Отток из TBIL: Симптомы Бесплодия Капитала

22 января, словно по негласному приказу, Strong Tower Advisory Services полностью избавилась от своих активов в фонде F/m US Treasury 3 Month Bill ETF (TBIL +0.06%). Сумма – 17.14 миллиона долларов, цифра, бездушная сама по себе, но говорящая о многом, если вглядеться.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Что произошло

Согласно отчетности, поданной в SEC, Strong Tower Advisory Services ликвидировала 342,799 акций TBIL в четвертом квартале. Этот шаг, как холодный расчет, уменьшил стоимость активов фонда на указанную сумму. Подобные движения, как правило, не случаются по воле случая. Они – отражение скрытых процессов, тектонических сдвигов в понимании ценности капитала.

Что еще следует знать

Топ-холдинги портфеля после данной транзакции:

NYSEMKT:LQD: 28.54 миллиона долларов (5.1% от AUM)
NYSEMKT:BINC: 26.39 миллиона долларов (4.7% от AUM)
NASDAQ:NVDA: 24.68 миллиона долларов (4.4% от AUM)
NYSEMKT:BLV: 21.82 миллиона долларов (3.9% от AUM)
NASDAQ:MSTR: 19.56 миллиона долларов (3.5% от AUM)

На 22 января акции TBIL оценивались в 49.98 долларов, практически без изменений за прошедший год. Доходность фонда – около 4.06%. Цифры, как будто выгравированные на камне, свидетельствующие о застывшем, безжизненном состоянии.

Обзор ETF

Метрика	Значение
AUM	6.31 миллиарда долларов
Доходность	4.06%
Цена (на 22 января)	49.98 долларов
Годовая общая доходность	4.13%

Снимок ETF

Инвестиционная стратегия TBIL направлена на отслеживание показателей наиболее недавно выпущенных 3-месячных казначейских векселей США, при этом не менее 80% активов инвестируются в компоненты индекса.
Портфель состоит из одного казначейского векселя США, приобретаемого ежемесячно и удерживаемого до погашения, обеспечивая прямой доступ к краткосрочному государственному долгу США с минимальным кредитным риском.
Фонд структурирован как ETF, предлагающий ежедневную ликвидность и прозрачный, недорогой инструмент для инвесторов, стремящихся к сохранению капитала и текущему доходу.

F/m US Treasury 3 Month Bill ETF (TBIL) предоставляет инвесторам упрощенный доступ к краткосрочным казначейским ценным бумагам США посредством единой стратегии, основанной на ежемесячном перевороте. Существенные активы под управлением и стабильная доходность отражают высокий спрос на ликвидные, низкорисковые альтернативы денежным средствам. Структура TBIL предлагает институциональным и частным инвесторам удобный механизм управления ликвидностью при получении конкурентоспособной доходности по ценным бумагам, гарантированным правительством США. Но за этой внешней благопристойностью скрывается нечто иное.

Что означает эта транзакция для инвесторов

Ультракраткосрочные казначейские ETF созданы для защиты капитала, а не для его приумножения. И когда альтернативные возможности становятся более привлекательными, они первыми идут под нож. Этот шаг, вероятно, является симптомом того, что денежные средства перестают приносить пользу, или что-то другое выглядит более перспективно. В конце концов, зачем держать деньги в запертом сундуке, когда вокруг бушует жизнь?

Нельзя сказать, что F/m US Treasury 3 Month Bill ETF не выполняет свою работу. Он удерживает один недавно выпущенный казначейский вексель, ежемесячно переходит на новый и предлагает ежедневную ликвидность с минимальным кредитным риском. По состоянию на конец января фонд имел доходность чуть более 4%, торговался практически по чистой стоимости активов и управлял активами на сумму более 6 миллиардов долларов, что подчеркивает его роль в качестве институционального денежного инструмента. Результаты, как и следовало ожидать, за прошедший год были практически нулевыми. И это, возможно, самое печальное.

В то же время, остальная часть портфеля тяготеет к долгосрочным облигациям и более волатильным активам, включая корпоративный долг и акции с асимметричным потенциалом роста. В этом контексте значительное распределение в денежном эквиваленте ETF может быстро стать избыточным. Ликвидность уже доступна в другом месте, а дополнительные доллары приносят больше пользы, когда они вложены в дело. Ибо капитал, подобно воде, должен течь, чтобы оставаться живым. И если ему преградить путь, он начнет гнить.

Смотрите также

2026-02-02 13:22