В последнее время, когда отчеты «Большой Технологической Войны»1 стали появляться с завидной регулярностью, возникло ощущение, будто кто-то решил устроить соревнование по трате денег. Искусственный интеллект, видите ли, требует вложений. А вложения эти – в кремний, дата-центры и программное обеспечение, которое, если честно, больше напоминает магические свитки, чем что-то рациональное. Поговаривают, что это называется «гипермасштабирование». Звучит как болезнь, но, судя по всему, это просто очень дорогое хобби.
"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.
Бесплатный Телеграм каналВ недавно опубликованном труде, который в определенных кругах называют «Финансовыми Ведомостями»2, задали вопрос, не вызовет ли эта «долговая лихорадка» проблем с корпоративными облигациями. Оценки, как всегда, разнятся, но, по некоторым данным, к 2026 году «гипермасштабировщики» планируют выпустить облигаций на 400 миллиардов долларов. А JPMorgan утверждает, что компании, занимающиеся искусственным интеллектом и дата-центрами, уже сейчас контролируют почти 15% всего рынка инвестиционных облигаций. Почти полтора триллиона долларов долгов. Подумайте об этом, когда будете в следующий раз просить кредит в банке.
Такие траты, конечно, могут привести к добру. Или к катастрофе. Если эти вложения не принесут ожидаемой отдачи, то пострадают не только сами компании, но и те, кто вложил в их акции. А это, знаете ли, может быть неприятно.
Ниже представлен обзор долговой нагрузки ключевых игроков. В этом списке – Nvidia (NVDA), чьи чипы считаются сердцем искусственного интеллекта. Oracle (ORCL), которая строит дата-центры быстрее, чем кролики плодятся. Alphabet (GOOG) (GOOGL), Apple (AAPL), Microsoft (MSFT), Meta (META) и Amazon (AMZN) – эти ребята предлагают все, от облачных вычислений до искусственного интеллекта для вашего кота.
| Компания | Тикер | Долг к Собственному Капиталу (%) | Долг к Капиталу (%) |
|---|---|---|---|
| Oracle | ORCL | 519.6 | 83.9 |
| Apple | AAPL | 152.4 | 60.4 |
| Amazon | AMZN | 43.4 | 30.3 |
| Microsoft | MSFT | 32.7 | 24.6 |
| Meta | META | 38.6 | 27.9 |
| Alphabet | GOOGL | 11.4 | 10.3 |
| Nvidia | NVDA | 9.1 | 8.3 |
| Среднее | average | 115.31 | 35.10 |
Несмотря на миллиардные траты, большинство этих компаний пока что выглядят вполне благополучно. Только Apple и Oracle должны больше, чем имеют наличными. Хотя, справедливости ради, Apple умеет зарабатывать деньги даже из воздуха.3
| Компания | Тикер | Наличные и Краткосрочные Инвестиции ($ млрд) | Долгосрочный Долг ($ млрд) |
|---|---|---|---|
| Alphabet | GOOGL | $98.5 | $21.6 |
| Nvidia | NVDA | $60.6 | $7.5 |
| Microsoft | MSFT | $89.5 | $35.4 |
| Amazon | AMZN | $94.2 | $57.9 |
| Meta | META | $81.6 | $58.7 |
| Apple | AAPL | $54.7 | $78.3 |
| Oracle | ORCL | $19.8 | $100.0 |
| Источник: KoyFin |
Соотношение долга к собственному капиталу и долга к капиталу – это основные показатели финансовой устойчивости компании. Apple и Oracle – это те, на кого стоит обратить особое внимание. Долг Apple, возможно, рискованный, но у них стабильный спрос на подписки и сервисы. Их iPhone также очень популярны и не так чувствительны к экономическим колебаниям, поскольку потребители считают свои мобильные телефоны необходимостью.
Долг Oracle, напротив, гораздо выше. Он может быть слишком высоким, что поставит компанию (и акционеров) в риск, если ожидаемая от искусственного интеллекта отдача не оправдается.
И последний штрих – кредитные рейтинги компаний. Все компании имеют инвестиционный рейтинг от S&P и Moody’s – двух крупнейших и самых известных кредитных рейтинговых агентств. И все, кроме Oracle, имеют рейтинг A или выше. Только Oracle находится в диапазоне B с кредитным рейтингом BBB от S&P и Baa2 от Moody’s. Опять же, все еще инвестиционный рейтинг, но за этим стоит наблюдать. Неудивительно, что долг Oracle находится под негативным наблюдением, то есть его могут понизить в любой момент.
Резюме для Разумных Инвесторов
Этот анализ дает хорошую основу для оценки дополнительных расходов и долгов, которые эти технологические гиганты берут для дальнейшего масштабирования своих амбиций в области искусственного интеллекта. Я беспокоюсь только об уровне долга Oracle, но он все еще может оказаться большим победителем, поскольку потребители и предприятия все чаще обращаются к искусственному интеллекту для исследований и повышения эффективности своей деятельности.
1 Так мы, в узких кругах, называем корпорации, которые тратят больше, чем зарабатывают. Это, конечно, не совсем правильно, но кто обращает внимание на детали?
2 Газета, которую читают люди, которые думают, что знают, что делают. Иногда они правы.
3 Apple умеет создавать ажиотаж вокруг всего, даже вокруг обычного куска металла и стекла. Это настоящее волшебство.
Смотрите также
- Стоит ли покупать фунты за йены сейчас или подождать?
- Золото прогноз
- Российский рынок: Экспорт удобрений бьет рекорды, автокредиты растут, индекс проседает – что ждать инвестору? (06.02.2026 03:32)
- Рынок в ожидании ЦБ и санкций: что ждет инвесторов на следующей неделе (08.02.2026 22:32)
- Прогноз нефти
- Геополитические риски и банковская стабильность BRICS: новая модель
- МТС акции прогноз. Цена MTSS
- ТГК-14 акции прогноз. Цена TGKN
- Аналитический обзор рынка (15.09.2025 21:33)
- Annaly Capital: Комедия с Дивидендами
2026-02-11 09:12