Broadcom: Отражение в Бесконечном Зеркале

В архивах, затерянных среди пыльных томов, обнаруживается любопытный фрагмент, приписываемый некоему Алариху Беневенто, алхимику и, по слухам, тайному советнику императора Рудольфа II. В нем говорится о «Камне Разума» – устройстве, способном отражать и усиливать мысли, а также о тех, кто стремится овладеть этим артефактом. Broadcom (AVGO +0.29%), как представляется, представляет собой нечто подобное в нынешнем лабиринте технологических рынков. Компания, чья рыночная капитализация, по некоторым оценкам, приближается к триллиону с лишним, кажется, нашла способ уловить отблески будущего, а именно – спрос на вычислительные мощности, необходимые для искусственного интеллекта.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Последний квартал зафиксировал рост выручки на 29% в годовом исчислении, достигнув 19,3 миллиарда. Прогнозы на текущий квартал еще более смелы – ожидаемый рост на 47%, до 22 миллиардов. Однако, истинный интерес представляет собой видение компании на 2027 год. Генеральный директор Хок Тан утверждает, что Broadcom «видит» возможность получения более 100 миллиардов долларов выручки. Не стоит воспринимать это как простую экстраполяцию текущих трендов. Скорее, это – своеобразное гадание на кофейной гуще, основанное на сигналах, получаемых от весьма ограниченного круга клиентов.

Broadcom, по сути, является поставщиком специализированных микросхем (ускорителей обработки, или XPUs), сетевого оборудования и программного обеспечения для центров обработки данных. Тан подчеркивает, что прогноз в 100 миллиардов долларов относится исключительно к микросхемам для искусственного интеллекта. Это напоминает о библиотеке Вавилона, где все возможные книги существуют, но лишь немногие из них содержат осмысленный текст. Broadcom, похоже, надеется, что ее микросхемы станут ключом к расшифровке будущего.

Компания опирается на конкретные сигналы от своих клиентов, в числе которых – Alphabet (Google), Anthropic, Meta Platforms, OpenAI и еще два неназванных гиганта. Планы Google по развертыванию чипа Ironwood следующего поколения и OpenAI по внедрению собственной микросхемы являются лишь некоторыми из факторов, определяющих прогноз Broadcom. Это напоминает о сложной игре в шахматы, где каждый ход зависит от действий противника. Broadcom пытается предугадать следующие шаги своих клиентов, чтобы оставаться на шаг впереди.

Еще одним важным фактором является растущий спрос на сетевые коммутаторы Tomahawk 6 и другое сетевое оборудование. Похоже, клиенты сначала инвестируют в сетевую инфраструктуру, а затем уже заказывают микросхемы. Это напоминает о строительстве лабиринта – сначала нужно проложить коридоры, а затем уже можно заполнить их сокровищами. Broadcom надеется, что спрос на сетевое оборудование будет стимулировать спрос на ее микросхемы.

Тан также подчеркивает, что Broadcom зарезервировала передовые пластины, высокоскоростную память и другие компоненты, необходимые для производства микросхем до 2028 года. Это снижает риски, связанные с дефицитом компонентов. Похоже, Broadcom пытается создать самодостаточную экосистему, чтобы не зависеть от внешних факторов.

Однако, не стоит забывать о рисках. Broadcom сильно зависит от шести ключевых клиентов. Любое замедление их инвестиций в центры обработки данных может негативно сказаться на ее доходах. Это напоминает о хрупкости любого зеркала – достаточно одного удара, чтобы оно разбилось на осколки.

Тем не менее, крупные компании, инвестирующие в искусственный интеллект, делают долгосрочные инвестиции в инфраструктуру. У Google и Meta достаточно средств, чтобы продолжать инвестировать. Это может привести к дальнейшему росту акций Broadcom в ближайшие годы. Несмотря на недавнюю коррекцию, коэффициент цена/прибыль составляет всего 28, а аналитики прогнозируют рост прибыли на 41% в год. Broadcom остается одним из лучших производителей микросхем, способных извлечь выгоду из продолжающегося строительства инфраструктуры. Впрочем, стоит помнить, что даже самые прочные лабиринты имеют свои слабые места.

Смотрите также

2026-04-06 14:42