Падение и Надежды: Капитал и Недвижимость

Позвольте же взглянуть на этот любопытный случай. Kawa Capital Management, с той сдержанной щедростью, которой обычно отличаются люди, имеющие избыток средств, приобрела долю в Alexandria Real Estate Equities. Семь с лишним миллионов, если верить скучным цифрам. Полагаю, у них просто не нашлось более достойного применения для капитала. Как часто бывает, конечно.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Что произошло

Итак, Kawa Capital Management, будто бы желая продемонстрировать свою проницательность (или, возможно, просто избавиться от излишков), вложила средства в акции Alexandria Real Estate Equities. Скромные сто шестьдесят тысяч штук. Четверть века назад такие суммы вызывали восторг, теперь же… лишь подтверждают, что деньги, как и все в этом мире, теряют свою ценность. Но это, разумеется, не отменяет факта покупки.

Что еще следует знать

Доля в Alexandria Real Estate Equities теперь составляет почти пятую часть активов Kawa Capital Management. Почти, но не совсем. Впрочем, кому какое дело до этих процентов? Главное, чтобы было что обсудить в светских беседах. Что, признаться, и происходит.

Впрочем, позвольте привести список наиболее любимых игрушек этого капиталистического оркестра:

NYSE: BDN: 15.73 миллиона (36.4% от активов)
NYSE: ONL: 12.54 миллиона (29.0% от активов)
NYSE: ARE: 7.93 миллиона (18.3% от активов)
NYSE: VALE: 7.05 миллиона (16.3% от активов)

Акции Alexandria Real Estate Equities, если быть до конца откровенным, переживают не лучшие времена. Падение на сорок процентов за год – зрелище, достойное пера какого-нибудь Эдгара Аллана По. И, разумеется, значительно опережает в отставании от скромного роста S&P 500. Но кто сказал, что инвестиции должны быть предсказуемыми? В этом и заключается вся прелесть риска.

Обзор компании

Показатель	Значение
Выручка (TTM)	2.98 миллиарда
Чистая прибыль (TTM)	(-410.94 миллиона)
Дивидендная доходность	8.1%
Цена (на 20 января)	57.52

Заметка о компании

Alexandria Real Estate Equities владеет, управляет и развивает кампусы для жизни, технологий и агротехнологий в крупных городских инновационных кластерах, получая доход в основном от арендной платы и развития недвижимости.
Компания работает как инвестиционный траст в недвижимость (REIT), уделяя особое внимание долгосрочной аренде высококачественным арендаторам в секторах жизни и технологий, а также дополнительному доходу от стратегических инвестиций в венчурный капитал.
Компания обслуживает компании в области биотехнологий, фармацевтики, технологий и агротехнологий, которым требуются высококачественные совместные рабочие пространства на ключевых инновационных рынках США.

Alexandria Real Estate Equities специализируется на офисных и лабораторных помещениях класса А, предназначенных для секторов жизни и технологий, с заметным присутствием в ведущих инновационных центрах США. Компания использует свои глубокие отраслевые связи и опыт в области развития, чтобы привлекать ведущих арендаторов и поддерживать высокую заполняемость. Ориентация на совместную среду кампуса и диверсифицированную базу арендаторов поддерживает ее конкурентные позиции и долгосрочную стоимость активов. Все весьма предсказуемо, если не сказать скучно.

Что означает эта сделка для инвесторов

Уверенность имеет первостепенное значение, когда капитала становится мало, и этот портфель это ясно демонстрирует. Всего четыре основные позиции и более 80% активов, связанных с недвижимостью и материалами, решение сделать Alexandria Real Estate Equities почти пятой частью отчетных активов сигнализирует о резком повороте к долговечности доходов и качеству активов в момент отраслевого стресса.

Фундаментальные показатели Alexandria остаются более устойчивыми, чем ее график акций. Компания сообщила о скорректированной прибыли от операций в размере 2,22 доллара на акцию в третьем квартале и 6,85 доллара с начала года, поддерживая дивиденд, который теперь приносит более 8%. Заполняемость составляет 90,6%, при этом 97% договоров аренды предусматривают ежегодное повышение арендной платы, а средний срок аренды составляет 7,5 лет. Ликвидность остается достаточной в размере 4,2 миллиарда долларов, при этом только 7% общего долга погашается до 2027 года.

Руководство также делает ставку на финансовую дисциплину. Alexandria продлила разрешение на выкуп акций на 500 миллионов долларов до 2026 года, при этом по состоянию на октябрь было доступно 241,8 миллиона долларов, что дает ей гибкость для действий, пока акции остаются подавленными. В конечном счете, наряду с более значительными распределениями в BDN и ONL, доля ARE выглядит не как попытка восстановить равновесие, а как ставка на устойчивость баланса, предсказуемые денежные потоки и восстановление лизинга в области наук о жизни, которое не обязательно должно быть быстрым, чтобы иметь значение.

Смотрите также

2026-01-23 17:02