Ares Capital: Предсказания на 2026 год

Итак, Ares Capital (ARCC +0.72%). Представьте себе, что это не просто бизнес-компания, а, скажем, Гильдия Кредитных Алхимиков¹. Они берут деньги у тех, у кого они есть, и превращают их… ну, не совсем в золото. Скорее, в кредиты для компаний поменьше, тем, кто не может получить деньги у более… придирчивых банкиров. Это неплохо, конечно. Особенно, если вы любите дивиденды – в данный момент они щедрые, почти 10% годовых. Но, как и с любым алхимическим экспериментом, есть риск, что вместо золота получится… нечто другое.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Позвольте мне поделиться двумя моими предсказаниями относительно 2026 года, которые могут огорчить тех, кто ищет стабильный доход от этой компании. Ибо, как говорил старый гном-финансист, «Дивиденды – это хорошо, но выживание – лучше.»

1. Средняя процентная ставка Ares Capital продолжает падать

Федеральная резервная система (ФРС) снижает процентные ставки, и, похоже, эта тенденция сохранится и в 2026 году. Для Ares Capital это не сулит ничего хорошего. В 2025 году средняя процентная ставка по их кредитам упала с 11,1% до 10,4%. А это значит, что поддерживать такие щедрые дивиденды становится все сложнее. Как будто пытаетесь поливать сад из все более тонкого ручья.

Причин две. Во-первых, новые кредиты выдаются по более низким ставкам. Во-вторых, подавляющее большинство кредитов имеют плавающую ставку, то есть зависят от решений ФРС. Если ФРС решит, что ставки должны быть ниже (а она, похоже, к этому и стремится), то доходы Ares Capital будут под давлением. Это как если бы вы пытались удержать воздушный шар под водой – рано или поздно он вырвется на свободу.

2. Дивиденды Ares Capital могут быть сокращены

Риск сокращения дивидендов растет. Падение процентных ставок уже оказывает давление на выплаты. Я бы не удивился, если бы компания решила урезать дивиденды, учитывая, что потребители начинают затягивать пояса. Это намекает на то, что экономика может быть не такой сильной, как кажется. Вполне возможно, что Соединенные Штаты вскоре столкнутся с рецессией. А Ares Capital, как известно, любит урезать дивиденды во время рецессий². Это как если бы они считали, что лучше немного потерпеть сейчас, чем потерять все потом.

Впрочем, дивиденды всегда были волатильными. Падение ставок само по себе может привести к сокращению, даже если рецессии не будет. И тот факт, что почти 25% их кредитного портфеля приходится на компании, занимающиеся программным обеспечением и услугами, добавляет масла в огонь. Инвесторы все больше беспокоятся о том, что искусственный интеллект (ИИ) перевернет сектор программного обеспечения. Даже если дивиденды сократят, Ares Capital все равно останется компанией, выплачивающей большие дивиденды, и, вероятно, они снова вырастут в будущем. Однако, если вам нужен надежный поток дохода, эта акция с высокой доходностью может быть не лучшим выбором для вашего портфеля.

Познайте, чем владеете

Даже если дивиденды Ares Capital не сократят в 2026 году, история показывает, что они будут сокращены в какой-то момент в будущем. Такова природа бизнес-компаний, занимающихся кредитованием. В конце концов, Ares Capital – хорошо управляемая компания, но вам нужно понимать, какое влияние оказывают падающие ставки, и быть готовым к возможности сокращения дивидендов, если Соединенные Штаты столкнутся с рецессией.

¹Гильдия Кредитных Алхимиков: Не путать с Гильдией Настоящих Алхимиков, которые, как известно, больше интересуются превращением свинца в золото, чем предоставлением кредитов. Последние, как правило, более практичны, но менее романтичны.

²Сокращение дивидендов во время рецессии: Это как если бы капитан корабля бросал груз за борт, чтобы спасти судно от затопления. Неприятно, но необходимо.

Смотрите также

2026-02-19 00:02