Hormel: Ну и что, что выросла?

Акции Hormel (HRL +13.55%) – да, тех самых, что делают этот… Spam – сегодня подскочили на 14%. Ну, подскочили. Что это значит? Да ничего особенного. Просто отчитались о хороших результатах за второй квартал. «Отличные», как они говорят. Как будто это что-то меняет. Плантерс, Скиппи, Jennie-O… Всё это, конечно, хорошо, но что это даёт мне, как инвестору?

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Органический рост продаж на 3%… 14% роста скорректированной прибыли на акцию… Ну да, ну да. Как будто это компенсирует тот факт, что акции этой компании наполовину обесценились за последние пять лет. Пять лет! Это как потерять ключи от машины, а потом удивляться, что не можешь поехать на дачу. Просто не понимаю, как можно быть таким беспечным.

Они там, конечно, радуются, что это шестой квартал подряд с органическим ростом продаж. А я спрашиваю: и что? Что это доказывает? Что они умеют считать? Это как хвалить ребёнка за то, что он научился завязывать шнурки. Ну, молодец, конечно, но это его работа.

И эти их «соаржающие» маржинальные показатели… Ну да, прибыли растут, несмотря на взлетевшие цены на топливо и логистику. Как будто это что-то необычное. Это как удивляться, что вода мокрая. Они там, наверное, сидят и похлопывают себя по спинам. А я думаю: ну и что? Это просто нормальная работа.

Они там, конечно, про свои долгосрочные планы – 2-3% органического роста продаж, 5-7% роста операционной прибыли. Но давайте будем честны: это просто красивые цифры. Это как обещать золотые горы, а потом давать лишь мелкие камешки.

И вот теперь они торгуются по 11-кратному EBITDA и 16-кратному forward earnings. То есть, им не нужен какой-то там взрывной рост, чтобы оправдать свою оценку. Ну, да, конечно. Это как сказать, что тебе не нужен воздух, чтобы дышать.

Интересующиеся инвесторы, особенно те, кто обращает внимание на 5.6% дивидендную доходность, должны внимательно следить за чистой прибылью и свободным денежным потоком. А то ведь, знаете ли, за последние год они выплатили больше дивидендов, чем заработали. 638 миллионов долларов дивидендов против 489 миллионов чистой прибыли. Это как жить не по средствам.

Они там, конечно, уже 59 лет подряд повышают дивиденды. Но, боюсь, если прибыль не улучшится, это может быть их последний трюк. Ну, что ж, посмотрим.

Hormel – это, конечно, неплохая «стабильная» инвестиция. Но не ждите от неё каких-то там выдающихся результатов. Это как покупать серый автомобиль. Он, конечно, надёжный, но не впечатляет. И, честно говоря, меня раздражает, что они так радуются своим незначительным успехам. Просто не понимаю, как можно быть таким довольным посредственностью.

Смотрите также

2026-05-28 22:14