Полупроводниковый балаган: К 2030 году иль треск, иль блеск

Господа, позвольте мне поведать вам о зрелище, достойном театральной сцены, где роли распределены между гигантами полупроводниковой промышленности и их неуемным желанием наживы. Американские центры обработки данных, словно алчные монархи, планировали потратить в начале года более 700 миллиардов долларов на расширение своих владений. Но, о ужас! Всего три месяца спустя они осознали, что этой суммы недостаточно, чтобы удовлетворить их ненасытные аппетиты. Три из четырех крупнейших центров уже увеличили свои капиталовложения, и, боюсь, это лишь начало представления.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Компания Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC), словно прозорливый купец, предсказывает, что к 2030 году рынок полупроводников достигнет поистине астрономической суммы – 1,5 триллиона долларов. Это вдвое больше, чем ожидалось в 2025 году, и даже превышает предыдущую, и без того смелую, оценку. Позвольте мне заметить, господа, что столь бурный рост, если он не подкреплен здравым смыслом, может привести к непредсказуемым последствиям.

Среди множества компаний, стремящихся извлечь выгоду из текущего ажиотажа, TSMC выделяется как истинный победитель. Не только технологическое превосходство, но и способность предвидеть потребности рынка делают ее фаворитом в этой гонке. Ибо, как известно, в театре жизни важна не только игра актера, но и умение предвидеть следующий акт.

Какой чип стоит купить сейчас?

Мало кто обладает таким же умением извлекать выгоду из растущего спроса на чипы, особенно на чипы для искусственного интеллекта, как TSMC. Она владеет передовыми технологиями производства и упаковки, которые становятся все более важными для эффективных серверов с искусственным интеллектом. И, что немаловажно, она обладает большей производственной мощностью для самых передовых чипов, чем все остальные вместе взятые. Подобное превосходство, господа, достойно восхищения, но и вызывает опасения, не приведет ли оно к злоупотреблениям.

Руководство компании обновило свой прогноз на 2026 год, ожидая роста выручки более чем на 30%. Однако, как ни странно, они ожидают еще более быстрого роста выручки для всей полупроводниковой отрасли в этом году. Кажется, что даже несмотря на свои передовые технологии, TSMC опасается потерять часть своей доли рынка. Ибо, как гласит старая пословица, даже самый талантливый актер не может удержать внимание публики вечно.

Причиной этого, как ни странно, является резкий рост цен на микросхемы памяти, который несколько крупных центров обработки данных упомянули, когда увеличивали свои капиталовложения. Однако специалисты по микросхемам памяти наращивают производственные мощности, что должно стабилизировать цены и привести к более умеренному росту выручки в будущем. Тем не менее, TSMC сохраняет свой долгосрочный прогноз роста выручки на 25% в год в период с 2024 по 2029 год. Похоже, что в этом театре жизни TSMC намерена играть свою партию до конца.

Компания также активно инвестирует в расширение производства. Ожидается, что капитальные затраты в этом году составят от 52 до 56 миллиардов долларов. Руководство также заявило, что в ближайшие три года планирует значительно увеличить инвестиции, чтобы воспользоваться преимуществами тенденции развития искусственного интеллекта. Похоже, что TSMC намерена стать главным бенефициаром этого технологического бума.

В прогнозе TSMC на 2030 год 55% расходов (825 миллиардов долларов) придется на высокопроизводительные чипы. Иными словами, к 2030 году сегмент рынка, в котором TSMC имеет явное преимущество, превысит размер всего полупроводникового рынка сегодня. Подобный рост, господа, достойно восхищения, но и вызывает опасения, не приведет ли он к монополизации рынка.

Сохранение технологического лидерства

Дорожная карта TSMC до 2029 года свидетельствует о том, что она может сохранить свое текущее технологическое лидерство по мере развития тенденции развития искусственного интеллекта. Она пользуется преимуществами добродетельного цикла, поскольку является крупнейшим контрактным производителем чипов в мире. Генерируя больше выручки, чем ее конкуренты, она может инвестировать больше в исследования и разработки, чтобы поддерживать свое технологическое лидерство. Это удерживает ее крупнейших клиентов, возвращающихся к ней год за годом, что дает компании уверенность в создании необходимой емкости для покупки большего количества чипов. Похоже, что TSMC намерена создать империю, основанную на технологическом превосходстве.

В ближайшие годы TSMC планирует масштабировать свой следующий процесс N2 и усовершенствовать свой процесс A14, обеспечивая легкий переход для своих клиентов к более мощным и энергоэффективным технологиям. Похоже, что TSMC намерена обеспечить своим клиентам бесперебойный переход к новым технологиям.

Ее передовые возможности упаковки расширят ее возможности по сочетанию большего количества логических чипов с высокоскоростной памятью и оптическими соединениями, чтобы максимально использовать потенциал новых чипов искусственного интеллекта. Увеличение доступной памяти и снижение задержки передачи данных между чипами является одной из самых больших проблем в обучении и выводе искусственного интеллекта сегодня. TSMC стремится решить эту проблему и опережает конкурентов по количеству чипов, которые она может интегрировать в одну упаковку. Похоже, что TSMC намерена стать лидером в области интеграции чипов.

Стоит отметить, что Intel также наблюдает высокий спрос на свой EMIB, который соединяет несколько чиплетов в одной упаковке, что делает его конкурентом CoWoS от TSMC. Однако это в основном связано с ограничениями производственных мощностей TSMC, которые должны быть устранены по мере увеличения капитальных затрат на расширение мощностей. Похоже, что конкуренция между TSMC и Intel будет усиливаться.

Важно для инвесторов отметить, что акции TSMC по-прежнему недооценены. Несмотря на хорошие показатели в 2026 году, акции торгуются с коэффициентом меньше 27 по отношению к ожидаемой прибыли на акцию. При этом аналитики ожидают, что прибыль на акцию более чем удвоится в период с 2025 по 2028 год. Похоже, что акции TSMC представляют собой привлекательную инвестиционную возможность.

Для сравнения, акции Intel торгуются с коэффициентом более 100 по отношению к прибыли на акцию, при этом гораздо меньше уверенности в ее будущем. Ценность и уверенность, которые могут получить инвесторы с TSMC, делают ее лучшей возможностью среди производителей чипов на данный момент. Похоже, что TSMC является лучшим выбором для инвесторов, ищущих надежные инвестиции в полупроводниковую промышленность.

Смотрите также

2026-05-11 14:32