CoreWeave: Покупать или ждать?

Знаете, я обычно не копаюсь в акциях, особенно в тех, что провалились на четверть за неделю. Это как заглядывать в чужой кошелек и радоваться, что у тебя хотя бы дыра не такая огромная. Но CoreWeave… эта история зацепила. И дело не только в цифрах, хотя и они впечатляют. Или, точнее, пугают. Давайте по порядку.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

CoreWeave, если кто не в курсе, – это ребята, которые строят инфраструктуру для искусственного интеллекта. Звучит как будущее, да? И оно, наверное, таким и будет. Но вот вопрос: кто оплатит это самое будущее? Потому что пока что компания тратит деньги со скоростью света. Доходы растут – да, впечатляющие 110% год к году. Контрактный запас в $66.8 миллиарда – тоже красиво звучит. Но знаете что еще красиво звучит? Звук закрывающегося банковского счета.

Они умудрились уйти в минус по операционной прибыли. Не просто в небольшой минус, а в ощутимый. И это при таком росте! Это как строить роскошный отель, а потом обнаружить, что забыли подключить электричество. Ну да, красиво, но жить-то там невозможно.

Стоимость амбиций

Они говорят о гиперросте. Гиперросте, который требует гиперзатрат. В 2025 году они умудрились достичь $5 миллиардов выручки. Впечатляет? Возможно. Но это как выиграть марафон, пробежав через минное поле. Усталость гарантирована.

Их прогноз на 2026 год – $12-13 миллиардов. 140% роста! Звучит как сказка. Но сказки обычно заканчиваются драконом, который требует золото. А золото – это деньги. Много денег. Они планируют потратить $30-35 миллиардов на капитальные вложения. Да, вы не ослышались. Тридцать пять миллиардов! Это как купить остров, а потом обнаружить, что на нем нет воды.

Они говорят, что это инвестиции в будущее. Что они строят инфраструктуру, которая окупится. Возможно. Но я всегда подозревала, что люди, которые говорят о долгосрочных инвестициях, просто боятся признаться, что сейчас у них нет денег.

Свободный денежный поток в 2025 году? Минус $7.3 миллиарда. Я, конечно, не бухгалтер, но мне кажется, что это не очень хорошо. Это как пытаться залить дыру в лодке, используя решето.

Риски и оценки

Оценка компании сейчас – $38 миллиардов. Знаете, я обычно не сужу по цифрам, но это кажется немного… завышенным. Это как покупать картину, которая еще не написана.

P/S (Price-to-Sales) – около 7. Это значит, что рынок уже заложил в цену компании сценарий, в котором CoreWeave успешно превратится в прибыльную платформу. Ну да, оптимизм – это хорошо. Но иногда лучше быть реалистом.

А теперь давайте поговорим о рисках. Облачные вычисления – это, знаете ли, очень капиталоемкий бизнес. Железо устаревает, требует постоянных обновлений. А еще есть макроэкономика. Если у корпоративных клиентов не будет денег, они перестанут тратить на технологии. И тогда у CoreWeave возникнут проблемы.

В общем, фундаментальная идея – неограниченный спрос на вычислительные мощности – звучит неплохо. Но CoreWeave – это все еще очень рискованная компания с растущими убытками и огромным долгом. Они могут, конечно, добиться успеха. Но я думаю, что сейчас акции CoreWeave – это скорее азартная игра, чем инвестиция. Даже если компания достигнет своих амбициозных целей, нет гарантии, что маржа оправдает цену, которую платят инвесторы сегодня. Я, конечно, могу ошибаться. Но, знаете, я предпочитаю ошибаться на чужие деньги.

Смотрите также

2026-03-04 06:42