Hyperliquid: Оценка Рисков и Перспектив

Hyperliquid (HYPE +1.90%) в последнее время демонстрирует заметный рост, вошедший в десятку крупнейших криптовалют по капитализации. Следует отметить, что данный актив относительно нов на рынке, запустившись в ноябре 2024 года.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Популярность Hyperliquid обусловлена ее торговой платформой, представляющей собой децентрализованную биржу, стремящуюся к производительности, сопоставимой с централизованными аналогами, по скорости и комиссиям. Объем торгов бессрочными фьючерсами на платформе приближается к 200 миллиардам долларов в месяц, что, несомненно, впечатляет.

Несмотря на эти цифры, существуют факторы, которые, с точки зрения взвешенного инвестиционного анализа, требуют тщательного рассмотрения.

Ограниченная Децентрализация

Технически, Hyperliquid является децентрализованной платформой, однако количество валидаторов значительно уступает другим крупным блокчейнам. По данным самой Hyperliquid, их число составляет около 30. Для сравнения: Ethereum располагает приблизительно 900 000 валидаторов, Cardano – около 3 000, а Solana – более 700.

Ограниченное число валидаторов повышает риск чрезмерного контроля со стороны узкой группы лиц. Примером может служить ситуация в марте 2025 года, когда трейдер открыл короткую позицию по JELLY, малокапитализированному мем-коину, и попытался искусственно завысить цену токена на других децентрализованных биржах.

Ликвидный пул Hyperliquid унаследовал короткую позицию, что могло привести к значительным убыткам, оцениваемым в 13,5 миллиона долларов. Валидаторы Hyperliquid проголосовали за принудительную делистинг JELLY и закрытие позиции по цене 0,0095 доллара, вместо рыночной цены в 0,50 доллара.

Данное вмешательство вызвало критику со стороны сторонников принципа «код – закон», утверждающих, что блокчейн не должен отменять существующие транзакции. Хотя подобные действия предпринимались и другими блокчейнами, в частности Ethereum в 2016 году, сочетание ограниченного числа валидаторов и вмешательства в транзакцию вызывает определенные опасения.

Риски Безопасности и Регулирования

В качестве децентрализованной криптовалютной биржи, Hyperliquid не требует от пользователей прохождения процедуры «знай своего клиента» (KYC). Для начала торговли достаточно подключить криптокошелек и внести USD Coin. Хотя это привлекает пользователей, ценящих конфиденциальность, это также создает риски.

Злоумышленники могут использовать анонимность для отмывания денег и другой незаконной деятельности. В конце 2024 года аналитики выявили кошельки, связанные с северокорейскими хакерами, осуществляющими торговлю на Hyperliquid, что привело к падению цены актива более чем на 18%. В 2025 году китайская полиция сообщала о расследованиях случаев отмывания денег через Hyperliquid.

Подозрительная активность и несоблюдение требований KYC могут привлечь внимание регуляторов. Стоит отметить, что Hyperliquid объявила об инвестициях в размере 29 миллионов долларов в Hyperliquid Policy Center, который занимается разработкой четких правил для децентрализованных финансов (DeFi) в США. Однако в настоящее время децентрализованные биржи остаются рискованными активами.

Оценка Инвестиционной Привлекательности

Hyperliquid, безусловно, обладает потенциалом. Платформа успешно заняла нишу, специализируясь на торговле бессрочными фьючерсами, и предлагает удобную функцию обмена информацией о торговой активности.

Тем не менее, концентрация валидаторов и риски, связанные с децентрализованными биржами, вызывают вопросы. Многие из них демонстрируют кратковременный рост стоимости, за которым следует период стагнации, что подтверждается опытом Uniswap. Подобная динамика может повториться и с Hyperliquid, что обуславливает осторожный подход к инвестициям.

Смотрите также

2026-05-02 19:42