Искусственный интеллект: Где искать прибыль, а где – иллюзии

Говорят, Palantir Technologies (PLTR +1.71%) себя нарекла «единицей из одного». Похоже, пора переименовать в «единицу из минус одного», если судить по биржевым котировкам. Уж больно оптимистично оценивают господа своё детище. Как будто золото выплавляют, а на выходе – позолоченная солома.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Несмотря на коррекцию, оценка Palantir остается астрономической – 128 годовых прибылей за акцию. Стоит ли забыть про неё и присмотреться к другим игрокам на поле искусственного интеллекта?

Nvidia: Готовясь к революции Рубина

В отличие от Palantir, Nvidia (NVDA 2.21%) не выглядит чрезмерно дорогой. Коэффициент P/E всего 24.5. Учитывая перспективы роста, это вполне разумная цена. Похоже, кто-то умеет считать деньги, а кто-то – просто их печатать.

Рост, кажется, продолжится с запуском платформы Rubin во второй половине 2026 года. Rubin позволит снизить стоимость вычислений в 10 раз по сравнению с успешными GPU Blackwell. И позволит обучать огромные модели всего на 4 GPU вместо десятков. Похоже, инженеры Nvidia знают, как экономить деньги другим.

А что насчет пузыря искусственного интеллекта? Генеральный директор Nvidia, Дженсен Хуанг, в ноябре заявил: «С нашей точки зрения, мы видим нечто совершенно иное». И знаете, пожалуй, он прав. Спрос на мощные чипы для ИИ вряд ли ослабнет. Nvidia находится в выгодном положении, чтобы стать главным бенефициаром этой тенденции. Как говорится, кто первым пришел – тот и съел пирожок.

Advanced Micro Devices: Достойный претендент

Если вас интересуют инвестиции в акции производителей GPU, стоит обратить внимание на главного конкурента Nvidia – Advanced Micro Devices (AMD +0.61%). Да, акции AMD торгуются с коэффициентом P/E около 32, но по сравнению с Palantir это просто подарок судьбы.

Чипы Instinct MI400 от AMD могут составить конкуренцию чипам Vera Rubin от Nvidia. MI400 будет соответствовать Vera Rubin по вычислительной мощности и пропускной способности памяти, но при этом предложит в 1.5 раза больше памяти и пропускной способности. Похоже, конкуренция заставит производителей творить чудеса.

Гиперскейлеры ИИ не любят класть все яйца в одну корзину с Nvidia. Предполагаю, что акции AMD возобновят свой стремительный рост, как только чипы MI400 поступят на рынок. Как говорится, разнообразие – залог успеха.

Программное обеспечение против кремния

Обычно я бы сказал, что в битве между программным обеспечением и кремнием победит программное обеспечение. Но это при условии сопоставимых оценок. У Palantir отличный продукт, впечатляющий рост и сильный бизнес. К сожалению, её акции оценены с расчетом на совершенство. И, боюсь, ни одна компания не может устойчиво соответствовать этой высокой планке. Это как пытаться поймать ветер в сеть.

Nvidia и AMD должны выиграть от продолжения спроса на GPU. И им не обязательно быть идеальными, чтобы принести прибыль, превосходящую рынок. Как говорится, главное – не переоценить себя.

Смотрите также

2026-02-16 12:53