Zscaler: Ожидание и Разочарование

Для акций компании Zscaler (ZS +7.44%), занимающейся вопросами кибербезопасности, наступили неспокойные времена. Недавно последовало понижение рейтинга от инвестиционной компании Evercore ISI, последовавшее за публикацией результатов за третий квартал 2026 финансового года (завершился 30 апреля). Кажется, рынок всегда ищет повод для волнений, словно это может изменить что-то в неумолимом ходе вещей.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Однако, акции Zscaler сейчас торгуются по самым низким ценам с 2023 года. И в этом, пожалуй, есть своя ирония. История подсказывает, что такое понижение рейтинга может обернуться благоприятным исходом. Но кто знает, что ждет нас впереди? Рынок не любит, когда его предсказывают.

Понижение рейтинга

Негатив, по-видимому, связан с результатами за третий квартал. Инвесторы не оценили прогноз по годовому повторяющемуся доходу (ARR) в размере 16-17% на 2027 финансовый год, что значительно ниже 25% роста в третьем квартале. Словно ожидали чуда, а получили лишь подтверждение обыденности.

Компания также пересмотрела прогноз по марже свободного денежного потока на 2026 финансовый год до 22,8-23,3%, по сравнению с ранее прогнозируемыми 26,5-27%. Увеличение капитальных затрат, конечно, играет свою роль. Впрочем, разве можно ожидать чудес от компании, которая вкладывает деньги в будущее, вместо того, чтобы делиться прибылью сегодня?

В результате, цена акций упала на 32% в течение следующей торговой сессии. Аналитик Evercore, Питер Левайн, понизил рейтинг Zscaler с «превзойти рынок» до «на уровне рынка». Вполне логично, когда реальность не соответствует ожиданиям. Но, как говорится, время лечит, или, по крайней мере, заставляет забыть о прошлых разочарованиях.

В справедливость стоит отметить, что инвесторам следует переоценивать свои вложения в условиях замедления роста. Компании, занимающиеся кибербезопасностью, такие как Zscaler, сталкиваются с жесткой конкуренцией, что делает их уязвимыми к подобным замедлениям. Впрочем, разве можно ожидать спокойствия на рынке, где каждый день происходит что-то новое?

Тем не менее, распродажа, кажется, чрезмерной. Акции Zscaler достигли уровней, которые мы видели в 2023 году. И в этом есть что-то печальное. Словно время идет по кругу, и мы снова и снова переживаем одни и те же разочарования.

Несмотря на то, что компания продолжает сообщать об убытках из-за расходов на акции, ее соотношение цены к выручке (P/S) ниже 7, что значительно ниже, чем у основных конкурентов, CrowdStrike и Palo Alto Networks. Но разве это может стать решающим фактором, когда рынок настроен на пессимизм?

Кстати, эти три компании, занимающиеся кибербезопасностью, показали рост после понижения рейтингов. Morgan Stanley понизил рейтинг CrowdStrike в июле 2025 года с «превзойти рынок» до «на уровне рынка» из-за опасений по поводу оценки. Хотя акции и упали в последующие месяцы, они выросли почти на 50% с тех пор. Словно рынок любит играть в кошки-мышки.

В ноябре прошлого года HSBC понизил рейтинг Palo Alto Networks с «удержать» до «снизить» из-за того, что отчет о доходах за месяц был «достаточным, но не преобразующим». Это произошло после того, как акции Palo Alto испытывали трудности в течение 2025 года. Но разве это может изменить что-то в долгосрочной перспективе?

В конечном итоге, инвесторы проигнорировали этот негатив, и акции также выросли почти на 50% с момента объявления в ноябре 2025 года. Похоже, что история повторяется. И в этом есть что-то грустное.

Подобная история говорит о том, что понижение рейтингов может иметь негативные последствия в краткосрочной перспективе. Однако инвесторы, как правило, обращают внимание, когда аналитики становятся слишком пессимистичными, что в конечном итоге может быть благоприятно для акций Zscaler. Но кто знает, что ждет нас впереди?

Zscaler: Возможность для покупки после понижения рейтинга

Учитывая текущее состояние Zscaler и ее акции, инвесторам, возможно, стоит рассмотреть возможность покупки акций после этого понижения рейтинга. Действительно, на фоне распродажи Zscaler, рост замедляется, и такие замедления, как правило, негативно сказываются на акциях в краткосрочной перспективе, особенно когда за этим следует понижение рейтинга. Но разве можно ожидать чудес от рынка?

Тем не менее, Zscaler по-прежнему на пути к двузначному росту выручки. В сочетании с соотношением P/S ниже 7, инвесторы, похоже, могут получить выгодную сделку. Зная это, вы, возможно, захотите купить акции, прежде чем другие инвесторы обратят на них внимание. Но кто знает, что ждет нас впереди?

Смотрите также

2026-06-01 15:52