Deckers: Удобная обувь, хитрые инвесторы

Знаете, когда смотришь на список лучших акций последнего времени, там всегда эти технологические гиганты – «Великолепная Семёрка». Но, признайтесь, кто бы мог подумать, что компания, которая делает обувь, может обогнать даже Nike? Речь о Deckers (DECK +19.20%), производителе HOKA и UGG. Да, тех самых ботинок, которые все носят, когда пытаются выглядеть, как будто они только что вернулись из похода, даже если дальше парка не выбирались.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

С момента IPO в 1993 году акции выросли на 9 660%. Девять тысяч шестьсот шестьдесят! Это как если бы вы купили себе латте в 1993-м и сейчас на него могли бы купить небольшой остров. И это, знаете, гораздо лучше, чем инвестировать в очередной стартап, который обещает изменить мир, а через месяц закрывается.

У Deckers есть и другие бренды, вроде Teva, но главные звезды – это Hoka и Ugg. Руководство вовремя заметило эти бренды, когда они были еще совсем молодыми, и превратило их в глобальных лидеров. Как они это сделали? Наверное, при помощи магии и хороших маркетологов. И, конечно, за это спасибо акционерам.

Но, как это часто бывает, в последнее время у компании дела шли не так гладко. Тарифы, инфляция, потребители, которые думают, что им нужно меньше обуви – обычные проблемы. Акции упали на 46% за год. Но вот на днях компания отчиталась о результатах за квартал, и все снова взбудоражилось. Они не просто оправдали ожидания, они их разбили вдребезги. И акции взлетели на 19%. Я всегда говорю, что Wall Street любит сюрпризы. Особенно, если они положительные.

Deckers ослепляет

В сложной ситуации Deckers легко превзошла ожидания Wall Street в своем отчете за третий квартал, сообщив о росте выручки на 7,1% до 1,96 миллиарда долларов, по сравнению с консенсусом в 1,87 миллиарда долларов. Продажи Hoka взлетели на 18,5% до 628,9 миллиона долларов, а Ugg также показали хорошие результаты, увеличившись на 4,9% до 1,31 миллиарда долларов в самый сильный сезон для бренда обуви из овчины.

Маржа осталась сильной, операционный доход увеличился на 8,3% до 614,4 миллиона долларов, что дало операционную маржу в 31%, а прибыль на акцию выросла на 11% до 3,33 доллара, опередив ожидания в 2,76 доллара.

Рост был сбалансирован между оптовыми и прямыми каналами продаж, что показывает улучшение бизнеса электронной коммерции, в то время как внутренние продажи улучшились с падения в предыдущем квартале до 2,7% роста, а международные продажи выросли на 15%. Самые слабые части бизнеса Deckers значительно улучшились, что является хорошим знаком на будущее.

В целом, клиенты положительно отреагировали на новинки в линейке продукции, включая линейку балеток Quill и тапочек Ugg.

Сильные результаты побудили руководство повысить прогноз на финансовый год, спроектировав выручку в размере 5,4–5,425 миллиарда долларов, при росте Hoka на середину подросткового процента, а Ugg — на середину однозначного процента.

Компания также прогнозирует прибыль на акцию в размере 6,80–6,85 доллара, по сравнению с предыдущим прогнозом в 6,30–6,39 доллара, что по сравнению с EPS в 6,33 доллара в 2026 финансовом году.

Почему Deckers может взлететь еще выше

Акции Deckers рухнули год назад после того, как компания повысила свой прогноз, но все равно разочаровала рынок своими ожиданиями. С тех пор, хотя темпы роста замедлились, настроения в отношении акций стали чрезмерно негативными. Как видно из графика ниже, Deckers легко превзошла оценки прибыли в каждом из последних четырех кварталов.

Квартал	Оценка EPS	Фактический EPS	Сюрприз
Q4 2025	0,61	1,00	65,1%
Q1 2026	0,68	0,93	36,6%
Q2 2026	1,58	1,82	15,1%
Q3 2026	2,76	3,33	20,5%

Как вы можете видеть, Deckers приучила себя превосходить консенсус аналитиков, поскольку компания превзошла оценки на 26% за последние четыре квартала.

Эта закономерность, вероятно, сохранится, поскольку аналитики сейчас прогнозируют падение EPS в текущем квартале с 1 доллара до 0,82 доллара, несмотря на двузначный рост Hoka.

Кроме того, Deckers остается очень разумно оцененной, торгуясь с коэффициентом P/E в 17, особенно учитывая ее историю роста и коэффициент P/E S&P 500, который составляет около 28.

Заглядывая в 2027 финансовый год, сильные результаты третьего квартала предвещают хороший год и, возможно, ускорение роста. Кроме того, компания выиграет от снятия тарифного бремени в размере 110 миллионов долларов в сравнении, а успешные запуски новых продуктов, такие как Quill, также дадут свои плоды в следующем году.

В целом, Deckers эффективно работает в сложной среде, и акции торгуются с большой скидкой к широкому рынку. Кажется, это разумная покупка.

Смотрите также

2026-01-31 07:33