Обратный сплит Лусида: Завершение драмы 2025 года

В последние три года эволюция искусственного интеллекта превратилась в самую горячую инновацию на бирже. Но иные течения, не менее значимые, также поднимали индексы до новых высот. Восхищение инвесторов акциями крупных компаний, объявляющих о дроблении акций, стало не менее важным фактором.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Читать отчёты

Дробление акций — это инструмент, который публичные компании используют, чтобы изменить цену акции и количество выпущенных акций в одинаковой пропорции. Эти изменения кажутся поверхностными, так как не влияют на рыночную капитализацию или операционную эффективность компании.

Хотя дробление может повлиять на цену акции, разница в восприятии среди инвесторов между двумя типами дроблений велика.

С одной стороны, инвесторы склонны к компаниям, объявляющим о прямом дроблении. Когда цена акции становится слишком высокой, компании, как правило, находятся на пике своей деятельности и превосходят конкурентов.

С другой стороны, обратные дробления часто вызывают скептицизм. Такой механизм предназначен для повышения цены акции, часто чтобы избежать выделения с биржи.

Большинство обратных дроблений проводят незаметные компании — но это не всегда так. Самое ожидаемое обратное дробление 2025 года, у электромобилей Lucid Group (LCID), начнётся сегодня (2 сентября) до открытия торгов, и Wall Street не может отвести от неё глаз.

Иногда обратные дробления скрывают драгоценности

Причина, по которой инвесторы обычно избегают обратных дроблений, связана с операционной деятельностью компаний, их проводящих. Компании с падающей ценой акции часто испытывают трудности и теряют деньги. Но в редких случаях акции, прошедшие обратное дробление, могут превратиться в драгоценности.

Скорее всего, самый успешный случай обратного дробления — это онлайн-агенство бронирования Booking Holdings (BKNG). После пузыря dot-com Booking, тогда ещё Priceline, страдал. Стоимость акции приближалась к $1, минимальной для листинга на Nasdaq. В июне 2023 года компания провела 1:6 обратное дробление. С тех пор акции выросли более чем на 22 000%!

В сентябре 2024 года оператор спутникового радио Sirius XM Holdings (SIRI) завершил 1:10 обратное дробление. Это не было связано с опасениями о листинге на Nasdaq. Целью было повышение цены акции, чтобы вернуть внимание институциональных инвесторов, которые могут бояться покупать акции дешёвых компаний. Sirius XM остаётся одной из немногих публичных легальных монополий в Америке.

Есть надежда, что Lucid сможет присоединиться к этой элите успешных компаний, которые проводили обратное дробление.

21 августа компания объявила о планах завершить 1:10 обратное дробление, которое сократит более 3 млрд акций до 307,3 млн. После завершения цена акции вырастет с $1,98 до $19,80.

На бумаге Lucid выглядит как перспективный производитель люкс-электромобилей. С Tesla, фокусирующейся на массовом производстве Model 3, Air Lucid получает шанс стать лидером в сегменте люкс-электромобилей.

К сожалению, растущие проблемы снизили стоимость акций Lucid, и с момента пика в начале 2021 года акции упали почти на 97%.

Высокая цена акции не исправит проблемы Lucid Group

Хотя цена около $20 может привлечь инвесторов, она не решит фундаментальные проблемы Lucid.

В более широком смысле интерес к электромобилям ослаб. Недостаток инфраструктуры зарядки и закон Трампа, отменяющий регуляторные кредиты, замедлили спрос на электромобили.

Эти проблемы, вместе с цепочками поставок (некоторые из которых возникли из-за пандемии), привели к снижению прогнозов Lucid по производству.

Когда Lucid стала публичной компанией, она оценивала производство 90 000 единиц к 2024 году. Прогноз 2024 года упал до 9 000 электромобилей. Для 2025 года компания снизила прогноз до 18-20 тысяч, что ниже предыдущего прогноза. То есть, она не показывает, что сможет масштабировать операции.

Lucid также пострадала от задержки запуска второго модели, Gravity SUV. Планировалось, что доставка начнётся в 2024 году, но доставка началась только в конце апреля 2025 года. Из-за проблем с цепочками поставок и контролем качества, масштабирование производства оказалось сложным.

Другая очевидная проблема для Lucid — её неспособность доказать устойчивость бизнес-модели. Хотя немногие автопроизводители добились постоянной прибыли, Lucid находится далеко от этого — и это огромная проблема.

Светлая сторона для Lucid — она завершила июнь с более чем $2,8 млрд наличных и краткосрочных инвестиций, а её главным финансовым партнёром является Саудовская Аравия. Нет срочных проблем с ликвидностью. Тем не менее, она потеряла более $1,5 млрд за первые шесть месяцев 2025 года, потратила $1,26 млрд на операции за полгода и потеряла $13,8 млрд с момента основания.

Новая глава начинается сегодня для Lucid Group. Единственный вопрос: будет ли это её последняя глава или начало великолепной истории восстановления?

🚀

Смотрите также

2025-09-02 10:17