Pfizer: Схема, Которая Может Выстрелить

Говорят, кризис – двигатель прогресса. А что, если прогресс этот слегка прихрамывает? Pfizer, еще недавно купавшаяся в деньгах, заработанных на пандемии, теперь, похоже, пытается выкрутиться из весьма досадного положения. В 2022 году компания отчиталась о рекордных доходах, немногим больше ста миллиардов, что, конечно, приятно. Но в прошлом году цифра упала до скромных шестидесяти трех. Будто золотая лихорадка сменилась будничной рутиной.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Однако, не стоит торопиться с похоронами. У Pfizer, как у опытного карточного шулера, в рукаве заготовлено несколько тузов. Компания активно скупает перспективные компании, вроде Seagen, заплатив за нее сорок три миллиарда. Видимо, решили, что лучше купить гения, чем пытаться его воспитать. Онкология – дело прибыльное, как известно.

Проблема, как всегда, в ожидании. У Pfizer есть несколько многообещающих лекарств, которые могут принести миллиарды уже к 2030 году. Но это как ждать манны небесной. Слишком долго. Инвесторы, как правило, не любят ждать. Особенно, когда речь идет о деньгах. А пока что приходится довольствоваться крохами.

Но вот где-то в тени скрывается небольшая, но весьма любопытная лазейка. Что-то вроде страховочного полиса, который может существенно облегчить жизнь акционерам в ближайшие годы. И эта лазейка называется Vyndamax.

Vyndamax: Срок годности продлен

У любого лекарства есть свой срок годности. И у Vyndamax, препарата для лечения редкой формы кардиомиопатии, он истекал. Изначально патентная защита должна была закончиться в 2028 году. А значит, конкуренты готовились выпустить свои аналоги. Pfizer, конечно, предупреждала акционеров о неизбежном падении продаж. Как будто это кого-то удивило. В бизнесе так всегда: то взлет, то падение.

Снижение продаж на несколько миллиардов – это, конечно, неприятно, но не смертельно. Vyndamax приносил компании 3,8 миллиарда долларов в год, что составляло более 10% от всех продаж в США и 6% от общемировых. Не самая большая доля, но для компании, которая не растет, это слишком много.

Но вот Pfizer умудрилась договориться с тремя потенциальными конкурентами – Dexcel Pharma, Hikma Pharmaceuticals и Cipla. Они согласились отложить выпуск своих аналогов до середины 2031 года. Условия сделки, конечно, не разглашаются. Наверное, Pfizer пришлось раскошелиться. Но иногда лучше заплатить, чем потерять все.

Пять дополнительных лет эксклюзивности – это время, которое Pfizer может использовать для завершения своих 32 фаз клинических испытаний. Десять из них – это испытания совершенно новых лекарств, включая несколько новых препаратов для лечения рака. Немного дополнительных денег, заработанных на Vyndamax, поможет довести все эти испытания до конца. Как говорится, копейка рубль бережет.

Инвесторы, возможно, недооценивают влияние этой новости. Как заметил генеральный директор Pfizer, Альберт Бурла, на недавней телефонной конференции, посвященной результатам первого квартала: «Наши недавние соглашения о разрешении споров, связанных с патентами на Vyndamax, могут существенно изменить профиль роста компании после 2028 года. Это дает нам больше уверенности в том, что начиная с 2029 года мы войдем в пятилетний период с темпами роста доходов в диапазоне 8-10% в год.» Звучит неплохо, не правда ли?

Не стоит недооценивать этот актив

Конечно, у Pfizer есть и другие патенты, которые истекают. Например, у препарата Ibrance, который приносит компании 6% от общего дохода, патент истекает в следующем году. А у препарата Eliquis, патент истекает в течение следующих нескольких месяцев. Prevnar, Xtandi и Xeljanz также потеряют патентную защиту до того, как Pfizer сможет вывести на рынок большинство своих новых продуктов. Аналитики ожидают, что доходы компании упадут в этом и следующем году, прежде чем начнется восстановление в 2028 году.

Однако, переход от стареющего портфеля лекарств к новому в течение следующих пяти лет может оказаться менее сложным и более прибыльным, чем сейчас ожидают на рынке. Особенно, если учесть последние события, связанные с Vyndamax. Заявление Бурлы говорит о том, что впереди больше роста, чем предполагает текущая цена акций. Это делает Pfizer интересным, хотя и немного спекулятивным активом.

И, конечно, текущая дивидендная доходность в 6,7% делает эту инвестицию еще более привлекательной. Как говорится, аппетит приходит во время еды.

Смотрите также

2026-05-14 18:02