Тарифы Трампа, рынок и бешеные волки экономики

О, как танцует этот рынок, словно пьяный клоун на тонкой нитке! В этом году американский фондовый рынок превратился в карнавал хаоса. Индекс S&P 500, словно обезумевший кролик в лабиринте, упал на 10,5% за два дня после объявления президента Трампа о «Дне освобождения» и тарифах. Это пятый по счету худший двухдневный обвал в истории. В итоге индекс упал на 19% от своего рекордного максимума, а экономисты, как старые воронки, предупреждали о катастрофических последствиях.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Читать отчёты

Однако, как бабушка, бросающая последние деньги на лотерейный билет, индекс S&P 500 быстро восстановился, когда президент заморозил самые жестокие тарифы на 90 дней. Он продолжал карабкаться вверх, как упрямый муравей, несмотря на угрозы, пока компании не начали отчитываться о прибылях, а экономические данные не дали надежду. С тех пор индекс вырос на 30%, словно магический папирус в руках алхимика.

Но, о, как быстро радость превращается в тень! Ранее радужные данные о занятости оказались обманом, как соломинка в бочке с водой. Ситуация оказалась хуже, чем казалась. А у инвесторов есть еще одна тревога: S&P 500 торгуется по цене, которая заставит даже самого жадного банкира потерять сон.

Рост занятости замедлился, а тарифы посеяли хаос

Бюро трудовой статистики (BLS), как старая сова, каждую ночь выискивает данные о занятости и зарплатах, опрашивая 121 000 компаний. Отчет о непроизводственных рабочих местах — это сердце экономики, показывающее, как бьется ее пульс. В мае и июне BLS сначала оценил, что США добавили 286 000 рабочих мест, но затем, как вор, украл эти цифры, сократив их до 33 000. Президент Трамп, как драчливый петух, обвинил в манипуляциях, несмотря на отсутствие доказательств, и уволил комиссию BLS, Ерику МакЭнтарфер, поставив страну на грань абсурда.

Новый отчет о занятости принес еще более мрачные вести. В мае-августе США добавили в среднем 27 000 рабочих мест в месяц, что в десять раз меньше, чем в январе-апреле. Даже без пандемии это самое низкое число с 2010 года, когда страна еще откашлялась от Великой рецессии. Президент Трамп, как всегда, утверждает, что экономика растет, но слабые данные о занятости говорят обратное. Компании, как оробелые кролики, боятся нанимать сотрудников из-за хаоса в торговой политике. Это грозит экономике, а значит, и рынку, как гроза в летний полдень.

С&P 500 торгуется по цене, которая заставит богов заплакать

Помимо тарифов, инвесторы столкнулись с новым кошмаром. S&P 500 торгуется по 22,1 у.е. на ожидаемую прибыль, что выше пятилетнего среднего в 19,9 и десятилетнего в 18,5. Такие цены — редкость, как белый медведь в тропиках. В истории индекс достигал таких уровней только во время пузыря dot-com и пандемии — и оба раза рынок обвалился, как карточный домик.

Кроме того, индекс имеет циклически скорректированное соотношение цена/прибыль (CAPE) в 37,9, что выше пятилетнего среднего в 33,4 и десятилетнего в 31,3. Эта метрика, как старая бабушка, учитывает инфляцию и десятилетние колебания, и показывает, что рынок приближается к второй по стоимости цене в истории. Это особенно тревожно, когда совпадает с тарифным хаосом на рынке труда.

Итак, инвесторы, как мудрые волхвы, должны быть осторожны. Легко увлечься ростом S&P 500, но аналитики Wall Street видят мало перспектив на остаток 2025 года. История говорит, что такие цены не устойчивы. В конце концов, что-то разрушит оптимизм и заставит акции упасть, возможно, резко. 🦌

Смотрите также

2025-09-09 12:08