVI). В прошлом году внимание к компании привлекло сообщение о лучших-чем ожидалось результатах прибыли, которое также привело к повышению прогноза на год. Как следствие, акции выросли на 11%, что за весь период принесло около 20% роста. Сейчас вопрос стоит так: после такого сильного подъема цены акций остается ли здесь какая-то ценность?

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Читать отчёты

Второй квартал

В последнем квартале компании Levi’s есть много причин для радости. Продажи выросли на 5% в Северной Америке и значительно — на 14% — в Европе, а Beyond Yoga показал прирост продаж на 12%. Единственной слабой точкой для компании оказалась Азия, где продажи снизились на 1%. В целом это привело к операционной рентабельности во втором квартале в размере 7.5%, по сравнению с рентабельностью 1.5% годом ранее.

Чистая выручка выросла на 6% по отчетному базису, и произошло органическое увеличение на 9% по сравнению с прошлым годом. Мне нравится балансовый отчет компании, где собственный капитал вырос до $2,09 миллиарда против $1,97 миллиарда год назад. Доходы существенно превзошли показатели предыдущего года.

Общий чистый доход в размере $67 миллионов оказался намного выше дохода прошлого года, составлявшего $18 миллионов, а прибыль на акцию значительно улучшена. Леви Страусс сообщил о чистом доходе разводненной прибыли за второй квартал в размере $0,17 на акцию, по сравнению с прибылью в $0,04 на акцию в 2024 году.

Обновленные рекомендации

Хорошие новости распространились на годовой прогноз компании, хотя я нахожу его чуть менее захватывающим, чем некоторые считают. Ожидается рост чистого дохода от 1% до 2%, по сравнению с предыдущим прогнозом снижения в диапазоне от 1% до 2%. Органический рост доходов ожидается в пределах сопоставимых значений — от 4,5% до 5,5%. Однако не все новости были хорошими. Планируется расширение валовой маржи на 80 базисных пунктов вместо предыдущей оценки ‘до’ 100 базисных пунктов. Основным обоснованием этого снижения является эффект тарифов.

Скорректированные разведенные доходы на акцию ожидаются увеличение на $0,05 до $1,25 по сравнению с предыдущим прогнозом в размере $1,20. Конечно, мы рассматриваем показатели после корректировок, но это даст акции коэффициент цена/прибыль (P/E) примерно 16-кратный годовой прибыли. Это положительно, поскольку согласно данным fullratio.com средний показатель P/E для Levi’s за последние семь лет составляет 38,11.

С этой оценкой акции кажутся довольно справедливо оценёнными в свете происходящих событий. Вопрос заключается в том: Насколько сильно тарифы могут испортить ситуацию?

Это очень сложный вопрос для ответа. Во-первых, мы не всегда точно знаем, какими будут тарифы президента Дональда Трампа. Они могут меняться по мере продолжения переговоров. Согласно CNBC известно, что Levi’s закупает товары из Пакистана и Бангладеш, которые Трамп угрожал ввести на 30% или выше.

Леви отмечает, что планирует «погасить» столько тарифов, сколько возможно. Ожидается, что тарифы станут проблемой в размере от $25 до $30 миллионов к 2025 году, что составит от $0.02 до $0.03 на акцию. Я всегда советую проявлять осторожность. Кто может быть уверен, насколько сильно тарифы действительно повлияют на показатели продаж Леви?

Последние несколько лет не особо вдохновляют, общий рост доходов компании идет вниз с момента восстановления в 2021 году после COVID-19. Считаю, что данная акция должна оцениваться как ‘держать’ или даже ‘продавать’, если вы уже вовлечены в нее, так как есть возможность получить прибыль. Сейчас не самое подходящее время добавлять новую позицию. Акции значительно выросли на прошлой неделе и включили многое из того, чего можно ожидать в этом году. Хвалит компанию за более сильные результаты, но исторически это акция с большими подъемами, за которыми следуют значительные падения вниз, что видно на графике за пять лет.

Для новых покупателей я советую следить за этим проектом на предмет откатов, которые могут предоставить лучшие возможности для инвестиций, но не гонитесь за результатами первого квартала. Возможно, остаток года будет менее интересным.

Смотрите также

2025-07-20 03:40