Apple: Ирония Успеха в Эпоху Искусственного Разума

Некогда казалось почти нелепым причислять Apple к компаниям, определяющим будущее искусственного интеллекта. Похоже, эта точка зрения устарела, хотя и не слишком скоро. Рынок, как известно, не любит, когда его застают врасплох, но еще больше он не любит, когда его заставляют переоценивать очевидное.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Apple, в отличие от Amazon, Alphabet или Meta Platforms, не бросает деньги на строительство инфраструктуры для ИИ с показной щедростью. Подход, скажем так, более умеренный. И это, возможно, является частью ее привлекательности. В эпоху безудержных трат и пустых обещаний, сдержанность выглядит почти вызывающе. Как старый английский джентльмен на вечеринке, где все пьяны и кричат.

Недавние финансовые результаты компании, а также ее сдержанный подход к буму ИИ, вероятно, объясняют, почему Уоррен Баффет, этот оракул фондового рынка, по-прежнему относится к Apple с некоторой симпатией. Berkshire Hathaway, несмотря на все попытки диверсификации, по-прежнему держит акции Apple в качестве крупнейшего актива в своем портфеле. И, что примечательно, сам Баффет признал, что слишком рано избавился от части этих акций. Признание, достойное пера какого-нибудь мемуариста, описывающего закат империи.

Итак, рассмотрим три причины, по которым, на мой взгляд, Apple остается привлекательной инвестицией. Не стоит забывать, что рынок не прощает ошибок, но и не терпит скуки.

1. Возрождение Продаж

Первый квартал 2026 финансового года (завершившийся 27 декабря 2025 года) продемонстрировал признаки оживления бизнеса. Выручка выросла на 16% по сравнению с предыдущим годом, достигнув 143,8 миллиарда долларов, а продажи iPhone взлетели на 23%. Заметный скачок после скромного роста в 8% в предыдущем квартале. Управляющие, судя по всему, ожидают продолжения этой тенденции, прогнозируя рост выручки на 13-16% во втором квартале, несмотря на некоторые проблемы с поставками. Кажется, что Apple, как хорошо смазанный механизм, снова набирает обороты.

2. Прибыль, Превосходящая Ожидания

Прибыль на акцию в первом квартале выросла на 19% по сравнению с предыдущим годом, достигнув 2,84 доллара, опережая рост выручки в 16%. Впечатляющий результат, демонстрирующий оперативное преимущество компании. Особую роль играет высокомаржинальный сегмент услуг, который достиг рекордных 30 миллиардов долларов, увеличившись на 14%. Валовая прибыль от услуг вдвое превышает прибыль от аппаратного обеспечения, что делает этот сегмент ключевым фактором для долгосрочного роста. Благодаря более чем 2,5 миллиардам активных устройств, Apple имеет лояльную пользовательскую базу, которую монетизирует за счет широкого спектра услуг, включая Apple Pay, Apple TV и AppleCare, а также комиссионные сборы с приложений сторонних разработчиков. Новые модели iPhone, такие как iPhone 17, могут стать дополнительным катализатором для роста сегмента услуг.

3. Косвенный Бенефициар Искусственного Интеллекта

Это, пожалуй, та часть истории, которую инвесторы пока недооценивают. Apple не обязательно нужно доминировать в обучении моделей или облачной инфраструктуре, чтобы извлечь выгоду из ИИ. Достаточно, чтобы компания стала предпочтительной платформой для распространения ИИ среди потребителей. Управляющие заявили, что большинство iPhone с поддержкой ИИ уже активно используют Apple Intelligence. Кроме того, Apple сотрудничает с Google в разработке моделей нового поколения, которые будут поддерживать будущие функции Apple Intelligence, включая более персонализированную Siri. Интересно, но, пожалуй, самое главное – это экосистемный эффект. Apple не обязательно нужно быть лучшим разработчиком моделей ИИ, если компания станет лучшим местом для использования ИИ в повседневной жизни – будь то через Siri или приложения на устройствах. По сообщениям, Apple может разрешить пользователям выбирать, какой чат-бот ИИ они хотят подключить к Siri. Кроме того, ИИ может найти применение в самом процессе проектирования продуктов, что приведет к появлению новых функций и даже целых категорий продуктов.

Разумеется, существуют риски. Например, оценка акций, с коэффициентом P/E в 33, не является дешевой. Но, на мой взгляд, это оправдано. Бизнес Apple не только оживает, но и ИИ может стать мощным драйвером роста в ближайшие 10 лет, охватывающим программное обеспечение, услуги и аппаратное обеспечение. Кроме того, текущий бизнес Apple чрезвычайно прибылен, несмотря на ограниченный ассортимент продукции. Достаточно одной или двух новых линий продуктов в течение следующего десятилетия, чтобы значительно увеличить продажи. В целом, я считаю, что Apple остается привлекательной долгосрочной инвестицией. Бизнес оживает, прибыль растет быстрее выручки, и компания имеет реалистичный путь к извлечению выгоды из ИИ, не неся тех же затрат, что и гигантские технологические компании. И, конечно, одобрение Баффета, который оставил акции Apple крупнейшим активом в портфеле Berkshire Hathaway, когда передал бразды правления Грегу Эбелу, имеет значение.

Смотрите также

2026-04-07 19:03