Спекуляции о Судьбе «Full Truck Alliance»: Комедия Ошибок?

Господа и дамы, позвольте представить вам сцену, достойную пера самого Мольера! В центре внимания – компания «Full Truck Alliance» (YMM), чьи акции, словно капризная принцесса, то взлетают, то падают, повергая инвесторов в смятение. И вот, в то время как квартал ознаменовался падением почти на двадцать процентов, некий фонд North of South Capital, словно опытный шут, дерзко ставит на её возрождение, вложив сто шестнадцать миллионов долларов. Что ж, посмотрим, не окажется ли это очередным фарсом!

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Действие Первое: Падение и Надежда

Согласно последним сведениям, North of South Capital приумножил свои доли в «Full Truck Alliance» на 240 446 акций, что обошлось примерно в 2,88 миллиона долларов. Однако, не стоит забывать, что ранее, в течение квартала, стоимость этой позиции сократилась на 21,18 миллиона долларов. Ах, как быстротечны богатства! Но, несмотря на все потери, этот фонд, кажется, уверен в перспективах компании, выделяя ей уже 10,46% от всех своих активов. Дерзость, господа, дерзость!

Что еще должно быть известно

Итак, фонд не только не испугался падения, но и увеличил свою долю в «Full Truck Alliance». Похоже, они видят в этой компании не просто акции, а некий потенциал, скрытый под слоем убытков. К слову, в их портфеле преобладают акции ICICI Bank (220,18 миллиона долларов) и Taiwan Semiconductor (137,90 миллиона долларов), но и «Full Truck Alliance» занимает почетное место, составляя 10,5% от всех вложений.

NYSE: IBN: 220,18 миллиона долларов (19,8% от активов)
NYSE: TSM: 137,90 миллиона долларов (12,4% от активов)
NASDAQ: JD: 122,06 миллиона долларов (11,0% от активов)
NYSE: YMM: 116,40 миллиона долларов (10,5% от активов)
NYSE: PAAS: 111,27 миллиона долларов (10,0% от активов)

На момент 11 февраля, акции YMM оценивались в 9,87 долларов, что на 18,8% ниже, чем год назад. Сравнение с S&P 500 также не в пользу «Full Truck Alliance» – отставание составляет 33,22 процентных пункта. Но, как говорится, не все то золото, что блестит, и не все падения – предвестники краха.

Краткий обзор компании

Показатель	Значение
Рыночная капитализация	10,10 миллиарда долларов
Выручка (TTM)	1,81 миллиарда долларов
Чистая прибыль (TTM)	576,60 миллиона долларов
Цена (на момент закрытия торгов 11.02.26)	9,87 долларов

В чем суть компании

«Full Truck Alliance» предоставляет цифровую платформу для грузоперевозок, предлагая листинг грузов, подбор, брокерские услуги, онлайн-транзакции и дополнительные услуги, такие как кредитование, страхование, оплата дорожных сборов и энергетика.
Компания работает по бизнес-модели маркетплейса, получая доход в основном от комиссий за транзакции, брокерских услуг и дополнительных услуг как для грузоотправителей, так и для перевозчиков.
Компания обслуживает грузоотправителей и перевозчиков по всему Китаю, ориентируясь на предприятия и частных лиц, которым требуются услуги грузоперевозок и логистики.

«Full Truck Alliance» – ведущая технологическая платформа для грузоперевозок в Китае, обеспечивающая эффективное взаимодействие между грузоотправителями и перевозчиками. Благодаря своей мощной цифровой инфраструктуре и диверсифицированному набору логистических и дополнительных услуг, компания использует масштабируемость и данные для оптимизации процесса подбора грузов. Её интегрированный подход и широкая клиентская база обеспечивают конкурентное преимущество в быстро развивающемся логистическом секторе.

Что это значит для инвесторов

Четвертый квартал оказался для YMM непростым, но даже после падения, которое сократило стоимость позиции на 21,18 миллиона долларов, эта платформа остается одним из ключевых активов фонда, составляя около 10,46% от его активов, или примерно 116,40 миллиона долларов. Операционно, бизнес еще далеко не сломан. Выручка за третий квартал 2025 года выросла на 10,8% по сравнению с прошлым годом, достигнув 471,7 миллиона долларов, а количество выполненных заказов увеличилось на 22,3%, достигнув 63,4 миллиона. Доход от транзакционных услуг, более качественный поток, вырос на 39%, а чистая прибыль составила 129,4 миллиона долларов.

Акции по цене 9,87 долларов, похоже, отражают скептицизм в отношении китайских технологий и краткосрочную волатильность. Но платформа с 3,35 миллионами активных ежемесячных пользователей, растущим объемом заказов и 4,4 миллиардами долларов в виде денежных средств и инвестиций – это не проблемный актив. Долгосрочным инвесторам следует меньше обращать внимание на квартальные колебания и больше – на то, расширяется ли проникновение транзакций и расширяются ли экосистемные услуги. Именно там кроется настоящий потенциал.

Смотрите также

2026-02-13 00:23