Broadcom: Миллион, если повезет

Итак, инвестиция в размере пятидесяти тысяч долларов в акции Broadcom (AVGO +4.69%) десять лет назад принесла бы сегодня около миллиона долларов (без учета дивидендов). Примерно тридцать пять процентов годовой доходности, что, признаться, весьма неплохо. Повторить это в течение следующего десятилетия, разумеется, задача нетривиальная. Но, как говорится, надежда умирает последней, особенно если речь идет о деньгах.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Все дело в искусственном интеллекте (ИИ), который, похоже, раздувает расходы на центры обработки данных. И если Broadcom продолжит извлекать выгоду из этого бума, то перспективы, пожалуй, не так уж и призрачны. Хотя, признаться, я всегда с подозрением отношусь к «если» в финансовых прогнозах. Это примерно как полагаться на погоду в Англии.

Что должно сложиться

Инвесторы, покупающие акции сегодня, рассчитывают на двадцатикратную отдачу от своих пятидесяти тысяч, чтобы превратить их в миллион. Звучит нескромно, конечно. Особенно учитывая, что рыночная капитализация Broadcom уже составляет 1,6 триллиона долларов. Но, если взглянуть на то, что происходит в бизнесе компании и на цикл расходов на ИИ, то эта цель кажется вполне достижимой. Хотя, признаться, я всегда предпочитаю более скромные ожидания. Это, знаете ли, убережет вас от разочарований.

Во-первых, Broadcom демонстрирует устойчивый рост. За последнее десятилетие выручка росла примерно на 17% в год. Но куда интереснее то, что прибыльность также улучшилась, что позволило увеличить прибыль быстрее, чем продажи. А это, как вы знаете, именно то, что движет долгосрочной доходностью акций. Впрочем, даже самый блестящий бизнес может провалиться, если им управляет некомпетентный менеджер. Это, знаете ли, как с оркестром: даже самые талантливые музыканты могут сыграть фальшиво, если у них плохой дирижер.

Во-вторых, несмотря на недавнюю распродажу технологических акций, расходы на инфраструктуру ИИ продолжают расти. Broadcom выигрывает от продажи высокопроизводительных сетевых решений и специализированных ИИ-чипов для центров обработки данных. Ведущие облачные компании, включая некоторых из так называемых «Великолепной семерки», планируют потратить как минимум 600 миллиардов долларов в этом году, что на 50% больше, чем в прошлом году, по данным The CORP-DEPO. Конечно, эти цифры следует воспринимать с долей скептицизма. Корпоративные отчеты, знаете ли, часто бывают оптимистичными.

И, что немаловажно, у них есть деньги. Два крупнейших клиента Broadcom – Alphabet и Meta Platforms – сгенерировали в прошлом году в сумме 280 миллиардов долларов операционного денежного потока, что обеспечивает им ресурсы для финансирования инфраструктуры ИИ. Впрочем, даже у самых богатых компаний бывают трудные времена. Деньги, знаете ли, не растут на деревьях.

В-третьих, перспективы Broadcom выглядят весьма обнадеживающе. Руководство компании ожидает ускорения импульса по мере расширения спроса на ее специализированные ИИ-чипы, или XPUs, среди пяти крупнейших клиентов. Ключевыми факторами роста в ближайшие годы станут процессоры Tensor Processing Units (TPUs) нового поколения от Google, а также специализированные чипы, разрабатываемые Meta и OpenAI. Хотя, признаться, я всегда с подозрением отношусь к обещаниям ускорения импульса. Это примерно как верить в Деда Мороза.

Наконец, оценка компании оставляет пространство для роста, если этот рост действительно произойдет. Аналитики прогнозируют среднегодовые темпы роста прибыли примерно на 41% в ближайшие годы. Если Broadcom выполнит свои обещания, это может поддержать сильную доходность акций, поскольку инвесторы платят всего 32-кратное значение ожидаемой прибыли в этом году. Впрочем, даже самые оптимистичные прогнозы могут оказаться ошибочными.

Что может пойти не так

Главный риск заключается в том, что расходы на центры обработки данных могут быть циклическими. Бюджеты могут приостанавливаться или сокращаться даже в долгосрочном восходящем тренде, и эти замедления могут привести к снижению стоимости акций. Еще один ключевой риск заключается в том, что Broadcom сильно зависит от шести крупных клиентов. Если эти клиенты сократят капитальные затраты, это негативно скажется на Broadcom. Впрочем, это вполне предсказуемый риск. Зависимость от нескольких крупных клиентов – это всегда опасно.

Ничего не гарантировано на фондовом рынке. Расходы на ИИ должны продолжать быстро расти, и Broadcom должен выполнить свою дорожную карту инноваций. Однако, если мы все еще находимся на ранних стадиях многолетнего развертывания инфраструктуры ИИ, как считают некоторые инвесторы, то эта акция в конечном итоге может принести миллионные прибыли, как часть диверсифицированного портфеля. Хотя, признаться, я всегда предпочитаю более консервативный подход к инвестициям. Лучше меньше, да лучше. Это, знаете ли, как с хорошим вином: лучше выпить немного хорошего вина, чем выпить много плохого.

Смотрите также

2026-04-11 20:02