Игрища с Капиталом: Laffont и его Прихоти

Ну что ж, очередные отчеты по форме 13F. Право, скучноватое зрелище, но необходимое. Пока одни аналитики копаются в балансовых отчетах, пытаясь угадать, что там у кого под капотом, мы, люди с более тонким вкусом, просто смотрим, кто что купил и продал. В конце концов, рынок – это всего лишь игра, а мы – ее участники. И, признаться, некоторые участники играют гораздо интереснее других.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

17 февраля – день, когда господа с крупными суммами на счетах обязаны поделиться своими секретами с регуляторами. Отчеты Филиппа Лаффона из Coatue Management всегда привлекают особое внимание. И, надо сказать, в этот раз он не разочаровал. В четвертом квартале он, словно избавившись от надоевшей игрушки, распродал все свои акции CoreWeave (CRWV +2.01%), а затем, с видом знатока, приумножил свою долю в акциях Netflix (NFLX 0.68%) на целых 76%.

Лаффон избавился от CoreWeave: Каприз или Расчет?

Coatue Management, похоже, занялась генеральной уборкой. В четвертом квартале Лаффон избавился от 35 акций, а еще в двух десятках уменьшил свою долю. Наиболее заметной была продажа 6,724,615 акций CoreWeave на сумму более 920 миллионов долларов (по состоянию на 30 сентября).

Наиболее очевидное объяснение? Фиксация прибыли, разумеется. Лаффон держал акции CoreWeave с первого квартала 2025 года, и за это время они успели вырасти более чем вдвое. Приятно, когда игрушка становится ценной, но еще приятнее, когда ее можно продать и приобрести что-то новенькое.

Однако, подозреваю, что за этой сделкой кроется нечто большее, чем просто жажда наживы.

Несмотря на то, что Nvidia вложила более 5 миллиардов долларов в CoreWeave, результаты компании оставляют желать лучшего. Продажи, конечно, выросли более чем вдвое, достигнув 5,13 миллиарда долларов в 2025 году, но и чистый убыток увеличился до 1,17 миллиарда долларов. Что ж, бывает. Не все блестит золотом, как известно.

К тому же, поговаривают, что частные кредиторы не слишком охотно финансируют проекты для компаний с не слишком безупречной кредитной историей и непроверенной бизнес-моделью. CoreWeave пока еще не доказала свою состоятельность, а значит, ее долговая нагрузка вызывает определенные опасения.

Лаффон сделал ставку на Netflix: Удачный ход или Рискованная Игра?

В то время как топ-10 холдингов Лаффона – это все акции, связанные с искусственным интеллектом, наиболее интересной покупкой в четвертом квартале стала доля в Netflix (NFLX 0.68%). После учета 10-кратного сплита акций, проведенного в середине ноября, Лаффон прибавил 467,400 акций, увеличив свою долю до миллиарда долларов.

Возможная причина? Слабость акций Netflix после анонса приобретения Warner Bros. Discovery. Уолл-стрит, разумеется, забеспокоилась о том, получит ли сделка одобрение регуляторов и насколько она положительно скажется на прибыли Netflix. Что ж, волнение – это нормальное явление для людей, которые слишком сильно привязаны к деньгам.

Однако, с учетом того, что Paramount Skydance предложила более выгодную сделку за Warner Bros. Discovery, эта проблема больше не актуальна. Что ж, иногда лучше синица в руках, чем журавль в небе.

Лаффон, очевидно, предпочитает компании с устойчивыми конкурентными преимуществами. Несмотря на высокую конкуренцию в сфере потокового видео, Netflix остается бесспорным лидером по количеству подписчиков и оригинального контента. Компания привлекает новых подписчиков по всему миру, а ее жесткие меры по борьбе с совместным использованием аккаунтов обеспечивают дополнительный прирост прибыли. Что ж, иногда нужно быть немного жестоким, чтобы добиться успеха.

Смотрите также

2026-03-10 12:12