Иллюзии Роста: Два Искателя в Тумане

Рассматривать акции, способные превзойти Nvidia, кажется, по меньшей мере, неблагоразумным занятием, особенно в свете текущей технологической лихорадки. Nvidia, несомненно, является доминирующим игроком на рынке ускорителей искусственного интеллекта, и прогнозируемый темп роста в 29% в год до 2030 года, вероятно, продолжит поддерживать ее позиции. Однако, как это часто бывает в мире финансовых иллюзий, кажущееся величие имеет свою цену. Рыночная капитализация в 4,6 триллиона долларов представляет собой своего рода границу, переступая которую, компания сталкивается с законом убывающей отдачи. Удвоение этой суммы, хотя и не немыслимое, требует усилий, сопоставимых с перемещением гор.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

В этой связи, разумный инвестор, подобно блуждающему путнику, вынужден искать альтернативные пути. Необходимо обратить внимание на более мелкие компании, которые, возможно, лишены монументальной инерции Nvidia, но обладают большей гибкостью и потенциалом для экспоненциального роста. Это не означает отказ от очевидного лидера, но скорее диверсификацию, как страховка от непредсказуемых катаклизмов. Впрочем, сама идея поиска «лучшего» в этом хаотичном мире, кажется, абсурдной. Все мы – лишь винтики в огромном, бездушном механизме.

1. Micron

Micron (MU +7.68%) производит высокоскоростную память (HBM), которая, как это ни странно, оказалась в центре внимания в связи с бумом центров обработки данных, использующих искусственный интеллект. Этот спрос, безусловно, приятен, но он также напоминает о хрупкости и непостоянстве рыночных циклов. В прошлом Micron часто испытывала трудности, поскольку память, как известно, подвержена колебаниям. Однако, если предположить, что рост рынка чипов ИИ действительно будет устойчивым, то эти колебания могут быть смягчены. Кроме того, Micron входит в тройку крупнейших производителей HBM, что дает ей определенное конкурентное преимущество. Впрочем, само понятие «преимущества» в этом мире иллюзорно. Все мы – лишь пешки в чужой игре.

В первом квартале финансового 2026 года (завершился 27 ноября) выручка компании составила 13,6 миллиарда долларов, что на 57% больше, чем годом ранее. Нельзя не отметить, что Micron также сумела взять под контроль расходы. Чистая прибыль составила 5,2 миллиарда долларов, что значительно выше 1,9 миллиарда долларов за аналогичный период прошлого года. Аналитики прогнозируют удвоение выручки в течение финансового года. Эти цифры, безусловно, впечатляют, но они также напоминают о том, как легко можно поддаться соблазну оптимизма.

Рост стоимости акций на 250% за последний год (рыночная капитализация превысила 340 миллиардов долларов) вполне объясним, учитывая эти показатели. Отношение цены к продажам (P/E) составляет 34, что лишь немного выше среднего показателя по S&P 500 (31). Учитывая темпы роста компании, такая оценка предполагает, что быстрый рост продолжится в обозримом будущем. Однако, сама идея «быстрого роста» в этом мире абсурдна. Все мы – лишь мимолетные тени на стенах пещеры.

2. AMD

Еще одним потенциальным претендентом на превосходство над Nvidia является Advanced Micro Devices (AMD +1.79%). Это связано с тем, что компания, возможно, лучше всего подготовлена к конкуренции с лидером рынка ускорителей искусственного интеллекта. AMD, рыночная капитализация которой составляет около 380 миллиардов долларов, планирует выпустить ускоритель MI450 позднее в этом году. По утверждениям компании, он может превзойти предстоящую платформу Vera Rubin от Nvidia. Кроме того, ускорители AMD значительно дешевле, что может увеличить долю рынка компании. Впрочем, сама идея «превосходства» в этом мире иллюзорна. Все мы – лишь марионетки в руках судьбы.

Кроме того, AMD работает в клиентских, игровых и встроенных сегментах, которые в последние кварталы показали значительное улучшение. Выручка AMD в третьем квартале 2025 года составила 9,2 миллиарда долларов, что на 36% больше, чем годом ранее. Чистая прибыль составила 1,2 миллиарда долларов, а годовой рост прибыли составил 61%, что близко к 65%-ному увеличению чистой прибыли Nvidia за аналогичный период. Это говорит о том, что если MI450 добьется успеха, то AMD может начать расти быстрее, чем ее более крупный конкурент. Впрочем, сама идея «успеха» в этом мире абсурдна. Все мы – лишь песчинки в океане времени.

Отношение цены к прибыли (P/E) в 115 баллов может не отражать благоприятную оценку AMD. Однако, отношение цены к ожидаемой прибыли в 35 баллов говорит о том, что AMD может быстро увеличить свою прибыль. Это также достаточно низкая оценка, которая может побудить инвесторов поднять цену акций на более высокий уровень. Впрочем, сама идея «цены» в этом мире абсурдна. Все мы – лишь тени, пляшущие на стенах пещеры.

Смотрите также

2026-01-20 09:03