Рынок акций: тревожные звонки и прогнозы на 2026 год

Средняя долгосрочная доходность S&P 500 – около 7%, если учитывать инфляцию и реинвестирование дивидендов. Сейчас рынок, словно подстегнутый искусственным интеллектом, демонстрирует исторический взлет. Но это напоминает мне хорошо выглаженную ловушку.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

С 2023 года S&P 500 приносил в среднем 21% в год – в три раза больше долгосрочной нормы. ИИ – это, конечно, хорошо, но умные инвесторы смотрят глубже, чем на взлетевшие акции. Они обращают внимание на то, что скрывается за блеском.

Сейчас рынок подает сигнал, который мы не видели с 2000 года. И это не просто совпадение. Это предупреждение. Как старый друг, который знает, когда пора уходить.

Рынок сигнализирует о приближении бури

Посмотрите на график коэффициента CAPE (Cyclically Adjusted Price-to-Earnings). Эта штука, как опытный детектив, позволяет оценить стоимость акций относительно прибыли за последние десять лет. Она убирает всякие временные аномалии и инфляцию, оставляя только суть. И суть эта тревожная.

Сейчас CAPE находится на уровне 39.8. Последний раз мы видели это в 2000 году, прямо перед крахом доткомов. Это как предчувствие грозы – воздух наэлектризован, и знаешь, что что-то произойдет.

Что означает растущий CAPE?

В истории было всего два периода, когда CAPE взлетал до таких высот. Один – в 1920-х, другой – в конце 1990-х. И оба раза рынок обрушивался. Это не просто коррекция, это падение в пропасть. История подсказывает, что и сейчас нас ждет разворот, причем не только в 2026 году, но и позже.

Но растущий CAPE не гарантирует немедленной распродажи. Он просто отражает чрезмерный оптимизм на рынке, который рано или поздно сменяется разочарованием. Как карточный домик, он выглядит прочным, пока его не тронешь.

Стоит ли ждать краха рынка в 2026 году?

Рынок, похоже, идет на столкновение с историей. Но умные инвесторы должны сделать шаг назад и посмотреть на ситуацию со стороны. Это как наблюдать за преступником, готовящимся к ограблению – нужно знать, когда уходить.

Капитализация S&P 500 сейчас составляет 58 триллионов долларов. 10 самых дорогих компаний в мире имеют суммарную стоимость около 26 триллионов долларов – 44% всего индекса. Это значит, что движение S&P 500 во многом зависит от горстки компаний, которые ездят на волне ажиотажа вокруг ИИ.

Если взглянуть на мультипликаторы прибыли, то такие гиганты, как Nvidia, Alphabet, Meta Platforms, Broadcom, Amazon и Taiwan Semiconductor Manufacturing выглядят вполне разумно оцененными, если не дешевыми. Но это иллюзия. Как красивое лицо, скрывающее уродливую душу.

Дело в том, что самые переоцененные позиции находятся вне топ-10 или 15 крупнейших компаний по капитализации. Это как искать иголку в стоге сена, но иголка эта может быть смертельно опасной.

Поэтому сейчас самое разумное – снизить экспозицию к волатильным акциям роста или к спекулятивным позициям. Лучше выбирать надежные компании с диверсифицированными бизнес-моделями. Это как страховка от несчастного случая – она может спасти вам жизнь.

Многие из этих компаний – голубые фишки с хорошей репутацией. А добавление к вашим позициям немного наличных – это мудрое решение. Это как иметь запасной план на случай, если все пойдет не так.

Эта стратегия поможет укрепить ваш портфель в долгосрочной перспективе, независимо от того, обрушится ли рынок в 2026 году или нет. Потому что в конце концов, рынок – это просто игра, и в ней всегда есть победители и проигравшие.

Смотрите также

2026-01-17 05:02