Арчер Эвиэйшн: Взлет или Крушение?

ГОРОДСКОЕ БУДУЩЕЕ, каким мы его себе представляли в 20-м веке, наконец-то приближается. Летающие такси? Электрические вертикальные взлеты и посадки (eVTOL)? Все это звучит как мечта обдолбанного футуриста из 70-х, но теперь это — РЕАЛЬНОСТЬ. Или, по крайней мере, попытка её создать.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Читать отчёты

Компании вроде Archer Aviation (ACHR) строят четырехместные летательные аппараты, которые могут парить над городским хаосом. Федеральное управление гражданской авиации (FAA) вот-вот одобрит их использование. Но не думайте, что завтра вы будете сидеть за штурвалом своего личного такси, как Джордж Джетсон. Однако эти электрические аппараты — ещё один шаг к тому, чтобы решить проблему трафика в городах, где пробки превратились в настоящий АПОКАЛИПСИС.

В долгосрочной перспективе Archer хочет сделать эту технологию доступной для масс. Но сейчас, когда цена акции составляет $8.52 (на момент написания этой статьи, 2 сентября), стоит ли инвестировать всё своё состояние? Готовы ли вы рискнуть, чтобы потом летать НАД ПРОБКАМИ, а не стоять в них?

Как работают электрические летающие такси?

Забудьте про вертолет с одним громким и шумным ротором. Midnight от Archer использует множество маленьких винтов, питаемых электрической силовой установкой, похожей на ту, что стоит в электрокарах. Благодаря этому он более маневренный и тихий, чем вертолет, что теоретически позволит ему работать даже в загруженных районах и жилых кварталах.

Archer планирует создавать сети точка-точка вместе с такими партнерами, как United Airlines. Представьте: вы стартуете с площадки в центре Манхэттена и через 10 минут уже в аэропорту, вместо часовой поездки по пробкам. United собирается продавать этот сервис богатым клиентам за СУМАСШЕДШИЕ деньги, предлагая полеты в комплекте с авиабилетами.

Слухи говорят, что каждое такое воздушное такси продается за $5 миллионов, и заказы уже исчисляются сотнями. Однако сертификация FAA занимает ОЧЕНЬ ДОЛГОЕ время, потому что eVTOL — это новая территория. Как только одобрение будет получено, компания начнет массовое производство и развернет сети такси в Лос-Анджелесе, Нью-Йорке и Абу-Даби.

Амбициозные планы Арчера

На данный момент компания не генерирует НИ ОДНОГО ЦЕНТА дохода. Но позже в этом году она планирует продать свой первый коммерческий аппарат в Объединенные Арабские Эмираты, а вскоре надеется получить одобрение FAA для продаж в США. После этого они хотят увеличить производство до 50 аппаратов в год.

Но если серьезно, им придется выпускать сотни этих Midnight’ов ежегодно, чтобы выйти в плюс. 50 аппаратов по $5 миллионов каждый — это всего $250 миллионов выручки, тогда как сейчас Archer спускает почти $450 миллионов свободных денежных средств только на старте. Когда FAA одобрит проект, некоторые расходы уменьшатся, но всё равно компании понадобится огромный масштаб, чтобы добиться позитивного денежного потока. Это возможно, если технология окажется жизнеспособной. И да, сотни городов по всему миру могли бы использовать такие сети такси… если FAA одобрит.

Сделает ли акция вас богатыми?

Проблема с акциями компаний без реальной выручки заключается в том, что они торгуются ЗА ДАЛЕКО ВПЕРЕДИ реального прогресса бизнеса. Archer — не исключение. С рыночной капитализацией в $5.6 миллиарда — и наличием множества разводнений акций после привлечения капитала — это одна из самых переоцененных пред-выручечных компаний в мире.

Даже если Archer начнет продавать сотни аппаратов в год и достигнет $2 миллиардов выручки через 10 лет, это, скорее всего, будет бизнес с низкой маржой. 10% чистой прибыли превратят $2 миллиарда в $200 миллионов чистого дохода, что даст форвард P/E соотношение 28. И это без учета будущего разводнения акций. Проще говоря, это то, что компания может заработать ЧЕРЕЗ ДЕСЯТЬ ЛЕТ, и это будет лишь премиальная оценка по сегодняшней рыночной капитализации.

Электрические летающие такси — это захватывающая технология. Я бы с удовольствием прокатился. Но это не значит, что акции сделают вас богатыми. Archer Aviation оценивается слишком высоко, и, скорее всего, разочарует тех, кто покупает сегодня и держит десять лет. 🚀

Смотрите также

2025-09-05 17:02