Chewy: Анализ потенциала после коррекции

Рынок товаров для домашних животных демонстрирует устойчивый рост в Соединенных Штатах. Объем рынка товаров и услуг для животных-компаньонов увеличивался в среднем на 8.2% в год с 2018 по 2025 год. Причины популярности домашних животных разнообразны, однако эмоциональная связь между человеком и питомцем является определяющим фактором.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

На этом фоне компания Chewy (CHWY 1.71%), крупный игрок в сфере электронной коммерции товаров для животных, представляется очевидным бенефициаром. Однако динамика акций компании в последние годы оказалась далека от ожиданий: с пиковых значений 2021 года акции потеряли около 80% своей стоимости.

История знает немало примеров роста акций, завершившихся значительной девальвацией. Возникает вопрос: почему инвесторам стоит обратить внимание на Chewy после столь существенного падения?

Причины коррекции: пузырь и оценка

Необходимо отметить, что пик стоимости акций Chewy пришелся на период общего рыночного пузыря. В то время многие компании демонстрировали завышенные оценки, и Chewy не стала исключением. На пике мультипликатор Price-to-Sales у компании достигал 7, что представляется чрезмерно высоким для компании, работающей с низкой маржой в высококонкурентной отрасли.

Логичным следствием стало снижение оценки, и на текущий момент мультипликатор Price-to-Sales составляет всего 0.8. Вероятно, период необоснованного оптимизма завершился. Важно отметить, что за последние пять лет бизнес Chewy продолжал развиваться. Объем продаж за последние 12 месяцев превысил 12.6 миллиарда долларов, а свободный денежный поток составил 487 миллионов долларов.

Несмотря на значительное падение стоимости акций, за компанией стоит развивающийся и прибыльный бизнес.

Ключевые показатели: перспективы роста

Chewy сталкивается с жесткой конкуренцией со стороны крупных ритейлеров, таких как Walmart и Amazon. Отставка финансового директора в мае также вызвала определенную обеспокоенность на рынке. Тем не менее, важно оценивать текущую ситуацию и перспективы развития компании.

По состоянию на конец третьего квартала 2025 года, Chewy насчитывала более 21 миллиона активных клиентов, что на 4.9% больше, чем годом ранее. Чистый прирост клиентов составил 250 000 человек. Это свидетельствует о том, что компания продолжает привлекать новых клиентов.

Важным фактором удержания клиентов является программа автоматической доставки (autoship). Около 84% чистых продаж приходится на заказы по этой программе. Это обеспечивает стабильный поток доходов и снижает вероятность перехода клиентов к конкурентам.

Текущий мультипликатор Price-to-Earnings составляет чуть более 15. Аналитики прогнозируют, что в ближайшие три-пять лет прибыль компании будет расти в среднем на 18% в год. При текущей оценке акции Chewy представляются привлекательными для долгосрочных инвесторов, даже если компания не сможет полностью оправдать ожидания.

Смотрите также

2026-02-18 14:33