Дарсана Капитал и Вингстоп: Игра в кости с рынком?

Дарсана Капитал Партнерс ЛП, как истинный артист капитализма, раскрыла новую позицию в Wingstop Inc. 14 ноября 2025 года, добавив 750 000 акций на сумму $188,76 млн. Это напоминает сцену из оперетты, где инвесторы, облаченные в дождевики из графита, танцуют на краю пропасти.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Что случилось

Согласно документу, поданному в Комиссию по ценным бумагам и биржам 14 ноября 2025 года, Дарсана Капитал Партнерс инициировала новую ставку на Вингстоп (WING 0,18%), приобретя 750 000 акций на сумму $188,76 млн. Это не инвестиция, а скорее театр: фунт стерлингов, брошенный в лотерею с шансом выигрыша в виде обещания роста.

Эта ставка делает Вингстоп четырнадцатым раскрытым активом фонда, составляя 4,45% от $4,25 млрд американских акций, заявленных на 30 сентября 2025 года. Как сказал бы Бернард Шоу, «те, кто играет с рынком, должны быть готовы потерять всё — или хотя бы часть своего достоинства».

Что ещё знать

Для Дарсана это новая позиция, теперь составляющая 4,45% от AUM фонда по 13F.

Топовые позиции после раскрытия:

Эхостар Корп (SATS +2,39%): $572,7 млн (13,5% от AUM)
Гайдуэйр Софтваре (GWRE 2,28%): $459,72 млн (10,8% от AUM)
Нью-Йорк Таймс (NYT +1,35%): $459,2 млн (10,8% от AUM)
ХКЭ Хелткар (HCA 0,37%): $426,2 млн (10% от AUM)
Сотера Хелт (SHC 1,47%): $393,25 млн (9,3% от AUM)

На 14 ноября 2025 года акции Вингстоп торговались по $232,89, упав на 29% за последний год, что на 44 процентных пункта хуже, чем S&P 500. Это похоже на попытку удержать пузырь мыльного раствора в ладонях — красиво, но временно.

Компания зафиксировала доход за последние двенадцать месяцев в $682,98 млн и чистую прибыль в $174,26 млн. Ее премия по отношению к прибыли (P/E) составляет 58, а отношение рыночной капитализации к EBITDA — 35. Дивидендная доходность — 0,48%, а акции на 40% ниже своего максимума за 52 недели.

Обзор компании

Метрика	Значение
Цена (по закрытию 2025-11-14)	$232,89
Рыночная капитализация	$6,47 млрд
Доход (TTM)	$682,98 млн
Чистая прибыль (TTM)	$174,26 млн

Краткий обзор

Вингстоп:

Предлагает запечённые на заказ классические куриные крылышки, безкостные крылышки и тендеры, покрытые собственными соусами.
Работает преимущественно через франшизу, получая доход от франшизных сборов, роялти и продаж собственных ресторанов.
Целевая аудитория — потребители, ищущие быстрое обслуживание и насыщенные вкусовые ощущения в США и выбранных международных регионах.

Вингстоп — ведущий бренд быстрого питания, специализирующийся на куриных крылышках, с сильным присутствием в США и за рубежом. Компания использует высокомасштабируемую франшизную модель, которая поддерживает рост и широкие маржи. Фокус на инновациях в ассортименте и операционной стабильности даёт конкурентное преимущество в сегменте быстрого питания.

Философский взгляд

Покупка Вингстоп Дарсаной Капиталом заслуживает внимания, особенно если вы держите акции компании. Похоже, фирма рассматривает Вингстоп как «покупку по дешёвке», следуя снижению акций на 47% с исторического максимума. Средняя цена продажи (P/S) в 14 раз за всю историю публичных торгов, теперь всего 9 — здоровая скидка. Но, как говорится, «дешёвый товар — не всегда дешёвка, а иногда признак скрытой болезни».

Снижение оценки не проходит бесследно: Вингстоп зафиксировал два последовательных квартала падения выручки с аналогичными точками, что резко контрастирует с 96 кварталами роста ранее. Однако, как заметил бы Оскар Уайльд, «временами рынок похож на галантного джентльмена, который уважает вас только после того, как вы упадёте».

С точки зрения долгосрочной перспективы (десятилетия вперёд), Вингстоп верит, что может увеличить количество точек в четыре раза. Кроме того, самые старые рестораны (с открытия в 2013 году) ещё не достигли пика продаж. Это комбинация потенциала роста и длительной истории стабильного увеличения продаж — мощная машина для сложных процентов.

Несмотря на более низкую оценку по сравнению с историческими средними, Вингстоп всё ещё торгуется с завышенной премией по отношению к прибыли в 58, поэтому инвесторам, включая меня, стоит покупать мелкими партиями. Как сказал бы Уайльд: «Не стоит вкладывать всё в одну акцию, даже если она пахнет лавандой».

Глоссарий

13F-раскрываемые активы (AUM): Общий объём американских акций, которые фонд должен раскрыть ежеквартально перед SEC.
Позиция: Количество конкретной ценной бумаги или инвестиции, удерживаемое инвестором или фондом.
Участие: Владельческий интерес или доля в компании или активе.
Топовые позиции: Самые крупные инвестиции в портфеле фонда по стоимости.
Трailing twelve-month (TTM): 12 месяцев, оканчивающихся наиболее недавним квартальным отчётом.
Перспективное отношение цены к прибыли: Метрика оценки, сравнивающая текущую цену акции компании с её ожидаемыми будущими показателями прибыли на акцию.
Отношение рыночной капитализации к EBITDA: Соотношение, сравнивающее общую стоимость компании с её прибылью до уплаты процентов, налогов, амортизации и амортизации.
Дивидендная доходность: Годовые дивиденды на акцию, делённые на цену акции, выраженные в процентах.
Франшиза: Организационная структура, при которой независимые владельцы управляют точками под брендом компании, платя сборы и роялти.
Роялти: Постоянные выплаты, которые франчайзи делают франчайзеру на основе продаж или доходов.
Быстрое обслуживание: Формат ресторана, ориентированный на быструю еду, ограниченное обслуживание и быструю оборачиваемость клиентов.

Приятно удивляться, не так ли? 🦆

Смотрите также

2025-11-18 20:53