Тесла: Иллюзия Капитала?

Тесла, эта капризная богиня электромобилей, возвышается над остальными игроками индустрии, словно фарфоровая башня над глиняными лачугами. Капитализация в полтора триллиона долларов – цифра, вызывающая у здравомыслящих людей лёгкий приступ головокружения. И, конечно, все эти миллиарды – лишь отражение прихоти рынка, верящего в видения её эксцентричного архитектора, господина Маска.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

С момента первого выхода на биржу в июне 2010 года акции компании взлетели на немыслимые 25 390%. Четыре тысячи долларов, вложенные тогда, превратились бы сегодня в сумму, достаточную для покупки небольшого поместья где-нибудь в Провансе. Или, если угодно, в иллюзию богатства, столь же эфемерную, как и сама идея быстрого обогащения.

Но стоит ли надеяться на столь щедрый подарок судьбы? Есть ли в этой истории место для чуда, или нас ждет лишь разочарование, приправленное горьким послевкусием упущенных возможностей?

Основной бизнес – тонкая грань между успехом и провалом

Инвесторы, как опытные коллекционеры бабочек, уже давно знают о слабостях Теслы. Падение поставок на 9% в 2025 году, повлекшее за собой снижение автомобильных доходов на 10% – это тревожный звонок, нарушающий идиллию постоянного роста. Компания, некогда гордо шествовавшая в одиночестве по пустынной трассе, теперь вынуждена сражаться за место под солнцем с целой армией конкурентов. И борьба эта, увы, заставляет её уступать в цене, подрывая и без того хрупкую маржу.

К тому же, электрификация рынка замедляется. Потребители, привыкшие к запаху бензина и уютному гулу двигателей внутреннего сгорания, не спешат пересаживаться на электрические «колесницы». И это, как ни крути, не добавляет оптимизма.

Но, очевидно, рынок живет в своем собственном, немного искаженном мире. Коэффициент P/E, застывший на отметке 390, кажется нелепым. Сочетание завышенной оценки и фундаментальных проблем – это как попытка построить замок на песке. Любой разумный инвестор должен отнестись к этому с осторожностью.

Ожидания, взлетевшие выше облаков

Рынок, словно ребенок, увлеченный сказками, ожидает от Теслы чудес в других областях. И эти ожидания, увы, не имеют никаких границ. Пределы безопасности полностью стерты. Компания должна действовать безупречно, чтобы хотя бы приблизиться к оправданию своей оценки. Это похоже на хождение по канату над пропастью, где одна ошибка может привести к катастрофе.

Если Тесла сможет воплотить в жизнь свои обещания относительно роботакси и робототехники, тогда, возможно, акции компании станут по-настоящему ценным активом в ближайшие годы. Но это лишь слабая надежда, исчезающая в тумане неопределенности.

Господин Маск когда-то сказал, что глобальный парк роботакси будет иметь «почти бесконечный» спрос. На заводе Cybercab уже создана производственная линия, способная воплотить эту мечту в реальность. Компания планирует запустить сервис самоуправляемого вызова такси в новых городах в этом году.

А ещё он высоко оценил потенциал робота Optimus. «Я думаю, что в долгосрочной перспективе Optimus окажет значительное влияние на ВВП США», – заявил господин Маск на конференц-звонке по результатам четвертого квартала 2025 года. Компания ожидает, что производство версии Gen 3 Optimus начнется в этом году.

Ставить против господина Маска – это всегда рискованное предприятие. Но я считаю, что текущая оценка акций все ещё слишком высока для покупки. И инвесторам не стоит возлагать на одну компанию надежду на быстрое обогащение. В конце концов, капитал, как и бабочка, требует осторожного обращения и разнообразного портфеля.

Смотрите также

2026-02-06 18:32