SpaceX и xAI: Когда ракета взлетит на биржу?

Для преданных поклонников Илона Маска, уставших от причудливых колебаний акций Tesla, забрезжил новый горизонт. И горизонт этот, надо сказать, огромен – настолько, что затмевает собой все предыдущие IPO.¹

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

И действительно, с приобретением космической компании SpaceX компанией xAI (и да, оба этих предприятия принадлежат одному и тому же человеку, что само по себе заставляет задуматься о законах гравитации в мире финансов), рынок готовится к самому масштабному первичному размещению акций в истории. Оценивается, что стоимость SpaceX достигнет 1,75 триллиона долларов.² Сумма, конечно, впечатляющая. Но, как часто бывает с цифрами, дьявол кроется в деталях, а в данном случае – в тонкостях бухгалтерского учета.

Итак, что же это означает для фанатов Маска, акционеров Tesla и просто любопытных инвесторов? Попытаемся разобраться, не слишком ли увлекаясь предсказаниями астрологов.

Насколько велик «велик»?

Рекордсменом по величине IPO на сегодняшний день является государственная нефтяная компания Saudi Aramco, акции которой не торгуются на американских биржах. В 2019 году компания привлекла 25,6 миллиарда долларов в ходе первичного размещения. Но сравнивать эту сумму с 1,75 триллионами – все равно что сравнивать телегу с межзвездным кораблем. Сумма, привлеченная в ходе IPO, – это лишь малая часть от общей рыночной капитализации компании на момент размещения.

Любая компания, собирающаяся выйти на биржу, уже имеет акционеров: корпоративных инсайдеров, венчурных капиталистов… в общем, всех, кто вложил деньги в компанию до того, как она стала публичной. Их акции, естественно, не будут выставлены на продажу. Сумма IPO – это лишь стоимость тех акций, которые предлагаются широкой публике, а это лишь крошечная доля от общего количества акций.

Таким образом, хотя ожидаемая оценка SpaceX на момент IPO составляет 1,75 триллиона долларов, на продажу будет выставлено не более 40-80 миллиардов долларов акций. Это все равно сделает IPO крупнейшим в истории, но точную цифру мы узнаем лишь тогда, когда ракета взлетит.³

Когда же нам ждать взлета?

Акции не появляются на бирже по мановению волшебной палочки. Требуются месяцы планирования и согласований.

Первым шагом в процессе IPO является конфиденциальная подача предварительной проспективной информации в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) для ее рассмотрения. Многие инвесторы считают, что этот шаг был сделан на прошлой неделе, или будет сделан на этой, теперь, когда слияние SpaceX и xAI завершено. Однако SEC может внести замечания, требующие многочисленных изменений, что обычно занимает около трех месяцев. Затем проспект станет общедоступным, то есть мы впервые сможем ознакомиться с финансовыми показателями объединенной компании, в рамках так называемого «Roadshow».

Официальная цена размещения акций обычно устанавливается накануне IPO, а рыночная капитализация SpaceX станет известна лишь после завершения торгов и станет понятно, сколько акций было продано и по какой цене.

Хорошая новость для инвесторов заключается в том, что у нас есть достаточно времени, чтобы решить, стоит ли покупать акции SpaceX в день IPO. И размер IPO означает, что даже если вы пропустите первый взлет, всегда можно попробовать поймать обломки.⁴

¹ Поговаривают, что Илон Маск в детстве коллекционировал не марки, а планы по захвату мира. Но это всего лишь слухи.

² Оценка в 1,75 триллиона долларов – это, конечно, впечатляет. Но представьте себе, сколько нужно денег, чтобы построить космический корабль, способный долететь до ближайшей кофейни.

³ Многие аналитики предсказывают, что акции SpaceX взлетят до небес. Но помните: даже у самых надежных ракет иногда случаются поломки.

⁴ Обломки, конечно, не так ценны, как целые акции. Но всегда можно переплавить их и сделать сувениры.

Смотрите также

2026-04-04 00:13