Доходный актив: взгляд сквозь годы

Годы, как пыль на дорогах, меняют многое. И рынки не исключение. Видели мы времена, когда дивидендные акции, казалось, иссохли под палящим солнцем растущих ставок. Люди прятали деньги в банки, как в надежные убежища, а не рисковали ими на бирже. Но жизнь – штука цикличная. Когда Федеральная резервная система начала смягчать свою политику, словно давая передышку, многие из этих акций вновь расцвели.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Среди них – Altria (MO +3.40%), старая гвардия табачной индустрии. За последние два года ее акции прибавили более 50%, в то время как S&P 500 поднялся на 40%. Что же удерживает эту компанию на плаву, и стоит ли вкладывать в нее свои кровные?

Почему Altria – достойная дивидендная акция?

Altria, некогда известная как Philip Morris USA, отделила свой зарубежный бизнес в 2008 году, создав Philip Morris International (PM +1.07%). Теперь это – исключительно американская компания. И на первый взгляд, это может показаться рискованным шагом. Курение в США снижается, и это факт. Но нужно смотреть глубже.

Ее флагманский бренд Marlboro по-прежнему контролирует более 40% розничного рынка сигарет в США. Компания не просто сидит сложа руки, ожидая неминуемого. Она повышает цены, словно собирая последние зерна урожая, сокращает издержки и выкупает собственные акции, чтобы увеличить прибыль на акцию. Это – выживание, продиктованное временем.

Altria также расширяет свой портфель бездымных продуктов – электронные сигареты, никотиновые паучи, снюс. Она пытается уйти от зависимости от сигарет и сигар, словно стараясь перехватить ветер перемен. Приобретение лидера рынка электронных сигарет NJOY в 2023 году должно ускорить эту трансформацию.

Аналитики ожидают, что скорректированная прибыль на акцию Altria вырастет на 3% в 2026 году и на 4% в 2027 году. Компания генерирует достаточно денежных средств, чтобы покрыть свою дивидендную доходность в 7.1%, и увеличивала свои выплаты 60 раз за последние 56 лет. При цене в 62 доллара ее акции кажутся очень привлекательными, торгуясь с коэффициентом 11 к будущей прибыли.

Можно ли назвать Altria вечным активом?

Вечность – понятие относительное. Я бы не назвал Altria вечным активом, по крайней мере, пока. Ее основной бизнес по-прежнему сокращается, и рано или поздно у нее может не остаться возможностей для дальнейшего повышения цен или сокращения издержек. Ей также может быть трудно быстро расширить свой портфель бездымных продуктов, чтобы компенсировать это давление.

Тем не менее, я считаю, что Altria останется надежным активом для получения дохода еще на несколько лет. У нее есть способы выжать больше прибыли из существующих клиентов, а ее низкая оценка и высокая доходность должны ограничить ее падение во время следующего обвала рынка. Это не самая захватывающая акция, но она принесет стабильный доход в нестабильное время. Это – надежный компаньон в трудные времена, словно старый, проверенный временем трактор, который продолжает пахать землю, несмотря ни на что.

Смотрите также

2026-01-30 23:54