Сплит и Надежда: Акция Booking Holdings

Обычно, когда компания объявляет о сплите акций, это не меняет фундаментальных показателей бизнеса. Хотя, признаюсь, я всегда немного нервничаю, когда слышу это объявление. Кажется, будто они пытаются что-то скрыть. Типа, «Да, у нас все хорошо, но, чтобы вы не испугались, давайте просто поделим эти акции на несколько частей». Но, как ни странно, часто оказывалось, что менеджмент прав. Данные Bank of America, Bloomberg и Global Financial Data показывают, что в течение 12 месяцев после объявления о сплите акции в среднем росли на 18,3%, в то время как S&P 500 – всего на 13,3%. Я, конечно, не эксперт по статистике, но это заставляет задуматься.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Вот и Booking Holdings (BKNG) объявила о сплите 25 к 1. И что вы думаете? Акции упали более чем на 5%. Я, признаюсь, был удивлен. Обычно после таких новостей все бросаются покупать. Но, видимо, рынок решил, что тут что-то нечисто. Или, может быть, все просто испугались искусственного интеллекта. Да, именно ИИ. Все сейчас говорят об ИИ. Как будто раньше мы жили в каком-то другом мире.

Искусственный интеллект: друг или враг?

Моя тетя, например, считает, что ИИ – это зло. Она боится, что роботы захватят мир и заставят нас работать на них. Я пытался ей объяснить, что это всего лишь программа, но она не слушает. Она говорит, что ИИ уже украл ее любимый рецепт пирога. Честно говоря, я ее понимаю. ИИ действительно может быть пугающим. Особенно когда он начинает предлагать тебе товары, о которых ты даже не думал.

Но вернемся к Booking Holdings. Многие инвесторы опасаются, что ИИ разрушит основной бизнес компании: бронирование авиабилетов, отелей и других услуг. Мол, зачем пользоваться Booking, если ИИ может все спланировать за тебя? Но, на мой взгляд, эти опасения преувеличены. У Booking Holdings есть несколько преимуществ, которые трудно воспроизвести. Во-первых, у компании огромная сеть отелей и других объектов размещения по всему миру. Во-вторых, Booking Holdings предлагает широкий спектр услуг, включая бронирование авиабилетов, автомобилей и экскурсий. И, наконец, компания активно интегрирует ИИ в свою платформу. Например, Booking Holdings использует ИИ для персонализации предложений и улучшения качества обслуживания клиентов.

Кстати, о персонализации. Однажды я получил от Booking Holdings предложение забронировать отель в Антарктиде. Я, конечно, был удивлен. Я никогда не говорил о том, что хочу поехать в Антарктиду. Но, видимо, ИИ решил, что я люблю холод и пингвинов. Я, конечно, отказался от этого предложения. Но это был интересный опыт.

Акция – настоящая находка

Несмотря на все опасения, Booking Holdings демонстрирует отличные финансовые результаты. В 2025 году выручка компании выросла на 13%, а количество забронированных ночей – на 8%. Кроме того, программа сокращения расходов, запущенная в ноябре 2024 года, приносит свои плоды. В результате, прибыль компании выросла на 20%. И, наконец, компания использует избыточный капитал для выкупа акций, что привело к росту прибыли на акцию на 22%.

Менеджмент компании ожидает, что программа сокращения расходов продолжит приносить результаты в 2026 году. При этом, компания планирует инвестировать сэкономленные средства в развитие новых направлений, таких как генеративный ИИ, Connected Trips и расширение платформы OpenTable на международном рынке. Несмотря на это, компания ожидает, что маржа EBITDA вырастет примерно на 50 базисных пунктов.

Учитывая, что основной бизнес компании продолжает демонстрировать двузначный рост, Booking Holdings сможет добиться аналогичного роста выручки. В сочетании с расширением маржи и программой выкупа акций, менеджмент ожидает 15% роста прибыли на акцию.

Это делает текущий показатель P/E близким к 14 невероятно привлекательным. По этой цене инвесторы, очевидно, ожидают полного обвала прибыльности. Даже если конкуренты выпустят новые туристические инструменты, основанные на их возможностях генеративного ИИ, огромные преимущества Booking Holdings в данных, сети поставщиков и бренде должны защитить ее от значительного снижения прибыльности. Менеджмент поддерживает свой долгосрочный прогноз роста прибыли на акцию на уровне 15%. С ее PEG-коэффициентом менее 1, сейчас отличное время для инвесторов, чтобы купить акции компании.

Смотрите также

2026-02-27 20:23