D-Wave Quantum: Оправдана ли покупка на фоне падения?

Вокруг квантовых вычислений создается ажиотаж. Обещают прорывы в медицине, искусственном интеллекте, материаловедении. Компания D-Wave Quantum (QBTS 8.61%) извлекает из этого выгоду, что неудивительно. За последние три года акции выросли примерно на 1600%. Однако, как и в случае с любым внезапным взлетом, необходимо сохранять трезвый взгляд. На момент закрытия торгов в пятницу акции D-Wave упали на 38% за последние три месяца. Стоит ли сейчас покупать, или падение продолжится? Рассмотрим факты.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Почему некоторые инвесторы настроены оптимистично

Повышенный интерес к акциям D-Wave объясняется верой в перспективы квантовых вычислений. По оценкам McKinsey, к 2035 году рынок достигнет 100 миллиардов долларов. Инвесторы видят потенциал слияния квантовых вычислений и искусственного интеллекта, что, по их мнению, создаст новый технологический тренд.

В пользу D-Wave свидетельствуют и конкретные факты. В третьем квартале 2025 года выручка компании удвоилась, были подписаны контракты с коммерческими и исследовательскими организациями. На фоне того, что другие компании в сфере квантовых вычислений испытывают трудности с увеличением выручки, это выглядит позитивно.

Компания располагает значительными денежными резервами – 836 миллионов долларов, что является рекордом для нее. Операционные расходы в третьем квартале составили чуть более 30 миллионов долларов, что позволяет ей продолжать исследования и разработки в течение определенного времени.

Недавно D-Wave приобрела компанию Quantum Circuits за 550 миллионов долларов, что, по ее словам, ускорит разработку коммерчески жизнеспособного продукта. Вполне возможно. Однако, приобретение само по себе не гарантирует успеха.

Почему сейчас не стоит покупать акции

Несмотря на все вышесказанное, вокруг D-Wave есть серьезные тревожные сигналы, которые нельзя игнорировать. Выручка компании в третьем квартале, хотя и увеличилась, остается крайне незначительной – всего 3,7 миллиона долларов.

В сравнении с чистым убытком в 140 миллионов долларов (по GAAP), становится очевидным, насколько далеко D-Wave находится от прибыльности. Денежные резервы, безусловно, внушают определенный оптимизм, но и расходы компании растут. Операционные расходы увеличились на 40% в годовом исчислении в третьем квартале. Это не устойчивый признак здоровья.

Оценка компании вызывает серьезные вопросы. Отношение цены к выручке (P/S) составляет астрономические 280, в то время как среднее значение P/S для технологического сектора составляет менее 9. Инвесторы, покупающие сейчас, платят высокую цену за компанию с минимальной выручкой, растущими расходами и отсутствием прибыли. Это спекуляция, а не инвестиция.

Квантовые вычисления – это крайне спекулятивный рынок, и нет никакой гарантии, что он оправдает возлагаемые на него надежды. Даже если он оправдает, это произойдет не скоро. Другие игроки в сфере квантовых вычислений, такие как Alphabet, заявляют, что полезные квантовые компьютеры появятся только через пять-десять лет. Учитывая, что технология находится в зачаточном состоянии, а D-Wave торгуется по завышенным ценам, инвесторам стоит воздержаться от покупки акций на данный момент. Разумнее будет дождаться более четких признаков прибыльности и устойчивого роста.

Смотрите также

2026-02-02 11:42