Майкрософт и Нвидиа: Два Титана на Вершине

Великие события всегда становятся поводом для размышлений о человеческой природе, о том, как мы стремимся к власти и богатству, подобно реке, которая неудержимо течёт к морю. И вот, 9 июля этого года Нвидиа (NASDAQ: NVDA) стала первой компанией, достигшей рыночной капитализации в $4 триллиона. Но её торжество было недолгим — вскоре к ней присоединился другой гигант, Майкрософт (MSFT), который, словно второй Александр Македонский, шагнул на ту же вершину 31 июля.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Читать отчёты

К концу торгов 31 июля Майкрософт вырос на 26,9% с начала года, в то время как индекс S&P 500 добавил лишь 7,8%. На следующее утро компания слегка покинула клуб $4 триллиона, но это лишь временная передышка перед новым рывком. Почему же Майкрософт заслуживает место среди великих? Разберём три причины, которые объясняют этот феномен.

1. Вступление в новую эру роста

Ожидания от последнего квартала фискального 2025 года были высоки, но Майкрософт превзошёл их с лёгкостью, которую мог бы оценить сам Наполеон в своих самых смелых планах. Три месяца назад компания обещала увеличить годовую выручку на 13,8%, а завершила год с ростом в 15%. Но что ещё более примечательно, она одновременно расширила свои маржинальные показатели: операционная маржа достигла 45,6%, а чистая прибыль составила 36,1% от выручки. Это значит, что из каждого доллара дохода 36 центов превращаются в чистую прибыль.

Здесь важно отметить, что этот успех был достигнут не за счёт поглощений, а благодаря органическому росту. Как человек, наблюдающий за рынком долгие годы, могу сказать, что такой путь говорит о внутренней силе компании, которая не нуждается в покупке идей и талантов ради инноваций. Это подобно дереву, которое растёт из собственных корней, а не прививается сторонними ветвями.

2. Инновации как душа прогресса

Рост продаж на 15% для компании размера Майкрософт уже сам по себе вызывает восхищение. Но делать это, одновременно расширяя маржу, — это настоящее искусство, достойное пера великого романиста. Всё это стало возможным благодаря сегменту Intelligent Cloud, где компания переживает эпоху высокомаржинального роста, питаемого искусственным интеллектом.

Azure, облачный сервис Майкрософт, преодолел отметку в $75 миллиардов годовой выручки. Во время телефонной конференции 30 июля представители компании заявили, что они продолжают лидировать в области AI-инфраструктуры, оперируя большим количеством дата-центров, чем любой другой конкурент. Эти дата-центры становятся всё мощнее и эффективнее, способные справляться с невероятными нагрузками.

Но инновации Майкрософт не ограничиваются облаками. Microsoft Copilot, инструмент, ставший частью повседневной жизни более чем 100 миллионов пользователей, демонстрирует, как компания создаёт новые рабочие процессы для AI. Одновременно она совершенствует старые продукты, такие как Microsoft 365, делая их ещё мощнее. Это сочетание новых технологий и улучшения существующих продуктов напоминает художника, который одновременно пишет новую картину и реставрирует старую.

3. Инвестиции, которые оправдывают себя

Рост прибылей Майкрософт не был дешёвым удовольствием. Компания вкладывает огромные средства в исследования и разработки, капитальные затраты и операционные расходы. Однако эти инвестиции приносят плоды, что делает её историю похожей на трагедию Шекспира с благополучным концом.

Часто компании, попадая в период расширения, начинают действовать жадно, бросая ресурсы на идеи, которые оказываются бездонными ямами. Возьмём, к примеру, Интел (NASDAQ: INTC), чья вертикальная интеграция создала слишком капиталоёмкую модель бизнеса, неспособную угнаться за конкурентами. Такие ошибки могут привести к катастрофе во время экономического спада.

Майкрософт же демонстрирует мастерство в распределении капитала, не забывая о своём финансовом здоровье. Например, по итогам фискального 2025 года компания увеличила свои денежные запасы на $11,9 миллиарда, несмотря на рост расходов и дивидендов. При этом свободный денежный поток вырос на 10%, хотя операционный денежный поток увеличился на 15% из-за роста капитальных затрат.

В текущем квартале Майкрософт прогнозирует капитальные затраты в размере $30 миллиардов — это больше, чем $24,2 миллиарда в предыдущем квартале. Сможет ли компания перевести эти траты в ещё больший рост? Время покажет, но пока что её успехи внушают доверие.

Оправдан ли взлёт Майкрософт?

Уолл-стрит щедро награждает тех, кто демонстрирует рост, связанный с искусственным интеллектом, и Майкрософт стоит во главе этого движения. Её последние финансовые результаты и прогнозы говорят о том, что компания продолжает инвестировать в долгосрочные проекты, не жертвуя при этом эффективностью. Она растёт быстрее, чем её выручка, что является редким качеством в современном мире.

Но возникает вопрос: действительно ли эта технологическая гонка служит прогрессу человечества? Или мы просто создаём инструменты, которые будут использоваться для всё большего контроля над нашими жизнями? Эти вопросы остаются без ответа, но пока что Майкрософт остаётся одним из немногих, кто может позволить себе такие размышления.

Для тех, кто верит в агрессивный подход к AI и готов принять высокую оценку акций, Майкрософт остаётся достойной инвестицией. Однако если компания начнёт терять способность превращать инвестиции в прибыль, её акции могут резко упасть. 🌟

Смотрите также

2025-08-05 01:00