GM: Неплохой Автоматон, Возможно

Итак, General Motors (GM 2.58%). Они, знаете ли, производят самодвижущиеся экипажи. И, как это часто бывает с механизмами, отчетность за квартал оказалась… любопытной. Выручка, говорят, не оправдала ожиданий. Но не будем спешить хоронить их под грудой устаревших запчастей. Рынок, к моему величайшему удивлению, отреагировал вполне благосклонно. Наверное, инвесторы просто решили, что даже сломанные часы дважды в день показывают правильное время. Или, возможно, они просто надеются на чудо.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Более того, компания умудрилась превзойти ожидания по прибыли. А руководство, словно опытные алхимики, предрекло прекрасное будущее, щедро раздавая дивиденды и обещая еще больше чудес. В общем, посмотрим, что у них там под капотом, и почему я считаю, что этот «автоматон» может еще поднять обороты.

Четвертое Квартальное Собрание Механизмов

Итак, по цифрам. Выручка немного хромает, что, в принципе, неудивительно. В конце концов, бесплатный сыр бывает только в мышеловке, а федеральные льготы на электромобили закончились еще в третьем квартале. Теперь рынок сам должен решать, что ему нужно. Что, как вы понимаете, является концепцией, от которой у многих инвесторов волосы встают дыбом.¹

Но прибыль! О, прибыль оказалась выше ожиданий. А скорректированная прибыль на акцию в 10.60 долларов даже превзошла самые смелые прогнозы самой GM. А если учесть, что они там немного «перекроили» отчетность из-за изменений в стратегии электромобилей, то все выглядит еще лучше.² Как говорится, не верьте глазам, верьте цифрам… хотя, может, и глазам тоже, если они правильно настроены.

И, конечно же, щедрые дары для акционеров. Дивиденды увеличены на 20%, а на выкуп акций выделено еще 6 миллиардов долларов. Это, знаете ли, как разбрасывать золотые монеты, чтобы порадовать публику. Они уже сократили количество акций на 38% с 2022 года, и новые 6 миллиардов, похоже, тоже не оставят их акционеров в обиде. Что, конечно, приятно. Все любят, когда у них больше «кусков пирога», даже если сам пирог не очень большой.

Очень Бычий Прогноз

Но самое интересное – это прогноз на будущее. Руководство обещает прибыль в 11-13 долларов на акцию в 2026 году. Это на 13% больше, чем в 2025 году. Что, конечно, звучит как сказка, но кто знает, может быть, GM и правда сможет сотворить чудо.³

Генеральный директор Мэри Барра заявила в интервью CNBC, что улучшения в технологии батарей помогут компании добиться прибыльности от электромобилей «быстрее, чем многие думают». Они, конечно, будут продолжать инвестировать в электромобили, но уже не с таким размахом, как раньше. Продажи электромобилей выросли на 48% за год, и GM теперь занимает второе место после Tesla (TSLA +3.38%) в производстве электромобилей. Что, конечно, неплохо. Хотя до Tesla им еще далеко. Tesla, знаете ли, это как единорог в мире автомобилей.

Барра также предсказала рост доходов от программного обеспечения и услуг (вроде OnStar и Super Cruise) на 40% в 2026 году, до 7.5 миллиардов долларов. Это, знаете ли, как собирать сливки с рынка. А сливки, как известно, всегда самые вкусные.

Руководство признает, что конкуренция в автомобильной промышленности жесткая, но утверждает, что их денежный поток устойчив. Что, конечно, приятно слышать. Все любят, когда у них есть деньги. Особенно в наше время.

Стоит ли покупать GM сегодня?

Цена акций GM выросла более чем на 50% за последний год, но все еще остается относительно дешевой. Она торгуется всего в 7 раз от прогнозируемой прибыли на акцию в 2026 году. GM, возможно, лучше других автопроизводителей (исключая Tesla) реализует стратегию электромобилей, которая показывает четкий путь к прибыльности.⁴

Впереди много интересного, включая быстрый рост доходов от программного обеспечения и впечатляющие новые продукты. Например, GM планирует запустить автономное вождение в некоторых автомобилях в 2028 году и внедрить собственный контекстный ИИ для улучшения опыта вождения и безопасности. Новые Silverado и Sierra выйдут в следующем году, и руководство видит «четкий и достижимый» путь к достижению рентабельности EBIT в 8-10%.

В общем, акции GM показали хорошие результаты, и это заслуженно. Но впереди еще много возможностей, и поэтому я считаю, что это одна из самых крупных позиций в моем портфеле.

¹Инвесторы, знаете ли, существа странные. Они боятся всего нового и предпочитают держать деньги под матрасом. Но иногда они все-таки решаются рискнуть.

²«Перекроить отчетность» – это, конечно, звучит немного подозрительно. Но все компании это делают. Просто некоторые делают это лучше, чем другие.

³Чудеса случаются. Особенно в мире финансов.

⁴Tesla – это, конечно, хорошо. Но они слишком переоценены.

Смотрите также

2026-01-31 20:52