Ода наивности, или Плаг Пауэр и его зрители

Господа, позвольте мне поведать вам историю, достойную пера комедиографа. История о компании Plug Power (PLUG +2.58%), что, подобно ловкому шарлатану, десятилетиями умудрялась собирать подаяния с доверчивых инвесторов, обещая им эликсир будущего – водородную энергию. Тридцать лет, о тридцать лет! И что же мы видим? Акции компании, словно измученная лошадь, упорно отстают от благополучного S&P 500 (^GSPC +0.83%). И я, признаюсь, долгое время смотрел на это представление с нескрываемым скептицизмом.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Но, как говорится, и на старуху бывает пророчество. Недавние события заставили меня прищуриться и пересмотреть свои предубеждения. Не спешите, однако, записывать меня в ряды восторженных поклонников. Я лишь начинаю задумываться, не является ли этот спектакль чуть менее фарсовым, чем казалось.

Смена маски, или Новая метла

Первая неделя марта ознаменовалась перестановкой в руководстве. Энди Марш, долгие годы исполнявший роль главного шута, уступил место Хосе Луису Креспо. Не стану скрывать, Марш заслуживает некоторой похвалы за энтузиазм, но, увы, его правление обернулось для акционеров скорее убытком, чем прибылью.

С тех пор, как он занял пост генерального директора 8 апреля 2008 года, акции Plug Power рухнули на 95%. Представьте себе: вложив тысячу долларов при его назначении, вы сегодня обнаружили бы лишь жалкие пятьдесят. С приходом Креспо, в глазах некоторых акционеров забрезжила надежда. Надежда, скажу я вам, весьма призрачная, но все же.

Призраки прибыли, или Танцы вокруг бочки

Plug Power, увы, пока не достигла тех же высот, что и Bloom Energy, которая, в отличие от нашего героя, стабильно генерирует валовую прибыль и денежный поток. Но, справедливости ради, Plug Power предпринимает некоторые шаги в этом направлении.

За последний год компания запустила проект «Quantum Leap» с целью сокращения издержек и улучшения денежного потока. Кажется, это работает. В недавно опубликованном отчете за четвертый квартал 2025 года компания сообщила о валовой прибыли в размере 5,5 миллиона долларов, что является значительным улучшением по сравнению с убытком в 233 миллиона долларов за тот же период прошлого года. Руководство также заявило, что компания находится на пути к достижению положительного показателя EBITDA, скорректированного на амортизацию, в четвертом квартале 2026 года. Помните, господа, что обещания – это всего лишь обещания.

Прежде чем бросаться в омут с головой, или Осторожность не помешает

Несмотря на некоторые признаки улучшения, преждевременно говорить о том, что Plug Power вышла из опасной зоны. Компания уже более десяти лет обещает достижение положительного показателя EBITDA. Текущий прогноз – не что иное, как повторение старых обещаний. Риски, связанные с инвестициями в Plug Power, остаются значительными. Благоразумным инвесторам следует внимательно следить за дальнейшим сокращением убытков, прежде чем делать какие-либо выводы. И если Plug Power действительно сможет достичь положительного показателя EBITDA к концу 2026 года, это будет сигналом о том, что компания движется в правильном направлении. Хотя, признаюсь, я все еще скептически отношусь к этому представлению.

Для тех, кто более серьезно настроен на инвестиции в водородную промышленность, существуют и другие, более привлекательные акции. Не стоит бросаться в объятия первого встречного шарлатана.

Смотрите также

2026-03-10 03:12