Дьявольский танец Nvidia: почему медведи ошибаются до 2028

Уолл-стрит, эта капризная мать всех спекуляций, вновь тревожится о растущей конкуренции в мире чипов для искусственного интеллекта. Nvidia, этот современный Молох технологий, по-прежнему правит бал, захватив более 80% рынка обучения и развертывания ИИ. Но вот ведь забавное дело: его соперники начинают кусать по рукам и ногам. Advanced Micro Devices уже нашла себе приют у Meta Platforms, Microsoft и даже у самой OpenAI, а Intel шепчется с американским правительством о поддержке своих фабрик. Как будто бы все готовятся к великой битве за душу прогресса.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Читать отчёты

Медведи рычат, что доля Nvidia на рынке слишком велика, чтобы быть устойчивой. Они не понимают главного: когда пирог растет из сотен миллиардов в триллионы, даже меньший кусок может оказаться золотым. А Nvidia — это не просто производитель самых быстрых чипов. Это бог, который владеет всем стеком: от железа до CUDA, от экосистемы до разработчиков. Конкуренты могут сколько угодно точить свои копья, но им не пробиться через эту стену.

Триллионный ветер, которого никто не видит

Забудьте о причитаниях о насыщении рынка. Цифры говорят сами за себя. Четыре гиганта гиперскейлеров только в 2025 году собираются потратить $300 миллиардов на инфраструктуру ИИ. Сетевые коммутаторы, прямой индикатор масштаба GPU-кластеров, достигнут $100 миллиардов между 2025 и 2029 годами. К 2029 году рынок облачных ускорителей вырастет до $151 миллиарда. Рост замедлится, но не остановится. И здесь, дорогие мои, начинается самое интересное.

В первом квартале 2026 года Nvidia показала рекордные $44.1 миллиарда выручки, из которых $39.1 миллиарда пришлось на центры обработки данных. Да, вы не ослышались: $39.1 миллиарда за три месяца. Даже если компания потеряет 10% доли рынка, абсолютные цифры продолжат расти. Когда ваш рынок расширяется на сотни миллиардов ежегодно, монополия становится необязательной для роста доходов.

Ров, который никто не хочет признавать

Nvidia доминирует не потому, что её чипы самые быстрые, а потому, что она владеет всей экосистемой. CUDA стала стандартом для обучения больших моделей, привязывая к себе разработчиков, фреймворки и инструменты. NVLink и NVSwitch позволяют её GPU общаться на скоростях, недостижимых для PCI Express, масштабируя обучение на целые стойки.

Но истинная сила кроется выше по течению. Производственные мощности для CoWoS у Taiwan Semiconductor ограничены, и даже удвоение их к 2025 году не решит проблему. Nvidia зарезервировала львиную долю этих мощностей, оставив конкурентам лишь крохи. Высокоскоростная память — второй узкий участок. SK Hynix, основной поставщик Nvidia, опережает Micron и Samsung Electronics, обеспечивая компании приоритетный доступ к новым поколениям памяти.

Эта комбинация программной блокировки, масштабируемости и контроля над ресурсами — это не временная фортуна. Это структурный ров, измеряемый годами. Даже если конкуренты создадут достойные альтернативы, им не хватит ресурсов для массового производства. Именно поэтому Nvidia стоит так дорого. Она владеет теми рельсами, по которым движется экономика ИИ.

Почему AMD и Intel не сломают королевство

AMD — реальная угроза, не будем закрывать глаза. Azure уже использует её MI300X, Meta применяет эти чипы для вывода Llama, а OpenAI намекает, что тоже будет сотрудничать. ROCm 7 и AMD Developer Cloud действительно улучшают программную поддержку.

Но давайте взглянем правде в глаза: весь доход AMD от центров обработки данных в последнем квартале составил $3.2 миллиарда, и это в основном за счет EPYC, а не GPU. Nvidia делает столько же за неделю. AMD побеждает в ценовой производительности для определенных задач, особенно вывода. Но сломать гравитацию CUDA мало чем можно — нужна программная революция, которая не случится до 2028 года.

Intel, этот вечный неудачник, сейчас пытается найти спасение в объятиях правительства. Если сделка состоится, компания получит дешевые деньги, стабильные фабрики и предпочтения в госконтрактах. Но даже это не решит проблем CUDA, NVLink или платформенной стратегии Nvidia. Gaudi 3, возможно, дешевле H100 на некоторых задачах, но он все еще отстает от H200 и Blackwell в абсолютной производительности и поддержке.

Путь к 2028 году

Основной сценарий до 2028 года прост: рост спроса и инновации сохранят Nvidia на вершине в задачах обучения, а AMD и Intel займут ниши дешевых альтернатив. Nvidia удержит 70-80% рынка обучения, потеряв немного в выводе, но увеличив абсолютные доходы благодаря расширению рынка. Медведи боятся кастомных чипов, энергетических ограничений и сбоев в поставках, но ни одна из этих угроз не материализуется достаточно быстро, чтобы изменить картину до 2028 года.

И вот, дорогие мои, мы стоим на пороге нового мира, где технологии правят бал, а человеческая душа теряется в бесконечных нулях и единицах. Кто знает, может быть, сам дьявол уже наблюдает за этим безумием, потирая руки. 🖥️

Смотрите также

2025-08-18 16:37