Иллюзии Процветания: AMD и Бремя OpenAI

Компания Advanced Micro Devices (AMD 0.80%) в минувшем году, словно метеор, взлетела на 77%, оставив позади своего более крупного соперника, Nvidia, с её скромными 39%. Редкий случай, когда скромный претендент затмевает гиганта. Но, как известно, всякая взлетная траектория рано или поздно подчиняется законам гравитации. И вот, в текущем году, акции AMD демонстрируют падение на 8%, в то время как Nvidia теряет лишь 2%. Можно, конечно, списать это на эффект возвратности после столь бурного роста, но, полагаю, истина лежит несколько глубже.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Почему партнерство AMD с OpenAI вызывает опасения

OpenAI получит до 6 гигаватт чипов от AMD, а взамен – варранты, которые, в случае реализации, могут дать OpenAI до 10% акций AMD. Изысканный бартер, не правда ли? Однако, как справедливо заметил один из классиков, всякая сделка – это лишь замаскированная форма риска. И риск этот, в данном случае, представляется весьма ощутимым.

Оптимисты уверяют, что это откроет AMD новые горизонты роста. Я же склонен полагать, что это лишь привязывает компанию к плавучей платформе, чья прибыльность, даже к 2030 году, вызывает, мягко говоря, сомнения. Это подобно тому, как дама, увлеченная красивым, но совершенно непрактичным кавалером, рискует потерять и честь, и состояние. Вспомните Oracle, подвергшуюся критике за тесные связи с OpenAI и облачную сделку на 300 миллиардов долларов. Результат? Акции компании упали на 34% за последние полгода. Полагаю, AMD ждет схожая участь.

2026 год: год истины для AMD

Этот год может стать переломным для AMD, чтобы доказать, что ее чипы действительно способны отобрать значительную долю рынка у Nvidia. В прошлом году компания продемонстрировала рост выручки на 34%, достигнув 34,6 миллиарда долларов. Однако годом ранее этот показатель составлял всего 14%. Впрочем, статистика, как известно, может быть обманчива. Она подобна искусному портрету – может скрыть недостатки и преувеличить достоинства.

Сумеет ли AMD сохранить темпы роста и оправдать ожидания? Это определит, усилится ли падение акций или компания сможет вернуться в зеленую зону. Но в условиях пристального внимания к OpenAI и безудержных трат на технологии, задача эта представляется весьма сложной. Пока же я воздержусь от покупки акций AMD. При коэффициенте P/E, равном 75, они, мягко говоря, не дешевы. И им еще многое предстоит доказать. Ведь, как гласит старая пословица, лучше быть осторожным, чем раскаяться.

Смотрите также

2026-03-03 01:06