Два упавших ритейлерских акции для покупки и удержания

После долгой зимы 2025 года, два когда-то любимых ритейлера на Уолл-стрит, как листья, опали, оставив пустые ветви над рынком. Lululemon Athletica (LULU), брендинг-гигант спортивной одежды, вдруг сократил прогнозы, когда ураганы потребительского спроса и тарифные штормы привели к упадку прибыли. Target (TGT), гигант общего товарооборота, вновь сталкивается с редкими дождями расходов и узкими улочками маржинальности, поскольку потребители, как мелкие лодки, осторожно держатся в стороне от рынка. На данный момент обе акции упали более чем на 40% за последние 12 месяцев.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Однако, приглядевшись внимательно, можно заметить проблески света в их отчетах и планы руководства, которые словно весенние ручьи, пробиваются сквозь лед. Например, Lululemon остается могущественным брендом, расширяющим свои границы в странах, как Китай, где ветер перемен дует с новой силой. Target же, как гигант, погружающийся в цифровые воды, продолжает развивать свои услуги и рекламные платформы, которые, словно бабочки, прилетают к нему.

Lululemon: Мир за границей и инновации

Во втором квартале 2025 года, который завершился 3 августа, Lululemon показал и давление, и стойкость, как дерево, которое выдерживает шторм, но продолжает расти. Выручка выросла на 7% до 2,5 млрд долларов, с ростом сравнимых продаж на 1%. Регионально, выручка Америки чуть поднялась на 1%, а международная — на 22%.

Но прибыль на акцию упала до 3,10 доллара — ниже, чем 3,15 доллара в прошлом квартале. Кроме того, руководство снизило прогнозы на весь год и отметил необходимость укрепить ассортимент в США и ускорить «свежесть» продуктов.

Ответ руководства сосредоточен на том, что компания может контролировать. Lululemon обновляет категории, которые уступали, сокращает циклы продуктов и осторожно управляет ценами, чтобы поглотить повышение тарифов, которые подорожали. В то же время международное расширение продолжается, поддерживаемое новыми магазинами и растущей узнаваемостью бренда, особенно в Китае.

После резкого падения, оценка Lululemon больше не предполагает совершенства. Акции сейчас торгуются по 11 раз прибыли. Если тенденции в США стабилизируются, а международный рост сохранится, прибыль может восстановиться с текущего уровня.

Однако риски остаются. Повышенные торговые издержки, и всегда возможно, что «свежесть» продуктов не удастся. Но премиальное положение бренда на рынке, лояльная клиентская база и четкий план возрождения бизнеса поддерживают аргументы для покупки и удержания с этого перезагруженного уровня.

Target: Последовательное улучшение

Target, который насчитывает почти 2000 магазинов, сообщил о разочаровывающих квартальных результатах. В финансовом квартале 2025 (период, закончившийся 2 августа), чистая выручка Target упала на 0,9%, а сравнимые продажи снизились на 1,9%.

Под поверхностью, однако, несколько ключевых факторов двигались в правильном направлении. Во-первых, руководство заявило, что как посещаемость, так и тенденции продаж улучшились «значительно» по сравнению с первым кварталом 2025 года. Кроме того, цифровые сравнения выросли на 4,3%, при более чем 25% росте услуг вроде Drive Up и Target Circle 360 доставки. Немерчандайзинговые продажи (в основном реклама Roundel, подписка Target Plus и доходы от рынка) выросли на 14,2%, добавляя высокомаржинальные доллары.

Впереди, руководство сохранило прогнозы на весь год о снижении продаж на низкий однозначный процент и прибыли на акцию между 8 и 10 долларами. Показатель P/E Target по середине этого диапазона составляет всего 10.

Таким образом, несмотря на серьезные трудности для Target, есть много, что нравится. Служба доставки в день укрепляет лояльность и может помочь увеличить доходы. Быстрый рост рекламы и подписок расширяет валовую маржу Target без риска инвентаря. И операционная маржа, составляющая 5,2% в квартале, все еще отстает от уровней до 2022 года (она превышала 8% в 2021 году). Этот разрыв представляет собой возможность, если Target сможет восстановить свой бизнес.

Низкая стоимость акции помогает аргументу. После значительного падения, коэффициент P/E акции составляет около 10,5 на момент написания, оставляя пространство для расширения множителей, если посещаемость стабилизируется, а маржи восстановятся. Также стоит отметить, что акция имеет впечатляющий дивиденд в 5%.

Конечно, конкуренция в ритейле, тарифы и оставшаяся мягкость потребительских расходов остаются ключевыми рисками, но эти опасения, возможно, уже учтены.

Оба Target и Lululemon столкнулись с трудностями. Но каждый из них адаптируется — и оба имеют части своего бизнеса, которые работают хорошо. Более быстрый темп продуктов Lululemon и сильный международный рост — явные причины рассмотреть покупку акции. В то же время, низкая стоимость акции Target и двузначный рост высокомаржинальных бизнесов помогают компенсировать опасения по поводу слабого потребителя и тарифных давлений. С перезагруженной оценкой обе акции выглядят привлекательно для инвесторов, готовых удерживать их в долгосрочной перспективе.

🌿

Смотрите также

2025-10-19 03:03