Стоит ли Costco больше, чем кажется?

Когда большинство людей думает о Costco, оно видит гигантские тележки, поддоны с товарами и толпы, охотящихся за скидками. Это изображение прилипает, как пыль к старому ковру. Costco — розничный гигант, и точка. Но вы, уважаемый читатель, слишком умны, чтобы верить в такие упрощения.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Вот в чем подвох: Costco не просто продаёт товары. Оно продает доступ. Войдите в эти склады, и вы попадете в ловушку, от которой не убежишь, даже если захотите. Для инвестора это не просто бизнес — это модель, которая шепчет на ухо: «Плати мне, и я не дам тебе умереть от голода». Или почти.

Членство — это новая монета

Всё начинается с членства. Годовая плата — ваш ключ к воротам, за которыми прячется всё. В 2025 году эти ключи принесли $5,3 млрд. Прибыль течет, как вода по трубе, без трения и потерь. В Q4 2025 число членов выросло до 81 млн, как будто кто-то добавил селере в уравнение.

Обновление членства идет как по расписанию: 90% в глобальном масштабе. В США и Канаде цифра выше — как если бы клиенты подписали вечный контракт с ручкой, смоченной в крови. Цены на членство выросли на $5 и $10, но статистика не дрогнула. Это не бизнес. Это церемония. Или, точнее, привязка.

Параллели с Prime и стримингом очевидны. Только здесь вместо сериалов — продукты. Но суть та же: уйти — значит потерять то, что ты уже заплатил. Такие клиенты не бегут. Они замирают, как тени в углу, ожидая следующей выгоды.

Цикл, который не кончается

Членство — это не просто деньги. Это топливо для всей машины. Средства от платы позволяют держать цены низкими, как холодную воду в пустыне. Низкие цены привлекают людей, как мух — свет. Больше покупателей — больше объема. Больше объема — больше давления на поставщиков. И всё это крутится, как колесо в аду, но с прибылью.

Другие ритейлеры тратят миллионы на рекламу, чтобы привлечь клиентов. Costco работает по-другому: его клиенты приходят сами, как голодные кошки к кормушке. Для инвестора это не риск. Это гарантия. Потому что поведение потребителей здесь предсказуемее, чем прогноз погоды в Москве зимой.

Компания также использует операционную маржу, как молоток. Повышение продаж увеличивает эффективность активов, как масло в механизме. А повышение маржи возвращается в цикл — низкие цены, высокий трафик. Это не бизнес. Это симфония.

Рост, который не спит

У Costco 145 млн карточек. 81 млн оплаченных членств, каждое с двумя карточками. Но магазинов всего 914 — как будто компания решила построить империю на пальцах. Открывайте новые склады, и числа будут расти, как грибы после дождя.

Китай — ключ к следующему этапу. Первый склад в Шанхае вызвал очередь, как в день выдачи пенсии. Обновление членства в новых рынках уже достигает уровня Северной Америки. Каждый новый склад — это не просто продажи. Это источник, который капает в бассейн рекуррентной прибыли.

Даже онлайн-сервисы работают на эту модель. Электронная коммерция стоит меньше для членов, чем для остальных. А доступ к полному ассортименту — это как ключ от сундука. Нечестные игроки не выиграют. Они просто не понимают правил.

Что это значит для вас?

Costco выглядит как склад, но на самом деле это подписка в человеческом облике. Членство — это не просто деньги. Это ловушка, которую клиенты сами хотят запереть. Для инвестора это не риск. Это стабильность. Это бизнес, который растет, как гриб в погребе.

Подписка — это не только стриминг. Это и скидки, которые клиенты готовы продлевать, как подписку на жизнь. И если вы ищете модель, которая не сгорит в пожаре, Costco — это ваш выбор. Не потому, что оно продает контент, а потому, что оно продает то, что нам всем нужно: сбережения, которые не исчезнут.

Инвесторы, которые видят это, уже получают свою долю. Остальным остается только следить. Или присоединиться. 🛒

Смотрите также

2025-10-14 19:37