Наследство Баффета: Предзнаменование или Каприз Рынка?

Уоррен Баффет

Уоррен Баффет, сей почтенный старец финансового мира, отошел от дел, оставив после себя не только империю Berkshire Hathaway, но и весьма любопытное наследство – триста семьдесят три миллиарда долларов, покоящиеся на балансе компании. Сумма, скажу я вам, весьма примечательная, особенно если учесть, что деньги эти, словно причудливые жуки, не спешат покидать свои укромные уголки. Это не просто накопление, это, смею предположить, некий сигнал, предостережение, если угодно, для тех, кто еще не уразумел преходящую природу рыночного лихорадки.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

В течение шестидесяти с лишним лет господин Баффет преображал скромное текстильное предприятие в колоссальный конгломерат, словно алхимик, превращающий свинец в золото. И вот теперь, когда он передал бразды правления другому, мы видим, что его последнее решение – не инвестировать, а накапливать – вызывает у некоторых недоумение. Словно мудрый старик, предвидя бурю, он спрятал свои сокровища в надежном месте. Но что это за буря, и когда она разразится?

Предупреждение в триста семьдесят три миллиарда

Господин Баффет установил новый рекорд для Berkshire Hathaway, закрыв отчетный год с впечатляющей суммой в триста семьдесят три миллиарда долларов наличными и казначейскими обязательствами. Цифра, растущая как снежный ком, словно некто с маниакальным упорством собирает монеты, предчувствуя голод. Впрочем, не стоит думать, что это случайность. Господин Баффет, как известно, не любит случайностей. Он продавал акции, да, но не ради сиюминутной выгоды, а ради чего-то большего. Он словно ждал подходящего момента, высматривая достойные объекты для инвестиций, но, увы, тщетно.

Продавал он, знаете ли, даже Apple и Bank of America, компании, которые принесли Berkshire Hathaway немалую прибыль. Но, как говорил один мудрый старик, «Нельзя вечно сидеть на двух стульях». И господин Баффет решил избавиться от этих активов, словно от старой обуви, которая натерла ноги. Возможно, он просто хотел зафиксировать прибыль, а может быть, он предвидел нечто, чего не видим мы. Кто знает, что творится в голове у этого финансового мага?

Но если бы господин Баффет хотел просто зафиксировать прибыль, он мог бы выкупить свои же акции, не заплатив при этом никаких штрафов. Но он этого не сделал. Он позволил деньгам накапливаться на балансе компании, словно собирая их для какого-то грандиозного предприятия. Это говорит о том, что он считает, что большинство других акций на рынке переоценены. Словно опытный торговец, он ждет, когда цены упадут, чтобы купить акции по выгодной цене.

И в его последнем письме к акционерам он заметил, что «Часто ничего не выглядит привлекательным». И это, знаете ли, весьма точное описание текущей ситуации на рынке. Словно в темном лесу, где все деревья кажутся одинаковыми, трудно найти тот, который принесет плоды.

Что говорит история

Существует несколько рыночных показателей, которые говорят о том, что акции в целом переоценены. Например, коэффициент рыночной капитализации к ВВП, известный как индикатор Баффета, находится на рекордно высоком уровне в 217%. Это, конечно, не абсолютный показатель, но он говорит о том, что рынок перегрет. Словно кипящий чайник, который вот-вот взорвется.

Еще один показатель, который следует учитывать, – это коэффициент CAPE, разработанный Робертом Шиллером. Этот коэффициент делит текущую цену на среднюю прибыль за последние 10 лет, скорректированную с учетом инфляции. Сегодня коэффициент CAPE для S&P 500 составляет 38.8. И это, знаете ли, весьма тревожный сигнал. В истории не было ни одного периода, когда коэффициент CAPE превышал этот уровень, и когда S&P 500 приносил положительную прибыль в течение следующих 10 лет.

Но есть одна небольшая загвоздка. Единственный период, когда коэффициент CAPE превышал 38.8, – это время лопнувшего пузыря доткомов. И, знаете ли, делать выводы на основе этого периода может быть неразумно. Ведь кризис 2008 года был совершенно другим.

Конечно, господин Баффет, как студент истории, рынков и психологии, это знает. Но он все равно не нашел достойных объектов для инвестиций. Инвесторы, которые готовы провести исследование, все же могут найти выгодные предложения. Возможно, стоит обратить внимание на компании, которые игнорировал господин Баффет. Ведь он, как известно, избегал многих технологических акций, а размер Berkshire Hathaway ограничивал его инвестиционный горизонт.

Хотя, возможно, стоит увеличить свою долю наличных, не стоит продавать все и ждать падения рынка. Ведь господин Баффет все еще владел портфелем акций на сумму в 300 миллиардов долларов, когда ушел на пенсию.

Смотрите также

2026-03-22 01:05