Что ждет Eaton через пять лет?

Eaton (ETN) — это как старый добрый велосипед, на котором едешь, пока не обнаружишь, что он все еще работает, и тебе даже удается накрутить пару километров на одном колесе. В моем случае это началось в 2015 году, когда я приобрел акции компании. Тогда Eaton все еще пытался втиснуться в интеграцию с Cooper Industries, и, как бы это странно не звучало, именно эта интеграция стала основой будущего процветания компании. С тех пор Eaton не только пополнил свой капитал, но и значительно улучшил свой бизнес. Я уверен, что через пять лет эта компания станет еще лучше, чем сегодня.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Читать отчёты

Что привнесла Cooper в Eaton?

Компания Eaton — это своего рода конгломерат с более чем столетней историей. Изначально она занималась продажей трансмиссий для грузовиков, чем, кстати, продолжает заниматься и сейчас. Но настоящий поворот в ее судьбе произошел после приобретения Cooper, чья главная специализация была связана с управлением потоками электроэнергии. Вдруг стало ясно, что Eaton теперь входит в такую нишу, которую до этого могло бы удивить даже электрическое дерево.

После того как процесс интеграции Cooper завершился (а это был не просто бизнес-переворот, а настоящая эпопея), Eaton стал стремиться к усовершенствованию. Компания продолжала заключать сделки, конечно, но также начала избавляться от нескольких старых, как шубы на летней распродаже, операций. Одним из таких шагов стало исключение из ассортимента гидравлического сектора — не самого популярного в кризисные времена, да и к тому же сильно зависимого от колебаний строительных рынков.

Сами себе ставили три цели в этот период. Во-первых, обеспечить долгосрочный рост. Во-вторых, переключиться на более прибыльные операции. В-третьих, создать такой бизнес-модель, которая бы выдержала даже самые непредсказуемые экономические штормы. И вот, в следующие пять лет как раз наступит момент истины. Этот «шторм» я надеюсь, окажется весьма интересным.

Что же удалось Eaton?

Помимо того, что цена акций компании удивительно взлетела с момента моего первого вложения, я также стал свидетелем того, как Eaton менялся до неузнаваемости. Сегодня примерно 70% доходов компании приходятся на бизнес, связанный с электроэнергией. Как показывает вышеизложенный график, маржа прибыли компании постепенно, но верно, поднималась.

Руководство вполне успешно выполняет свои цели. Но в следующие пять лет нас точно ждет испытание на прочность. Долгосрочная цель — создать бизнес, который устойчив к экономическим циклам. И вот тут нужно дождаться настоящего кризиса, чтобы понять, удалось ли Eaton пройти этот тест. Потому что пандемия с ее сиюминутным всплеском и исчезновением в один миг никак не может считаться серьезной проверкой.

Для справедливости стоит сказать, что в будущем я ожидаю, что бизнес Eaton испытает трудности в случае рецессии. Это ведь промышленная компания, и даже самые удачно расположенные игроки этого рынка будут чувствовать снижение доходов в период экономического спада. Однако я уверен, что в следующем экономическом шторме Eaton проявит большую устойчивость, чем в прошлые времена.

Как именно это будет выглядеть — пока неясно, и многое зависит от того, насколько жестким будет следующий экономический спад. Но если обратиться к прошлым кризисам, таким как «доткомовский» и Великая депрессия (2007-2009), можно попытаться найти ориентиры. Ведь пандемия, хотя и подкинула «неприятные» сюрпризы, все-таки была скорее краткосрочным и вызванным шоком эпизодом. А вот настоящие тяжкие времена покажут истинную силу Eaton. По крайней мере, уверен, что компания сегодня более устойчива, чем в начале века.

Eaton — не новая компания, но она точно изменилась

Компания Eaton, хоть и остаётся верной своему пути в области управления энергией, за последние годы значительно преобразилась. Вместе с ростом в электроэнергетическом секторе компания начала заниматься более фундаментальными перестройками в своем бизнесе. Думаю, что она достигла значительных успехов в этом направлении, с более стабильными и высокими маржами. И, конечно, мы увидим полную проверку этой трансформации в ближайшие пять лет, и я уверен, что Eaton пройдет этот экзамен с отличием.

Ну что ж, буду следить за их успехами и надеяться, что они «переживут» экономические бурю с достоинством. Не иначе как пройдя этот путь, Eaton окажется одним из самых интересных примеров преобразования в корпоративной истории.

😎

Смотрите также

2025-09-27 20:59