Успех American Express: Как Уоррен Баффет удвоил свою долю

Итак, позвольте мне поведать вам историю, достойную пера самого Диккенса, хотя и касающуюся не столько благородных господ, сколько весьма прибыльной компании под названием American Express (AXP +0.30%). Дело было так: Уоррен Баффет, этот финансовый волшебник, решил однажды приобрести акции этой фирмы, и, признаться, логика была проста, как правила игры в крокет. Купи хорошее предприятие и дайте ему время расцвести, как розу в теплице.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Прошли годы, и инвестиция эта, скажу я вам, взлетела до небес, принеся примерно в сорок раз больше, чем изначальная сумма. Большинство экспертов приписывают успех этому бренду, лояльности клиентов и вообще, премиальному положению на рынке. Но есть, знаете ли, один тихий, незаметный фактор, который, словно скромный джентльмен в смокинге, ускользает от внимания.

American Express не просто росла, она, знаете ли, систематически увеличивала долю каждого акционера, словно заботливый садовник подрезает кусты, чтобы они пышнее цвели. И это, скажу я вам, весьма необычная практика, достойная пера самого Шерлока Холмса.

Неожиданный двигатель роста: прибыль на акцию

Легко увлечься цифрами роста выручки или прибыли, но господин Баффет, этот проницательный джентльмен, сосредоточился на другом – на том, какая часть этого роста достается каждому акционеру. Представьте себе, что вы делите пирог – важно не только его размер, но и количество гостей, чтобы каждому достался достойный кусок.

American Express издавна демонстрирует высокую рентабельность капитала (часто 20-30%), что поддерживается премиальной клиентской базой и внушительными объемами расходов. Но секрет, знаете ли, не только в этом. Компания, вместо того, чтобы пускать деньги на сомнительные приобретения, последовательно возвращала их акционерам в виде дивидендов и, что особенно важно, выкупа акций.

Именно последний прием, скажу я вам, оказался ключом к огромной прибыли господина Баффета. За последние десятилетия American Express значительно сократила количество акций в обращении, продолжая при этом увеличивать прибыль. Эти последовательные выкупы превратили изначальную долю в 10% в целых 22% к 2025 году! Это все равно что увеличить размер пирога, не меняя количества гостей – каждый получает больший кусок.

В результате, доля господина Баффета в прибыли American Express более чем удвоилась, что и стало причиной его колоссального успеха за эти годы. Это, знаете ли, весьма впечатляющий результат, достойный пера самого Агаты Кристи.

«Автоматическое увеличение доли» по Баффу

Господин Баффет, этот мудрый старец, всегда утверждал, что его любимый период владения акциями – вечность. И на то есть веские причины, как показывает пример American Express. Поскольку компания регулярно сокращает количество акций, Berkshire Hathaway может увеличивать свою долю и получать растущий дивидендный доход, не вкладывая дополнительных средств. Это все равно что получать проценты по депозиту, не добавляя к нему деньги.

Фактически, инвестиционные затраты Berkshire Hathaway снизились с 1,4 миллиарда долларов в 1995 году до 1,3 миллиарда долларов к 2025 году (предположительно, поскольку компания продала часть акций во время этих выкупов). Более того, в 2025 году она получила 479 миллионов долларов в виде дивидендов, что составляет более 30% от первоначальных инвестиций. Это, знаете ли, весьма приятный сюрприз.

По сути, American Express реинвестирует средства от имени Berkshire Hathaway. Это редкое явление. Большинство компаний либо размывают акционерный капитал, либо неэффективно используют капитал. American Express, напротив, поступает почти противоположным образом. Это, знаете ли, весьма похвально.

Что это значит для инвесторов?

Есть два простых вывода. Во-первых, находите прибыльные компании, которые последовательно выкупают свои собственные акции, и владейте этими акциями в течение длительного времени. Это все равно что найти хорошего друга – берегите его. Во-вторых, хотя American Express больше не является скрытой возможностью, компания по-прежнему генерирует сильный денежный поток и возвращает избыточный капитал посредством выкупов. Это означает, что она все еще может обеспечить солидный рост прибыли на акцию, превышающий рост выручки.

Инвесторы, желающие владеть проверенным бизнесом, который может продолжать расти EPS с достойной скоростью, должны обратить внимание на American Express – и компании, подобные ей. Это все равно что искать бриллианты – нужно быть внимательным и терпеливым.

Смотрите также

2026-04-20 17:02