Иллюзии и цены: о буме и крахе программных акций

Ах, фондовый рынок… Вечное казино, где судьбы компаний решаются броском костей, а аналитики предсказывают будущее, словно гадалки на кофейной гуще. В последнее время, если вы осмелились приобрести акции программных компаний, вам, вероятно, не до смеха. Atlassian (TEAM +0.68%) рухнула на 58% за полгода. C3.ai (AI +2.22%) потеряла 52%. SoundHound AI (SOUN 1.23%) лишилась целых 55% своей стоимости. Рынок решил, что всемогущий искусственный интеллект (ИИ) придет и пожрет эти компании. И инвесторы, как всегда, спешно покидают тонущий корабль.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Но, знаете ли, рынок часто бывает глуп. Он склонен к истерикам, панике и совершенно нелогичным решениям. Иногда кажется, что биржу населяют не люди, а стая испуганных ворон.

Великое Переоценивание

Суть происходящего проста, как три копейки: ИИ обесценит программное обеспечение. Зачем платить Atlassian за управление проектами, если ИИ-агент сделает это сам? Зачем лицензировать дорогую базу данных, если ИИ способен conjurer данные из воздуха? Этот аргумент звучит убедительно, особенно в умах тех, кто верит в сказки о всемогущем ИИ.

Логический предел этого мышления – исчезновение всех SaaS-компаний, замена их одной единственной «волшебной коробкой», способной выполнить любую задачу. Эта коробка, конечно, будет дорогой, но это неважно, ведь она заменит целую кучу старого программного обеспечения. Это как если бы вместо симфонического оркестра оставили одного скрипача, который играет все партии сразу. Звучит… не очень.

Инвесторы, опасаясь оказаться с пустыми руками, бросились скупать акции компаний, производящих «кирпичи» для ИИ – память, чипы, все, что нужно для кормления этого ненасытного монстра. Micron Technology (MU) взлетела на 154%, Intel (INTC) – на 130%. А те, кто оказался на пути у этого монстра, были безжалостно растоптаны. СaaS-акции рухнули, как карточные домики. Выкинули ребенка вместе с грязной водой, а заодно и ванну.

Почему о смерти этих компаний сообщают преждевременно

ИИ, безусловно, изменит индустрию программного обеспечения. Но он не испарит компании, которые строят прочные конкурентные преимущества. Подумайте, что предлагают эти измученные компании. Atlassian не собирается ждать, пока ее «съедят». Она интегрирует ИИ в Jira и Confluence, делая свои инструменты для управления проектами и совместной работы умнее, а не устаревшими. Кстати, попробуйте убедить 10 000 инженеров перейти на другую систему управления проектами. Вам понадобится не просто умный чат-бот, а чудо.

C3.ai занимается внедрением ИИ на предприятиях. Логично, что аргумент о «убийстве программного обеспечения ИИ» не работает, когда ваше программное обеспечение является инфраструктурой для ИИ. Это все равно, что утверждать, что автомобили убьют систему автомагистралей. Напротив, C3.ai должна процветать с развитием ИИ в масштабах предприятия.

SoundHound AI создает голосовой ИИ для точек быстрого питания, телефонных меню и автомобильных приборных панелей. ChatGPT этим не занимается. Это специализированная, работающая в реальном времени, развернутая на периферии технология с реальными платящими клиентами. Здесь нет места для пустых обещаний и воздушных замков.

Рынок ведет себя так, будто эта «революция» уже произошла. Но это не так. Произошло то, что эти акции можно купить за полцены или даже дешевле. Бизнес не изменился, изменилось настроение. Это не кризис, это распродажа. Рекомендую еще раз взглянуть на лучшие SaaS-компании, пока они торгуются по дешевке. Все три – отличные идеи, но я бы посоветовал начать со SoundHound AI.

Смотрите также

2026-04-29 00:32