Является ли Broadcom следующим Nvidia?

С 2023 года Nvidia является ведущей компанией в стремительно развивающейся области искусственного интеллекта (AI). Но теперь Broadcom (AVGO) становится сильным конкурентом, стремясь оспорить доминирование Nvidia.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Broadcom — огромная технологическая компания, в настоящее время оцениваемая в 1,6 триллиона долларов, с особенно захватывающим и быстрорастущим бизнесом в области чипов искусственного интеллекта. Может ли этот сегмент поднять их на самую вершину, потенциально соперничая с Nvidia? Давайте изучим эту возможность.

Пользовательские AI-ускорители Broadcom являются альтернативой GPU.

Бизнес Broadcom в области AI-чипов зарабатывает деньги двумя основными способами: продажей заказных AI-процессоров и сетевых коммутаторов. Эти коммутаторы, такие как Tomahawk3, необходимы для центров обработки данных, поскольку они собирают данные, которые были разделены и обработаны на нескольких компьютерах. Это означает, что коммутаторы Broadcom важны для всех типов центров обработки данных, независимо от того, какие компьютеры они используют.

В то время как наши текущие продукты показывают хорошие результаты, новые AI-чипы Broadcom, называемые XPUs, обладают гораздо большим потенциалом. Эти чипы создаются *совместно* с клиентами, поэтому они идеально подходят для конкретных задач, для которых они нужны каждому клиенту. Этот индивидуальный подход позволяет XPUs превосходить GPU от Nvidia, и благодаря прямому сотрудничеству они также значительно более доступны по цене.

Получение большей производительности за меньшие деньги — это явная победа, что объясняет, почему такие компании, как Alphabet и Meta Platforms, предположительно значительно инвестировали в XPUs от Broadcom (хотя Broadcom публично не называет своих клиентов). Недавно новый клиент разместил заказ на 10 миллиардов долларов на эти устройства, широко считается, что это OpenAI, компания, стоящая за ChatGPT. Это делает Broadcom ключевым поставщиком вычислительной мощности для почти всех ведущих генеративных моделей AI.

Итак, Broadcom собирается заменить Nvidia?

Nvidia всё ещё имеет больше возможностей для выигрыша от развития искусственного интеллекта, чем Broadcom.

Лидеры в области ИИ чётко понимают свои конкретные потребности в ИИ. Однако облачные провайдеры, такие как Google, Amazon и Microsoft, всё ещё должны покупать графические карты Nvidia, потому что их клиенты ценят наличие вариантов. Кроме того, если лидер в области ИИ хочет поэкспериментировать с новыми подходами к обработке данных, им потребуется гибкость, которую предлагают графические процессоры (GPU).

Как аналитик по акциям, я не вижу, чтобы Nvidia теряла свои позиции в ближайшее время, но ожидаю, что Broadcom получит значительные позиции на рынке чипов в течение следующих нескольких лет. Мы уже наблюдаем этот сдвиг – выручка Nvidia от центров обработки данных увеличилась на 56% в годовом исчислении, в то время как выручка Broadcom от полупроводников для ИИ росла еще более быстрыми темпами – на 63%. Чтобы Broadcom действительно могла конкурировать с Nvidia, ей нужно будет поддерживать этот импульс, и, учитывая взрывной рост спроса на XPUs, который мы наблюдаем, я считаю, что она хорошо подготовлена к этому.

Broadcom объявила, что ожидает получить 6,2 миллиарда долларов от продаж AI-полупроводников в следующем квартале, что является увеличением по сравнению с 5,2 миллиарда долларов в предыдущем квартале. Хотя это представляет собой значительный рост, он не так быстр, как пиковый рост, который пережила Nvidia в прошлом году.

Остаётся увидеть, насколько успешными будут новые XPUs от Broadcom, но я предсказываю, что их бизнес по производству AI-чипов будет расширяться быстрее, чем у Nvidia в ближайшие годы. Однако, поскольку Broadcom работает на многих различных рынках, он не испытает такого же быстрого общего роста. В последнем квартале продажи AI-чипов Broadcom увеличились на 63%, но общий доход компании вырос всего на 22%. В отличие от этого, Nvidia получает почти весь свой доход от центров обработки данных, и как её доход от центров обработки данных, так и общий доход выросли на 56%.

В целом, Nvidia представляется более сильным инвестиционным выбором. Она извлекает больше прямой выгоды от растущего спроса на центры обработки данных ИИ, и текущие расходы указывают на то, что этот рост, вероятно, продолжится – крупные технологические компании уже планируют рекордные инвестиции до 2026 года. Хотя Broadcom также является хорошим вариантом, я ожидаю, что Nvidia обеспечит лучшую доходность к 2026 году.

Смотрите также

2025-10-10 12:38