Ипотека и строители: тихая надежда

Апрель выдался неожиданным. Количество заявок на ипотеку увеличилось на 21% в годовом исчислении, как сообщает Ассоциация ипотечных банкиров. Парадоксально, не правда ли? Ведь процентные ставки не снизились, а напротив, немного выросли – с 6.30% до 6.37% к 7 мая, по данным Freddie Mac. (Хотя, конечно, и ниже, чем год назад, когда средняя ставка составляла 6.76%… мелочи жизни.)

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Причин для этого всплеска, как всегда, несколько, и выгодополучатели тоже найдутся. Но давайте не будем спешить с оптимизмом. Рынок – это всегда сложная игра, где надежды часто разбиваются о суровую реальность.

Почему все эти заявки на ипотеку?

Попытаемся разобраться. Во-первых, накопившийся спрос. Многие потенциальные покупатели ждали более низких ставок, но не все готовы ждать вечно. Жизнь идет своим чередом, и у каждого свои планы. Во-вторых, ставки действительно немного снизились, хотя и незначительно. И, в-третьих, похоже, что люди перестали верить в скорое и значительное снижение ставок. Инфляция, знаете ли… Она диктует свои условия. Когда инфляция растет, Федеральная резервная система вынуждена принимать меры, повышая процентные ставки. Все предсказуемо, как восход солнца.

Строители, которым может повезти

Когда люди хотят покупать дома, это, безусловно, хорошая новость для строителей. Посмотрим на некоторых из них, кого можно рассмотреть для долгосрочного портфеля. Но помните, что долгосрочность – понятие относительное. Рынок не терпит уверенности.

1. Lennar

Lennar (LEN 3.23%), с недавней рыночной стоимостью около 21 миллиарда долларов, является одним из крупнейших американских строителей. Недавно дивидендная доходность составляла 2.2%, а общая доходность для акционеров (с учетом выкупа акций) – 8.5%. Цифры, конечно, впечатляют, но не стоит забывать, что это всего лишь цифры.

У компании есть свои сильные стороны, такие как растущая потребность в новых домах, особенно со стороны миллениалов. В первом квартале Lennar зафиксировала снижение выручки, но также отметила объем заказов в 15 588 домов на сумму около 6 миллиардов долларов и увеличение новых заказов на 1% – до 18 515. Интересно, что Lennar и некоторые другие строители предлагают строить стартовые дома… «Дома Трампа», как они их называют. Возможно, это привлечет покупателей. Хотя, знаете ли, политика – дело неблагодарное.

Lennar не работает на полную мощность в текущей ситуации, но, возможно, именно поэтому ее акции кажутся разумно оцененными. Отношение цены к выручке составляет 0.65, ниже среднего значения за последние пять лет. Отношение цены к прибыли (P/E) составляет 12.2, немного выше среднего значения за последние пять лет. Небольшие колебания, которые мало что значат в долгосрочной перспективе.

2. DR Horton

DR Horton (DHI 2.77%) – еще более крупный строитель, с рыночной стоимостью около 40 миллиардов долларов. Ее дивидендная доходность составляет 1.2%, что меньше, чем у Lennar, но общая доходность (с учетом выкупа акций) выше – 9.9%.

Компания построила более миллиона домов в Америке и готова строить еще больше. Во втором квартале также зафиксировано снижение выручки на 2% в годовом исчислении, но при этом увеличился объем заказов, достигнув 6.4 миллиарда долларов.

Небольшое предостережение

Несмотря на некоторый оптимизм в отношении строителей, сейчас не лучшее время в целом. Покупка сейчас может быть оправданной, особенно если вы получаете дивиденды во время ожидания, но строители, вероятно, столкнутся с проблемами и в будущем. Война с Ираном, например, может нарушить нашу экономику, как уже сделали некоторые тарифы, а инфляция все больше сказывается на карманах потребителей. Если экономика замедлится, энтузиазм в отношении покупки домов также уменьшится. Хотя, конечно, все меняется со временем, и люди все равно будут нуждаться и хотеть покупать дома в долгосрочной перспективе. Но это лишь надежда. А надежда, как известно, умирает последней. И даже тогда, она оставляет после себя лишь тихую грусть.

Смотрите также

2026-05-15 22:02