Berkshire Hathaway: Через Пять Лет и Чуть-Чуть Волшебства

Вы, возможно, заметили, что Berkshire Hathaway (BRKA +0.16%) (BRKB +0.14%), компания, которой на протяжении шестидесяти лет управлял Уоррен Баффет, недавно провела свое ежегодное собрание акционеров в Омахе. Собрание прошло неплохо, несмотря на то, что теперь компанией руководит преемник Баффета, Грег Эйбел, после того, как Баффет отошел от должности генерального директора в конце 2025 года. И всё это могло заставить вас задуматься, стоит ли инвестировать в Berkshire – и чего ожидать от компании через пять лет. Вопрос, достойный мудрого гнома, изучающего руны прибыли.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Позвольте мне высказать свое мнение, как человека, который смотрит на цифры не просто как на цифры, а как на предзнаменования будущего. Инвестирование в Berkshire Hathaway сейчас – это, я бы сказал, разумный шаг, если вы планируете держать эти акции в руках долгие годы. Почему? Ну, компания построена на века, у нее огромный потенциал роста, и она оценивается довольно разумно. Недавно ее отношение цены к прибыли (P/E) составляло 22, что совсем недалеко от ее пятилетнего среднего показателя в 21. Это как найти крепкий подвал для ваших золотых слитков – надежно и перспективно.

Чего ожидать от Berkshire через пять лет?

Итак, какого роста мы можем ожидать от компании в ближайшие пять лет? Акции росли в среднем на 10,3% в год за последние пять лет, и вполне возможно, что в ближайшие пять лет они покажут примерно такие же результаты. Так что можно предположить, что цена ее акций в 476 долларов может вырасти примерно до 767 долларов. Конечно, рынок – это не волшебный шар, и предсказания – дело неблагодарное, но, как говорят в Гильдии Алхимиков и Венчурных Капиталистов, «вероятность успеха тем выше, чем больше золота в котле».¹

Теперь давайте посмотрим, почему разумно предположить, что в течение длительного периода времени сохранится рост в среднем на 10% в год. Во-первых, компания – это конгломерат. У нее десятки дочерних компаний в различных отраслях: от страхования, энергетики и транспорта до сладостей, мороженого и ювелирных изделий. Многие из ее предприятий довольно устойчивы к экономическим колебаниям, что, скажем прямо, весьма полезно в мире, где даже самые надежные империи могут рухнуть под натиском случайно упавшей монеты.² Например, людям по-прежнему понадобится страховка автомобиля, даже если рынок обвалится, и им по-прежнему понадобится электричество во время рецессии.

То же самое касается и огромного портфеля акций Berkshire. Berkshire владеет 9,3% Coca-Cola, и миллиарды людей будут продолжать пить колу и другие ее напитки, независимо от экономической ситуации. Она также владеет 22% American Express и, недавно, акциями Apple на сумму около 62 миллиардов долларов, и люди будут продолжать пользоваться своими картами AmEx, iPhone и Apple Watch. Berkshire может пострадать от экономических спадов, но в целом это довольно крепкая компания. Она напоминает старый каменный мост: выдержит ли он нашествие драконов – вопрос спорный, но телегу с яблоками точно.

Некоторые беспокоятся, что многое изменится, теперь когда Грег Эйбел держит бразды правления. Но он объяснил, что намерен сохранить культуру и политику Berkshire. На вопрос на собрании, рассматривал ли он возможность распада Berkshire, он ответил: «Мы видим, что наша конгломератная структура работает без бюрократии и раздутых затрат… Мы не видим причин для распада наших дочерних компаний». Это как если бы мудрый король решил не делить королевство на мелкие княжества – разумно и дальновидно.

В Berkshire, вероятно, произойдут некоторые изменения, и одним из них может стать выплата дивидендов, если Эйбел посчитает, что у компании больше наличных, чем она может продуктивно использовать. (Ее денежные резервы недавно составляли около 380 миллиардов долларов). Но в целом Berkshire останется инвестированной во множество солидных, растущих компаний, управляемых опытными и талантливыми менеджерами. Будущее выглядит светлым для акционеров Berkshire. Это как если бы компас всегда указывал на золото, а карта вела к неизведанным сокровищам.

¹ Гильдия Алхимиков и Венчурных Капиталистов – могущественная организация, которая занимается поиском и финансированием перспективных проектов. Ее члены – эксцентричные гении, которые верят в силу магии, науки и, конечно же, золота.

² В мире, где даже самые надежные империи могут рухнуть под натиском случайно упавшей монеты, важно помнить, что удача – вещь капризная, а предвидеть будущее невозможно. Но это не значит, что не стоит пытаться.

Смотрите также

2026-05-11 11:02