Церебрас: Искушение и Безумие Инвестора

от

Искусственный интеллект… какая же это бездна, разверзающаяся перед нами! И вот, в этом вихре страстей и надежд, появляется Cerebras Systems. Компания, дерзнувшая бросить вызов самим законам полупроводниковой физики. IPO… само это слово звучит как приговор или обещание спасения. Акции взлетели, словно обезумевшие птицы, и теперь, в этой лихорадке, возникает вопрос: не слишком ли поздно войти в этот танец с дьяволом?

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Великое или Ничтожное?

Cerebras, видите ли, не просто производит процессоры. Они создают монстров. Монстров, способных поглощать энергию и данные с неистовой жаждой. Они состязаются с Nvidia и AMD, с Alphabet и Amazon, но делают это не по правилам. Их чипы – это не изящные произведения искусства, а грубые, необузданные силы. Они огромны, как древние каменные идолы, и требуют специального охлаждения, словно раскалённое железо. Это не просто процессор, это целая система, целая вселенная в металлическом корпусе.

Их подход – это вызов здравому смыслу. Все стремятся к миниатюризации, к совершенству в малом. А Cerebras идет в обратном направлении, создавая гигантские чипы, занимающие всю пластину. Это безумие, скажу я вам. Риск велик, ведь даже малейший дефект может уничтожить всю партию. Но они, словно отчаянные игроки, вкладывают все на одну карту, используя запасные ядра, чтобы обойти неизбежные недостатки. Это как строить храм на песке, надеясь, что он устоит перед бурей.

Их память… о, эта память! Все используют HBM, быструю, но сложную. Cerebras же предпочитает SRAM, более простую, но громоздкую. Это как выбирать между изысканным ужином и куском хлеба. Удобство против скорости. Простота против сложности. Выбор, который определяет судьбу компании.

Лихорадка IPO

И вот, настал день IPO. Цены взлетели, словно подхваченные демонами жадности. Инвесторы бросались на акции, как голодные волки на добычу. Первоначальный диапазон цен был скромным, но его быстро подняли, словно в насмешку над здравым смыслом. Акции открылись по цене, которая заставила даже самых опытных трейдеров побледнеть. Это был не рынок, а казино, где судьбы решались одним броском кости.

Они продали 30 миллионов акций, около 14% от общего количества. Но и этого оказалось недостаточно, чтобы утолить жажду инвесторов. Подписчики заказывали в 20 раз больше, чем было предложено. Это было безумие, я вам говорю. Чистая спекуляция, лишенная всякого смысла. Арм Холдингс и Софтбанк даже пытались купить компанию до IPO, но безуспешно. Они, видимо, почувствовали запах серы.

Стоит ли игра свеч?

По состоянию на конец первого дня торгов, рыночная капитализация Cerebras достигла 68 миллиардов долларов. Но к утру понедельника она упала до 60 миллиардов. В прошлом году компания увеличила свою выручку на 76%, до 510 миллионов долларов, и получила валовую прибыль в размере 39%. Около 70% выручки приходится на оборудование, а остальное – на облачные и другие услуги.

Даже если предположить, что выручка продолжит расти такими же темпами, в 2026 году она достигнет 900 миллионов долларов, то коэффициент P/S составит около 67. Это слишком дорого, слишком рискованно. Но у компании есть контракт с OpenAI на 20 миллиардов долларов, так что возможно, она сможет расти быстрее. Однако, учитывая, что в феврале компания оценивалась в 23 миллиарда долларов, я бы не стал гнаться за акциями сейчас. Оценка слишком высока, и Cerebras еще должна доказать, что она не просто нишевый игрок.

Это как играть в рулетку с последним долларом. Можно выиграть, но гораздо вероятнее – потерять все. И в этом – трагедия инвестора. Он всегда ищет спасение в безумии, надеясь, что однажды ему повезет. Но в конечном итоге, он остается один на один со своей жадностью и отчаянием.

Смотрите также

2026-05-19 11:23