Rivian: Стоит ли покупать акции ниже $17?

Автомобильный мир, как известно, претерпевает метаморфозы. Эпоха двигателей внутреннего сгорания, кажется, подходит к концу, уступая место электрическим моторам и системам автономного управления. Это, разумеется, приводит к появлению новых игроков на рынке – особенно из Китая – и технологиям, разработанным такими компаниями, как Alphabet (Waymo) и Tesla. В этой суматохе компания Rivian Automotive (RIVN 3.06%) пытается занять свою нишу, одновременно покоряя оба этих направления.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Rivian, некогда взлетевшая на пике бычьего рынка 2021 года, сейчас переживает не лучшие времена. Акции упали на 90% от максимума, что связано с огромными расходами и неспособностью существенно увеличить объемы производства. Однако компания активно инвестирует в программное обеспечение, заключила партнерство с Volkswagen и планирует выпустить более доступную модель в этом году.

Стоит ли рассматривать акции Rivian как возможность для покупки на фоне снижения цены ниже $17? Вопрос, достойный того, чтобы над ним поразмыслить, попивая чай и глядя на звезды (которые, кстати, тоже падают, но не так быстро, как акции некоторых компаний).

Новая фабрика и амбициозные планы в области автономии

Когда Rivian начала поставлять свои премиальные электромобили (EV) предварительным заказчикам в 2022 году, объемы производства начали расти, как грибы после дождя. Поставки быстро достигли 15 000 единиц в квартал, а выручка взлетела до миллиардов долларов. (И это, если подумать, довольно впечатляюще, учитывая, что речь идет о машинах, которые сами ездят. Или, по крайней мере, должны ездить).

Однако с тех пор этот квартальный показатель стагнирует из-за высокой стоимости автомобилей Rivian. Хотя автомобили получили высокие оценки, рынок для машин стоимостью 100 000 долларов и выше довольно ограничен. Чтобы расширить свою целевую аудиторию, Rivian планирует выпустить более компактный внедорожник R2 в 2026 году, который будет стоить около 50 000 долларов. (Это, конечно, все еще не дешево, но уже ближе к реальности).

В долгосрочной перспективе компания начала строительство более крупной фабрики в Джорджии, которая начнет производить такие автомобили, как R2, в ближайшие несколько лет. Важно отметить, что правительство США предложило Rivian кредиты на сумму 6,6 миллиарда долларов на основе этапов развития этой фабрики, что поможет решить проблему финансирования компании. (Это, как говорится, помощь вовремя, учитывая, что деньги, как известно, не растут на деревьях).

В то же время Rivian стремится улучшить свою прибыльность за счет инвестиций в программное обеспечение и системы автономного управления, включая специально разработанный компьютерный чип для своих автомобилей. Программное обеспечение для автономного управления автомобилями Rivian будет запущено в этом году и будет стоить 50 долларов в месяц. На каждые 100 000 человек, подписавшихся на автономное управление с Rivian, это принесет 60 миллионов долларов ежегодной подписной выручки, что поможет расширить маржу и удержать клиентов в долгосрочной перспективе. (Это, конечно, неплохо, но не стоит забывать, что все мы смертны, и даже самые надежные системы могут дать сбой).

Улучшение денежного потока – иллюзия?

Как стартап, пытающийся вертикально интегрировать производство автомобилей, Rivian на протяжении многих лет испытывал глубокий отрицательный свободный денежный поток. В 2023 году он достиг более 6 миллиардов долларов. Теперь компания добилась значительных успехов в улучшении этого показателя, и отрицательный свободный денежный поток за последние 12 месяцев составляет всего 489 миллионов долларов. (Это, конечно, лучше, чем ничего, но все еще далеко от идеала).

Инвесторам следует скептически относиться к тому, что этот улучшенный денежный поток станет положительным в ближайшие год или два. Основная причина улучшения денежного потока Rivian заключается в том, что компания поставила больше автомобилей, чем произвела за два последних квартала, тем самым сократив запасы на балансе. Если посмотреть на операционные убытки компании, они все еще составляют 3,4 миллиарда долларов и далеки от точки безубыточности. (Это, как говорится, математика, которая не лжет).

Rivian будет терять деньги в течение многих лет по мере масштабирования производства. Компания может иметь финансирование благодаря кредиту от правительства США и партнерству с Volkswagen, но это риск для бизнеса, на который инвесторам следует обратить внимание. (Помните, что даже самые надежные корабли могут затонуть).

Стоит ли покупать акции Rivian Automotive сейчас?

После Autonomy Day в декабре акции Rivian подскочили до более чем 20 долларов. С тех пор компания вернула большую часть этих прибылей, торгуясь ниже 17 долларов на момент написания этой статьи 19 января 2026 года. (Время летит, а акции падают).

Это дает компании рыночную капитализацию в 20 миллиардов долларов. Если компания сможет масштабировать производство и программное обеспечение для улучшения прибыльности, это может показаться разумной рыночной капитализацией через 10 лет. Однако инвесторам необходимо учитывать риск долга/размытия при оценке этой акции. Количество акций Rivian увеличилось на 44% за последние пять лет с момента выхода на IPO. (Размытие, как известно, не всегда полезно).

Rivian – интересная компания. Но с огромными операционными убытками акции кажутся слишком рискованными для инвесторов, чтобы покупать их по текущей торговой цене. (В конце концов, всегда можно купить что-нибудь другое).

Смотрите также

2026-01-21 02:32