Домино и Вольф с Уолл-стрит

Уоррен Баффет, как известно, не любит разбрасываться деньгами. Не то чтобы он был скуп, нет. Просто он обладает редким даром видеть, где заканчивается разумная инвестиция и начинается бессмысленное расточительство. Недавно он признался, что сейчас не самое подходящее время для Berkshire Hathaway, чтобы скупать активы. Похоже, даже великому игроку иногда приходится придерживать козыри. Однако, прежде чем отойти от дел, мистер Баффет успел приобрести почти 10% акций весьма любопытной компании. И, несмотря на его предостережения, это все еще вполне разумная покупка, особенно учитывая, что акции торгуются ниже средней цены, по которой их приобретал сам оракул с Уолл-стрит. В данный момент можно приобрести акции менее чем за 350 долларов.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Пицца и Фортификация

Domino’s Pizza (DPZ +0.17%) привлекла внимание мистера Баффета еще в 2024 году. Этот гигант пиццерий продолжает расти, открывая новые точки и реализуя свою стратегию «фортификации». Суть ее проста: насытить рынок точками, чтобы стимулировать заказы на вынос и сократить расходы на доставку. На первый взгляд, это выглядит как обычная коммерческая хитрость, но, видимо, мистер Баффет увидел в этом нечто большее.

В целом, стратегия работает, но в последнем квартале у Domino’s возникли некоторые трудности. Хотя компания открыла 19 новых ресторанов в США и 161 за рубежом, сопоставимые продажи снизились. В США они выросли всего на 0.9%, а за рубежом упали на 0.4%. Нельзя сказать, чтобы это была катастрофа, но и повод для ликования тоже не очевиден.

Руководство компании объясняет это растущей макроэкономической неопределенностью, которая обострилась в марте из-за событий на Ближнем Востоке. Как выразился генеральный директор Рассел Вайнер на последней конференции для аналитиков, «потребительские настроения достигли уровня, наблюдаемого во время пандемии, а продолжающаяся инфляция оказывает влияние на решения о покупках». Иными словами, люди стали реже заказывать пиццу. Что ж, вполне предсказуемо.

Конкуренция на рынке пиццы усиливается, и другие игроки также борются за уменьшающуюся долю клиентов. Однако Domino’s хорошо позиционирована, чтобы справиться с текущей ситуацией благодаря своим огромным масштабам. Компания умело использует акции для стимулирования продаж, располагает обширными данными о клиентах и может при необходимости увеличить выручку. Руководство пересмотрело прогноз сопоставимых продаж, снизив его до «положительных низких однозначных чисел» (ранее ожидалось 3%), но, вероятно, ситуация улучшится во второй половине года. Оптимизм, конечно, похвален, но, как известно, надежда умирает последней.

Инвесторы распродали акции после разочаровывающего отчета о доходах, но это создало отличную возможность для долгосрочных инвесторов, которые считают, что неудача будет лишь незначительным эпизодом в продолжающемся росте Domino’s. В настоящее время акции торгуются с коэффициентом P/E ниже 17, что ниже, чем у ее основных конкурентов, несмотря на лучшие темпы роста. Что ж, рынок иногда бывает нелогичен.

Инвесторы, задающиеся вопросом, почему Грег Абель не продолжает скупать акции компании, могут быть удивлены, узнав, что Berkshire Hathaway сейчас владеет примерно 9.9% бизнеса. Если доля превысит 10%, требования к отчетности возрастут, и компания будет обязана раскрывать любые покупки или продажи в течение трех дней. Мистер Абель, вероятно, хочет избежать этого, но вам это не грозит. Domino’s Pizza – разумная инвестиция, особенно учитывая текущую цену ниже 350 долларов.

Смотрите также

2026-05-13 21:22